เหตุใดนักลงทุนจึงเลือกกองทุน ETF Bitcoin ของ BlackRock?

คำตอบสั้นๆ คือ เพราะมันคือ BlackRock บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกไม่ได้แค่เปิดตัว ETF บิตคอยน์เท่านั้น แต่ยังเปิดตัว ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์อีกด้วย ณ ต้นเดือนมีนาคม 2026 iShares Bitcoin เชื่อถืออีทีเอฟ (IBIT) บริหารจัดการสินทรัพย์ประมาณ 53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นประมาณ 60% ของตลาด ETF Bitcoin สปอตในสหรัฐฯ ทั้งหมด ขณะที่สินทรัพย์รวมของคู่แข่งทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 88.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ FBTC ของ Fidelity ตามมาเป็นอันดับสองที่ 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ GBTC ของ Grayscale อยู่ที่ประมาณ 10.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่องว่างระหว่างสองบริษัทนี้ค่อนข้างกว้าง และดูเหมือนจะกว้างขึ้นเรื่อยๆ แล้วจริงๆ แล้วเกิดอะไรขึ้นกันแน่? IBIT เหนกว่าในทางเทคนิคหรือไม่ หรือนี่เป็นเพียงเกมแห่งความไว้วางใจ?

ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันทีมีความแตกต่างกันอย่างแท้จริงหรือไม่?

พูดตามตรง มีไม่มากนัก กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ทำงานในลักษณะเดียวกัน พวกมันถือครองบิตคอยน์จริง ๆ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะอยู่ในความดูแลของบริษัทอย่าง Coinbase และติดตามราคาสปอตของมัน ไม่มีเลเวอเรจ ไม่มีอนุพันธ์ เว้นแต่ผลิตภัณฑ์นั้น ๆ จะเพิ่มเข้ามาโดยเฉพาะ กลไกการทำงานแทบจะเหมือนกันหมด

จุดที่แตกต่างกันเล็กน้อยคือค่าธรรมเนียม IBIT คิดค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% ซึ่งไม่ใช่ค่าธรรมเนียมที่ถูกที่สุด ARKB ของ ARK 21Shares คิดค่าธรรมเนียม 0.18% และ BITB ของ Bitwise คิดค่าธรรมเนียม 0.20% ส่วนในด้านที่แพงที่สุด GBTC ของ Grayscale ยังคงคิดค่าธรรมเนียม 1.5% ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมที่คงมาจากโครงสร้างก่อนที่จะเป็น ETF

ดังนั้น หากมีตัวเลือกที่ถูกกว่า ทำไม IBIT ถึงยังคงครองตลาด? เพราะต้นทุนไม่ใช่ปัจจัยทั้งหมด

เหตุใดความไว้วางใจในแบรนด์จึงมีความสำคัญมากขนาดนี้?

BlackRock บริหารจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ชื่อเสียงนั้นมีน้ำหนักมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ก้าวเข้าสู่โลกคริปโตเป็นครั้งแรกผ่านผลิตภัณฑ์ที่มีการกำกับดูแล ที่ปรึกษาทางการเงินและสถาบันการเงินต่าง ๆ หันมาสนใจ IBIT เพราะมันเชื่อมต่อโดยตรงกับแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ไม่ต้องใช้กระเป๋าเงินดิจิทัล ไม่ต้องมีตลาดแลกเปลี่ยน ไม่ต้องใช้รหัสลับ เพียงแค่สัญลักษณ์หุ้นที่ทำงานเหมือนหุ้นทั่วไป

ความเชื่อมั่นนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยเท่านั้น ผู้ถือหุ้นสถาบันของ IBIT เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในช่วงไตรมาสที่ 2 ปี 2025 และเงินทุนที่ลงทุนจากผู้เล่นรายใหญ่เพิ่มขึ้นถึงห้าเท่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการสินทรัพย์ระดับมหาเศรษฐีมองว่า IBIT เป็นเส้นทางที่ง่ายที่สุดสำหรับพวกเขา Bitcoin การเปิดเผยข้อมูลโดยไม่ต้องเผชิญกับปัญหาด้านการปฏิบัติงานที่ยุ่งยากของการควบคุมดูแลโดยตรง

BlackRock ก็ได้ใช้ประโยชน์จากกระแสนี้เช่นกัน โดยได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ต่อเนื่อง เช่น iShares Bitcoin Premium Income ETF ซึ่งใช้กลยุทธ์ผลตอบแทนจากออปชั่นควบคู่กับการถือครอง IBIT ระบบนิเวศของผลิตภัณฑ์แบบนี้ไม่มีอยู่ในกลุ่มคู่แข่งรายเล็กๆ

แล้วเรื่องสภาพคล่องล่ะ?

นี่คือจุดที่ขนาดของ IBIT สร้างข้อได้เปรียบที่แท้จริงและวัดผลได้ ด้วยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่เกิน 44 ล้านหุ้นเป็นประจำ IBIT จึงเสนอส่วนต่างราคาซื้อขายที่แคบกว่าคู่แข่งรายใดๆ สำหรับนักลงทุนสถาบันที่เคลื่อนย้ายตำแหน่งขนาดใหญ่ นี่คือสิ่งสำคัญ คุณสามารถเข้าและออกได้โดยไม่ต้องแบกรับภาระราคาที่ลดลง

ลองเปรียบเทียบกับกองทุนอย่าง HODL ของ VanEck ที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) 1.18 พันล้านดอลลาร์ หรือ DEFI ของ Hashdex ที่มีเพียง 9.44 ล้านดอลลาร์ ช่องว่างของปริมาณการซื้อขายทำให้ ETF ขนาดเล็กไม่เหมาะสมสำหรับการซื้อขายความถี่สูงหรือการซื้อขายขนาดใหญ่ สภาพคล่องของ IBIT ยังสนับสนุนการซื้อขายออปชั่น ทำให้ผู้ลงทุนมีเครื่องมือมากขึ้นสำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือกลยุทธ์สร้างรายได้

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

กองทุน ETF นี้มีมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) เข้าใกล้ 100 พันล้านดอลลาร์ได้เร็วกว่ากองทุน ETF ใดๆ ก่อนหน้านี้ถึงประมาณห้าเท่า การเติบโตแบบนี้จะยิ่งทวีคูณขึ้นเรื่อยๆ ปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นดึงดูดนักลงทุนมากขึ้น ซึ่งทำให้ส่วนต่างราคาซื้อขายแคบลงไปอีก และดึงดูดเงินทุนเข้ามามากขึ้นไปอีก

BlackRock สร้างความได้เปรียบนี้ได้อย่างไร?

การกำหนดราคาอย่างชาญฉลาดช่วยได้มากในช่วงแรก BlackRock ยกเว้นค่าธรรมเนียมเหลือเพียง 0.12% สำหรับยอดเงินไหลเข้า 5 พันล้านดอลลาร์แรก หรือภายในหกเดือนหลังจากการเปิดตัว การดำเนินการเชิงรุกนี้ดึงดูดกลุ่มผู้ใช้งานกลุ่มแรกจำนวนมากที่อาจกระจายไปใช้บริการของคู่แข่งรายอื่น

ผลลัพธ์ที่ได้นั้นชัดเจน ในเดือนตุลาคม 2025 IBIT สร้างรายได้ค่าธรรมเนียมรายปีมากกว่า 245 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็น ETF ที่ทำกำไรได้มากที่สุดของ BlackRock รายได้นี้เป็นแรงผลักดันให้ BlackRock ยังคงผลักดันผลิตภัณฑ์นี้อย่างหนักผ่านเครือข่ายการจัดจำหน่ายทั่วโลกต่อไป

นอกจากนี้ IBIT ยังมีแนวโน้มที่จะดูดซับเงินทุนเมื่อคู่แข่งประสบปัญหาขาดทุน มีช่วงเวลาที่ IBIT สามารถครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขาย ETF สุทธิได้ประมาณ 96% โดยการซื้อสินทรัพย์เทียบเท่า Bitcoin ในขณะที่กองทุนคู่แข่งกำลังขาย รูปแบบดังกล่าวบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าจากเงินทุนสถาบันที่มองว่า IBIT เป็นการจัดสรรเงินทุนเริ่มต้นที่เหมาะสม

นี่เป็นเพียงปรากฏการณ์เครือข่าย ณ จุดนี้ใช่หรือไม่?

ก็ประมาณนั้นแหละ ความแตกต่างทางเทคนิคระหว่าง ETF Bitcoin แบบซื้อขายทันทีนั้นมีน้อยมาก ผู้ดูแลสินทรัพย์อาจแตกต่างกัน ค่าธรรมเนียมอาจแตกต่างกันเพียงไม่กี่จุด แต่ผลิตภัณฑ์พื้นฐานนั้นเหมือนกัน นั่นคือ การลงทุนในราคา Bitcoin ทันทีผ่านเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับการกำกับดูแล

สิ่งที่ทำให้ IBIT แตกต่างออกไปคือกลไกขับเคลื่อนที่ BlackRock สร้างขึ้น ความเชื่อมั่นในแบรนด์ดึงดูดนักลงทุนคริปโตหน้าใหม่ การขยายขนาดทำให้มีสภาพคล่องที่ดีขึ้นและการติดตามที่แม่นยำยิ่งขึ้น การกระจายผ่านแพลตฟอร์มโบรกเกอร์หลักทุกแห่งทำให้เป็นตัวเลือกที่ง่ายที่สุดในการซื้อ และคลื่นของเงินทุนใหม่แต่ละครั้งก็เสริมสร้างข้อดีทั้งสามประการนี้ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

สิ่งหนึ่งที่ควรทราบคือ ผู้ที่เข้ามาลงทุนใน IBIT ช้ากว่าคนอื่น อาจไม่ได้รับผลตอบแทนเต็มที่ ผลตอบแทนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าเงินลงทุนอยู่ที่ประมาณ 11.2% ต่อปี เทียบกับผลตอบแทน 46% ของกองทุนนับตั้งแต่ก่อตั้ง ดังนั้นจังหวะเวลาในการลงทุนจึงยังคงมีความสำคัญ แม้ว่าจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดในประเภทเดียวกันก็ตาม

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ต้องยุ่งยากกับการเก็บรักษาด้วยตนเอง IBIT ยังคงเป็นตัวเลือกเริ่มต้น ไม่ใช่เพราะมันแตกต่างจากคู่แข่งโดยพื้นฐาน แต่เพราะในตลาดที่ความไว้วางใจและการเข้าถึงได้ง่ายเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจ แบล็ค กล่าวคือ เขามีทั้งสองอย่างมากกว่าใครๆ

แหล่งที่มา:

• SoSoValue — ข้อมูลสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) และภาพรวมตลาดของ Bitcoin ETF ในตลาดสปอตของสหรัฐฯ
• NerdWallet — การเปรียบเทียบอัตราส่วนค่าธรรมเนียมของ Bitcoin ETF
• โชคลาภ — แนวโน้มการเติบโตของ IBIT และเป้าหมายสำคัญของ AUM
• มันฝรั่งเข้ารหัส — ความเชื่อมั่นในแบรนด์ BlackRock และรูปแบบการไหลเข้าของเงินทุนใน ETF
• บล็อก — รายละเอียดของ iShares Bitcoin Premium Income ETF
• Morningstar — การวิเคราะห์ผลตอบแทนถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าดอลลาร์สำหรับนักลงทุน IBIT
• Motley Fool — การเติบโตของผู้ถือหุ้นสถาบันในไตรมาสที่ 2 ปี 2025
• ถนนนม — กลยุทธ์การยกเว้นค่าธรรมเนียมเบื้องต้นของ BlackRock
• Yahoo Finance — ตัวเลขรายได้ค่าธรรมเนียมรายปีของ IBIT