ก.ล.ต. ยกเลิกคำร้อง DeFi: เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญต่อคริปโต

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) มี โดยสมัครใจ ไล่ออก การอุทธรณ์ของมัน เพื่อขยายกฎหมายหลักทรัพย์ไปสู่ระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ซึ่งถือเป็นชัยชนะครั้งสำคัญของอุตสาหกรรมคริปโต เนื่องจากเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึง การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในแนวทางการกำกับดูแล ภายใต้การนำของผู้นำคนใหม่

แต่ทำไม SEC ถึงถอนตัวออกไป และมันหมายถึงอะไรสำหรับ DeFi บริษัทด้านคริปโต และนักลงทุน มาวิเคราะห์กัน

เพียงแค่สิ่งที่เกิดขึ้น?

ก.ล.ต. ได้เสนอให้ ขยายความหมายของคำว่า “ดีลเลอร์” นั่นจะต้องมีการ โปรโตคอล DeFi ผู้สร้างตลาด และผู้ให้บริการสภาพคล่อง เพื่อจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ การเคลื่อนไหวนี้ถูกมองกันอย่างกว้างขวางว่าเป็นความพยายามที่จะบังคับใช้กฎเกณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมกับแพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจ

อย่างไรก็ตามใน พฤศจิกายน 2024 ศาลรัฐบาลกลางเท็กซัส ตีลง กฎเกณฑ์ที่ขยายออกไปของ ก.ล.ต.เรียกมันว่า “ไม่ผูกมัด” จากกฎหมายที่มีอยู่. คดีที่ฟ้องโดย สมาคม Blockchain และ Crypto Freedom Alliance แห่งเท็กซัส (CFAT)โต้แย้งว่า ก.ล.ต. ใช้อำนาจเกินขอบเขต

แทนที่จะดำเนินคดีต่อไป ก.ล.ต. ถอนคำอุทธรณ์อย่างเงียบๆ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ยื่นคำร้องเพื่อขอให้ยกฟ้องต่อศาลอุทธรณ์แห่งที่ XNUMX ของสหรัฐฯ ไม่มีการคัดค้านใดๆ ส่งผลให้คำตัดสินมีผลสมบูรณ์

เพราะเหตุใด SEC จึงถอยกลับ?

• คำตัดสินของศาลไม่เป็นผลดีต่อพวกเขาอย่างมาก
  คำตัดสินของศาลเท็กซัสมีความชัดเจน: ก.ล.ต.ใช้อำนาจเกินขอบเขต โดยพยายามควบคุมโปรโตคอล DeFi เช่นเดียวกับโบรกเกอร์ทางการเงินแบบดั้งเดิม การอุทธรณ์อย่างต่อเนื่อง เสี่ยงต่อการแพ้คดีอีกครั้ง.
• ผู้นำใหม่ ทิศทางใหม่
  กำลังติดตาม การจากไปของแกรี่ เจนสเลอร์, ก.ล.ต. อยู่ภายใต้การ ประธานรักษาการ มาร์ค อูเยดา, ที่มีความเป็นมิตรกับการเข้ารหัส ผู้บัญชาการเฮสเตอร์ เพียร์ซ เป็นผู้นำคนใหม่ หน่วยงานปฏิบัติการด้านการเข้ารหัส. นี่เป็นสัญญาณ แนวทางการทำงานร่วมกันมากขึ้น มากกว่าการบังคับใช้อย่างก้าวร้าว
• ข้อกังวลเกี่ยวกับการเกินขอบเขตของกฎระเบียบ
  แนวทางก่อนหน้านี้ของ SEC ภายใต้ Gensler ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่า ความพยายามที่จะควบคุมโดยการบังคับใช้ แทนที่จะกำหนดแนวทางที่ชัดเจน การถอนตัวดังกล่าวบ่งชี้ว่าหน่วยงาน อาจต้องคิดทบทวนกลยุทธ์ของตนใหม่.
• อุตสาหกรรมและแรงกดดันทางการเมือง
  กลุ่มสนับสนุน Crypto รวมถึง สมาคมบล็อกเชน, ถูกผลักดันกลับอย่างหนักต่อกฎเกณฑ์ ด้วย การอภิปรายทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกฎระเบียบด้านคริปโตก.ล.ต.อาจกำลังรออยู่ รัฐสภาจะกำหนดแนวทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้น แทนการกระทำเพียงฝ่ายเดียว

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับ Crypto และ DeFi

1. DeFi ได้รับชัยชนะทางกฎหมายครั้งสำคัญ

การตัดสินใจครั้งนี้จะทำให้มั่นใจได้ว่า โปรโตคอล DeFi ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้สร้างตลาดอัตโนมัติจะไม่ถูกบังคับให้ลงทะเบียนเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์-อย่างน้อยก็ตอนนี้.

2. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงมีอยู่

แม้ว่าการไล่ออกครั้งนี้จะถือเป็นชัยชนะก็ตาม ไม่ได้หมายความว่า SEC กำลังถอยห่างจากการกำกับดูแลคริปโตโดยสิ้นเชิงกฎเกณฑ์ในอนาคตอาจยังส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรม แต่แนวทางอาจมีการวัดผลได้มากขึ้น

3. สัญญาณบวกสำหรับการเติบโตของคริปโตระดับสถาบัน

ด้วยความชัดเจนของกฎระเบียบที่ได้รับการปรับปรุง นักลงทุนสถาบันจำนวนมากขึ้นอาจเข้าสู่พื้นที่ DeFiเพื่อลดความกังวลต่อการปราบปรามอย่างกะทันหันของกฎระเบียบ

4. เปลี่ยนไปสู่การกำกับดูแลที่มีประสิทธิผลหรือไม่?

แทนที่จะดำเนินคดีและบังคับใช้กฎหมาย ก.ล.ต. อาจ มีส่วนร่วมกับอุตสาหกรรม เพื่อสร้าง กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและยุติธรรมยิ่งขึ้น สำหรับ DeFi และการเข้ารหัส ซึ่งอาจนำไปสู่ สภาพแวดล้อมที่มั่นคงยิ่งขึ้น เพื่อนวัตกรรม