ธนาคารปะทะคริปโตเคอร์เรนซี: ใครเป็นผู้ชนะในการต่อสู้เพื่อผลตอบแทนของ Stablecoin?

ผลตอบแทนจากการลงทุนเมื่อไม่ได้ใช้งาน stablecoin ประเด็นเรื่องการถือครองเหรียญ Stablecoin นั้น “แทบจะหมดโอกาส” ในการเจรจากฎหมายของสหรัฐฯ ในปัจจุบัน นี่คือข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดจากการประชุมลับครั้งที่สามของทำเนียบขาวเกี่ยวกับนโยบาย Stablecoin ซึ่งจัดขึ้นเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ การถกเถียงได้แคบลงเหลือเพียงคำถามเดียว: บริษัทคริปโตสามารถเสนอรางวัลที่ผูกกับกิจกรรมและการทำธุรกรรมของผู้ใช้ได้หรือไม่ แทนที่จะเพียงแค่ถือครอง Stablecoin?

เกิดอะไรขึ้นในการประชุมที่ทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์?

การประชุมครั้งนี้เป็นการรวมตัวกันครั้งที่สามของบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและกลุ่มการค้าด้านการธนาคารเพื่อหารือเกี่ยวกับข้อกำหนดในการให้รางวัลแก่เหรียญ Stablecoin แตกต่างจากการประชุมสองครั้งก่อนหน้านี้ ครั้งนี้ทำเนียบขาวเป็นผู้นำในการกำหนดทิศทางการสนทนา แทนที่จะปล่อยให้ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งครอบงำ

ผู้เข้าร่วมประชุม รวม ตัวแทนจาก Coinbase, Ripple และ Andreessen Horowitz (a16z) เข้าร่วมงานพร้อมกับกลุ่มการค้าต่างๆ เช่น Blockchain Association และ Crypto Council for Innovation ส่วนตัวแทนจากภาคธนาคาร ได้แก่ สมาคมธนาคารแห่งอเมริกา (ABA), Bank Policy Institute และ Independent Community Bankers of America (ICBA) ไม่มีตัวแทนจากธนาคารแต่ละแห่งเข้าร่วมงานในครั้งนี้

แพทริค วิทท์ ผู้อำนวยการบริหารของสภาคริปโตแห่งทำเนียบขาวและที่ปรึกษาด้านคริปโตของประธานาธิบดีทรัมป์ ได้นำร่างกฎหมายมาเสนอ โดยร่างกฎหมายดังกล่าวรับทราบถึงข้อกังวลของธนาคาร ในขณะเดียวกันก็ระบุอย่างชัดเจนว่าข้อจำกัดใดๆ เกี่ยวกับรางวัลของสเตเบิลคอยน์จะมีขอบเขตจำกัด

ผลตอบแทนจาก Stablecoin คืออะไร และทำไมจึงมีความสำคัญ?

ผลตอบแทนจาก Stablecoin หมายถึงผลตอบแทนที่แพลตฟอร์มคริปโตจ่ายให้กับผู้ใช้สำหรับการถือครองหรือใช้ Stablecoin Stablecoin คือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกติดกับสกุลเงินเฟียต ซึ่งส่วนใหญ่มักเป็นดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาของ Stablecoin ไม่ผันผวนเหมือน Bitcoin หรือ Ethereum แพลตฟอร์มต่างๆ จึงเสนอผลตอบแทนคล้ายดอกเบี้ยเพื่อเป็นแรงจูงใจ

ตัวอย่างเช่น Coinbase ได้เสนอรางวัลให้กับผู้ใช้ที่ถือ USDC บนแพลตฟอร์มของตน ซึ่งมีลักษณะคล้ายกับบัญชีออมทรัพย์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้ธนาคารกังวลใจ

ธนาคารสร้างรายได้จากการรับเงินฝากจากลูกค้าและปล่อยกู้โดยหวังผลกำไร หากผู้บริโภคนำเงินไปลงทุนในผลิตภัณฑ์สะสมแต้ม Stablecoin แทนที่จะฝากในบัญชีธนาคาร ธนาคารก็จะสูญเสียส่วนสำคัญของโมเดลธุรกิจไป ความกังวลนี้เป็นประเด็นสำคัญที่ทำให้การเจรจาติดขัดมาโดยตลอด

เหตุใดธนาคารจึงต่อต้านการให้รางวัลด้วย Stablecoin?

ผู้เข้าร่วมประชุมจากฝั่งคริปโตเคอร์เรนซีรายหนึ่งที่เข้าร่วมการประชุมเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ กล่าวกับนักข่าว Eleanor Terrett ว่า ความกังวลของธนาคารดูเหมือนจะเกิดจากแรงกดดันด้านการแข่งขันมากกว่าความกลัวเรื่องการโยกย้ายเงินฝากออกจากธนาคารอย่างรวดเร็ว ซึ่ง "การโยกย้ายเงินฝากออกจากธนาคาร" หมายถึงการที่ลูกค้าโยกย้ายเงินออกจากธนาคารอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทำให้ระบบการเงินไม่เสถียร

เทอร์เร็ตต์กล่าวว่า “การสร้างผลตอบแทนจากยอดเงินคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งาน ซึ่งเป็นเป้าหมายสำคัญของอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี แทบจะเป็นไปไม่ได้แล้ว” “การถกเถียงจึงแคบลงเหลือเพียงว่าบริษัทต่างๆ สามารถเสนอรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมบางอย่างได้หรือไม่”

อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวจากฝั่งธนาคารยังคงผลักดันให้กฎหมายฉบับสุดท้ายรวมถึงการศึกษาอย่างเป็นทางการเพื่อตรวจสอบว่าการเติบโตของเหรียญ Stablecoin สำหรับการชำระเงินอาจส่งผลกระทบต่อเงินฝากธนาคารในระยะยาวอย่างไร

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

ธนาคารต่าง ๆ ต่างยินดีกับข้อเสนอเกี่ยวกับข้อความต่อต้านการหลีกเลี่ยงภาษีในร่างกฎหมายฉบับนี้ ข้อความดังกล่าวจะให้อำนาจแก่ ก.ล.ต. กระทรวงการคลัง และ ก.พ. กำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ในการบังคับใช้ข้อห้ามการจ่ายผลตอบแทนสำหรับยอดคงเหลือของเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งาน บทลงโทษที่เสนอมานั้นสูงมาก คือ 500,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อการละเมิดต่อวัน ก.พ. กำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลตลาดอนุพันธ์ของรัฐบาลกลาง และ ก.ล.ต. คือ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ขณะนี้การเจรจาอยู่ในขั้นตอนใด?

มีความคืบหน้าเกิดขึ้นแล้ว แต่ยังไม่มีการลงนามข้อตกลงใดๆ ทำเนียบขาวได้กดดันผู้เข้าร่วมประชุมในวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ให้เข้าร่วมเกินเวลาที่กำหนดไว้สองชั่วโมง รวมถึงให้ทุกคนเก็บโทรศัพท์มือถือเพื่อช่วยให้ทุกคนมีสมาธิ การกดดันดังกล่าวทำให้เกิดความคืบหน้ามากขึ้น แต่ก็ยังไม่บรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้าย

ขณะนี้ทำเนียบขาวมีจุดยืนว่า รางวัลจากเหรียญ Stablecoin บางส่วนจะต้องคงอยู่ในร่างกฎหมายตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลฉบับต่อไป พระราชบัญญัติความชัดเจนโดยเฉพาะอย่างยิ่งรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมและธุรกรรม มากกว่าการถือครองสินทรัพย์แบบคงที่

ประเด็นสำคัญเกี่ยวกับสถานการณ์ในปัจจุบัน:

• ภายใต้กรอบการทำงานปัจจุบันที่กำลังมีการหารือกันอยู่นั้น มีแนวโน้มที่จะห้ามการจ่ายผลตอบแทนจากยอดคงเหลือของเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งาน
• ระบบการให้รางวัลตามกิจกรรม เช่น การได้รับผลตอบแทนจากการทำธุรกรรมด้วยเหรียญ Stablecoin ยังอยู่ระหว่างการเจรจา
• กลุ่มการค้าธนาคารจะแจ้งให้สมาชิกทราบเกี่ยวกับการหารือในวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ก่อนที่จะมีการสรุปข้อตกลงใดๆ
• แหล่งข่าวรายหนึ่งระบุว่า การกำหนดเส้นตายภายในสิ้นเดือนนั้นไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้

กฎหมายว่าด้วยความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลคืออะไร?

กฎหมายว่าด้วยความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล หรือที่บางครั้งเรียกว่า กฎหมายว่าด้วยความชัดเจน (Clarity Act) เป็นประเด็นสำคัญอันดับต้นๆ ในด้านการออกกฎหมายของอุตสาหกรรมคริปโตในวอชิงตัน กฎหมายฉบับนี้ออกแบบมาเพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลถาวรสำหรับตลาดคริปโตในสหรัฐอเมริกา

ประเด็นถกเถียงเรื่องรางวัลจาก Stablecoin อยู่ในมาตรา 404 ของร่างกฎหมาย ที่น่าประหลาดใจคือ มาตรานี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับโครงสร้างตลาดโดยตรง แต่เป็นการเสนอการเปลี่ยนแปลงต่อกฎหมาย GENIUS Act หรือที่รู้จักอย่างเป็นทางการในชื่อ Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act ซึ่งมีผลบังคับใช้ในปี 2024 และให้ความยืดหยุ่นค่อนข้างกว้างแก่แพลตฟอร์มคริปโตเคอร์เรนซีเกี่ยวกับรางวัลจาก Stablecoin

หากข้อตกลงประนีประนอมของทำเนียบขาวในปัจจุบันได้รับการยอมรับ ความยืดหยุ่นดังกล่าวก็จะลดลง

จะเกิดอะไรขึ้นหากธนาคารปฏิเสธข้อตกลงประนีประนอม?

หากธนาคารปฏิเสธที่จะยอมรับรางวัลที่จำกัด ทางเลือกสำรองคือการใช้กฎหมาย GENIUS Act ที่มีอยู่ กฎหมายดังกล่าวให้อิสระแก่แพลตฟอร์มคริปโตมากกว่าในการดำเนินโครงการรางวัลเมื่อเทียบกับกฎหมาย Clarity Act ที่เสนอ ธนาคารมีแรงจูงใจที่จะประนีประนอม เพราะข้อตกลงดังกล่าวอาจทำให้วุฒิสมาชิกที่ลังเลกลับมาสนับสนุนกฎหมายนี้ได้

สิ่งที่ยังต้องแก้ไขมีอะไรบ้าง?

การให้รางวัลด้วย Stablecoin เป็นเพียงหนึ่งในหลายประเด็นที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครตได้ยืนกรานในข้อเรียกร้องสำคัญบางประการที่ยังไม่ได้รับการตอบสนอง:

• ข้อห้ามไม่ให้เจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลถือครองผลประโยชน์ทางธุรกิจด้านคริปโตเคอร์เรนซีจำนวนมาก ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่มุ่งเป้าไปที่ประธานาธิบดีทรัมป์
• การแต่งตั้งคณะกรรมการเต็มรูปแบบทั้งใน CFTC และ SEC รวมถึงตำแหน่งว่างของพรรคเดโมแครต
• การควบคุมการฟอกเงินที่เข้มงวดมากขึ้นในตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) DeFi หมายถึงบริการทางการเงินที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนสาธารณะโดยไม่มีตัวกลางแบบดั้งเดิม เช่น ธนาคาร

เงื่อนไขต่างๆ ของพรรคเดโมแครตยังไม่ได้รับการแก้ไข คณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภายังไม่ได้กำหนดวันพิจารณาเพื่อผลักดันร่างกฎหมายนี้ หากปราศจากการสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตอย่างเป็นรูปธรรม ร่างกฎหมายนี้ก็ไม่สามารถผ่านวุฒิสภาได้

สรุป

การเจรจาระหว่างบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและกลุ่มธนาคารยังคงดำเนินอยู่ โดยทำเนียบขาวเป็นผู้นำกระบวนการอย่างแข็งขันแทนที่จะเป็นเพียงผู้ไกล่เกลี่ยจากภายนอก ผลลัพธ์ในทางปฏิบัติของการเจรจาเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าแพลตฟอร์มอย่าง Coinbase จะสามารถเสนอรางวัล Stablecoin ในรูปแบบใดต่อไปได้หรือไม่ และกฎหมาย Clarity Act ฉบับเต็มจะได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรคการเมืองที่จำเป็นต่อการผ่านเป็นกฎหมายได้หรือไม่

แหล่งข้อมูล

1. เอเลนอร์ เทอร์เร็ตต์ บน Xโพสต์เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์

2. รายงานโดย CoinDesk 1: ภายในที่ประชุม: ทำเนียบขาวเห็นชอบกับรางวัลสำหรับเหรียญ Stablecoin บางประเภท และบอกธนาคารว่าถึงเวลาต้องดำเนินการแล้ว

3. รายงานโดย CoinDesk 2: การเจรจาล่าสุดระหว่างทำเนียบขาวเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin มีความคืบหน้ากับธนาคารต่างๆ แต่ยังไม่มีข้อตกลง