Solana Q2: รายได้ลดลงในขณะที่การเติบโตของ DeFi ยังคงแข็งแกร่ง

รายงานไตรมาส 2 ปี 2025 ของเมสซารี แสดงให้เห็นว่า โซลานาเครือข่ายของ Solana ยังคงทำงานอย่างต่อเนื่องแม้รายได้จะลดลงทั้งแอปพลิเคชันและแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน แม้ว่า GDP โดยรวมของ Chain จะลดลง 44.2% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส (QoQ) แต่ Solana ยังคงรักษาตำแหน่งอันดับสองไว้ได้ Defi ระบบนิเวศตามมูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) 

การเติบโตของการสเตคสภาพคล่อง สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และแอปพลิเคชันโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจช่วยชดเชยการลดลงของปริมาณการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) และการซื้อขาย NFT

บทความนี้จะแบ่งรายละเอียดผลการดำเนินงานของ Solana ในไตรมาสที่ 2 ในด้านสำคัญๆ ได้แก่ รายได้จากแอป, DeFi, กิจกรรม DEX stablecoins, RWAs การเดิมพัน การเล่นเกม การชำระเงิน และความปลอดภัยของเครือข่าย

GDP ของห่วงโซ่และรายได้จากแอปพลิเคชัน

GDP ของ Solana's Chain ลดลงจาก 1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 เหลือ 576.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 สะท้อนถึงกิจกรรมการเก็งกำไรที่ลดลง รายได้จากแอปพลิเคชันมีความหลากหลายอย่างมาก:

• ปั๊มฟัน: 156.9 ล้านดอลลาร์ (ลดลง 43.9% QoQ)
• ความจริง: 126.6 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 641.3% QoQ)
• ดาวพฤหัสบดี: 66.4 ล้านเหรียญสหรัฐ (ลดลง 15.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า)
• Phantom: 53.5 ล้านเหรียญสหรัฐ (ลดลง 65.4% QoQ)
• โฟตอน: 32.5 ล้านเหรียญสหรัฐ (ลดลง 72.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า)

Axiom ถือเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่โดดเด่น โดยเปิดตัวในเดือนมกราคม 2025 และได้รับความนิยมจากผู้ซื้อขาย memecoin ผ่านระบบรางวัล SOL

อัตราการสร้างรายได้จากแอปพลิเคชัน (App RCR)

Messari กำหนดให้ App RCR เป็นอัตราส่วนระหว่างรายได้จากแอปต่อมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริง (REV) ค่า RCR ที่สูงขึ้นหมายความว่าแอปพลิเคชันได้รับมูลค่าจากกิจกรรมเครือข่ายมากขึ้น

• อัตราการเข้าซื้อหุ้นคืน (RCR) ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025: 211.6% (เพิ่มขึ้น 67.3% จาก 1% ในไตรมาสที่ 126.5)

ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมทุก ๆ 100 ดอลลาร์ที่ใช้จ่าย แอปพลิเคชัน Solana สร้างรายได้ 211.60 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการสร้างรายได้ที่เติบโตเต็มที่มากขึ้นในแอปพลิเคชันต่าง ๆ แม้ในช่วงที่การซื้อขายเก็งกำไรกำลังชะลอตัว

DeFi: มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL)

ระบบนิเวศ DeFi ของ Solana ขยายตัว โดย TVL เพิ่มขึ้น 30.4% QoQ เป็น 8.6 พันล้านดอลลาร์ เครือข่ายยังคงรักษาตำแหน่งอันดับสองรองจาก Ethereum

• Kamino: 2.1 พันล้านดอลลาร์ TVL (การเติบโต 33.9% QoQ)
• เรย์เดียม: 1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ TVL (เติบโต 53.5% QoQ)
• ดาวพฤหัสบดี: 1.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ TVL (เติบโต 13.2% QoQ)

Kamino เปิดตัว Lend V2 ในเดือนพฤษภาคม โดยมียอดเงินฝากทะลุ 200 ล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่สัปดาห์ Raydium กลับมาครองอันดับสองอีกครั้งด้วยส่วนแบ่งตลาด DeFi ของ Solana มากกว่า 21%

ปริมาณ DEX และกิจกรรม Memecoin

ปริมาณการซื้อขาย DEX เฉลี่ยต่อวันลดลง 45.4% QoQ เหลือ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ รวมเป็น 1.2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 การลดลงนี้มีความเชื่อมโยงกับการซื้อขาย memecoin ที่ลดลง

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

• เรย์เดียม: ปริมาณ 701.1 ล้านเหรียญสหรัฐต่อวัน (ลดลง 64.9%)
• Orca: ปริมาณการซื้อขาย 560.5 ล้านเหรียญสหรัฐต่อวัน (ลดลง 37.5%)
• PumpFun: 544 ล้านเหรียญสหรัฐ (เพิ่มขึ้น 124.3% QoQ หลังจากเปิดตัว PumpSwap)

แม้ว่าปริมาณโดยรวมจะลดลง แต่ PumpFun กลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากเข้ามาแทนที่ Raydium ในฐานะสถานที่ซื้อขายโทเค็นหลัก

Stablecoins บน Solana

มูลค่าตลาดของ Stablecoin ลดลง 17.4% QoQ เหลือ 10.3 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ Solana อยู่ในอันดับที่สามจากเครือข่าย

• USDC: 7.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ลดลง 25.2% ส่วนแบ่งตลาด 69.5%)
• USDT: 2.3 พันล้านดอลลาร์ (คงที่, ส่วนแบ่ง 22.4%)
• FDUSD: 303.6 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 192.3%)

การเปิดตัวโทเค็น TRUMP ในเดือนมกราคมทำให้คู่สกุลเงิน Solana มีสภาพคล่องมากขึ้น แต่ในไตรมาสที่ 2 มีเงินไหลออกจากยอดคงเหลือของ USDC

สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA)

RWA ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยมีมูลค่าถึง 390.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 124.8% YTD

• ออนโดไฟแนนซ์USDY ของ: 175.3 ล้านเหรียญสหรัฐ
• OUSG: 79.6 ล้านเหรียญสหรัฐ
• ACRED: 26.9 ล้านเหรียญสหรัฐ
• BUIDL ของ BlackRock: 25.2 ล้านเหรียญสหรัฐ

สินทรัพย์โทเค็นเหล่านี้นำผู้เล่นสถาบันเช่น BlackRock และ Apollo เข้าสู่ระบบนิเวศ Solana

การวางของเหลว

อัตราการ SOL ที่มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจาก 10.4% เป็น 12.2% ของ SOL หมุนเวียน มีการ SOL สำรองไว้มากกว่า 64% ของอุปทาน SOL ทั้งหมด

• jitoSOL: 2.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ส่วนแบ่ง 38% ลดลง 6%)
• bnSOL: 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ส่วนแบ่ง 18.9% ลดลงเล็กน้อย)
• jupSOL: 783.6 ล้านเหรียญสหรัฐ (ส่วนแบ่ง 10.7% เพิ่มขึ้น 7.4%)

ระบบนิเวศผู้บริโภค: NFT และเกม

กิจกรรม NFT ชะลอตัวลง โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดลง 46.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เหลือ 979.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้จะมีการลดลง แต่ Solana ยังคงเป็นผู้นำในด้านค่าลิขสิทธิ์ของผู้สร้าง

อัปเดตเกมรวมถึง:

• Solana Game Pass เปิดตัวบน Magic Eden ในเดือนเมษายน
• Star Atlas เปิดตัวการอัปเกรดโหมดผู้เล่นหลายคน
• MixMob เปิดตัวบน iOS และ Android โดยเป็นเกมแข่งการ์ดเกมแรกบน Solana
• Shaga เปิดตัวเอกสารเผยแพร่เกี่ยวกับเกมบนคลาวด์แบบกระจายอำนาจ

การชำระเงินและ DePIN

Solana เสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีการใช้งานการชำระเงินและโครงสร้างพื้นฐาน:

• Worldpay เข้าร่วมเครือข่าย Global Dollar
• Fiserv และ Circle ร่วมมือกันพัฒนาระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin
• Helium Mobile มีผู้ใช้มากกว่า 980,000 รายต่อวัน
• Hivemapper ได้ทำการสำรวจพื้นที่ถนนทั่วโลก 34% โดยเพิ่ม Volkswagen และ Lyft เป็นพันธมิตร

เมตริกและความปลอดภัยของเครือข่าย

• ค่าธรรมเนียมธุรกรรม: ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยลดลง 59.6% QoQ เหลือ 0.01 ดอลลาร์
• ผู้ตรวจสอบ: ผู้ตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ 1,058 รายใน 39 ประเทศ
• ค่าสัมประสิทธิ์นากาโมโตะ: ปรับปรุงเป็น 21 บ่งชี้การกระจายอำนาจที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
• สัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมด: 60 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้น 25.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน

ตัวชี้วัดทางการเงิน

• มูลค่าตลาดของ SOL: 82.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ (เพิ่มขึ้น 29.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน) ยังคงอันดับที่ 6 ของโลก
• มูลค่าเศรษฐกิจที่แท้จริง (REV): 272.3 ล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 53.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน
• อัปเดต ETF: SEC อนุมัติ ETF Solana Staking ของ Rex Osprey (สัญลักษณ์: SSK) ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน

สรุป

รายงาน Messari ประจำไตรมาสที่ 2 ปี 2025 แสดงให้เห็นภาพรวมของ Solana ที่หลากหลาย โดยปริมาณ GDP และ DEX ของ Chain ลดลง สะท้อนถึงกิจกรรมการเก็งกำไรที่ลดลง ในขณะเดียวกัน DeFi TVL, RWAs, Liquid Staking และกรณีการใช้งานโครงสร้างพื้นฐานก็ขยายตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน ยอดคงเหลือของ Stablecoin ลดลง แต่การยอมรับในระดับสถาบันผ่าน RWAs และการรวมระบบการชำระเงินกลับมีมากขึ้น

ผลการดำเนินงานของ Solana ในไตรมาสที่ 2 เน้นย้ำถึงระบบนิเวศที่เติบโตเต็มที่ โดยมีกรณีการใช้งานที่หลากหลายใน DeFi การชำระเงิน และโครงสร้างพื้นฐาน แม้ว่าการซื้อขายเก็งกำไรจะชะลอตัวลงก็ตาม

แหล่งข้อมูล:

1. รายงาน Messari Solana ไตรมาสที่ 2 ปี 2025: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. รายงานการอนุมัติ ETF Solana ของ REX-Osprey โดย The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. ข้อมูลความครอบคลุมถนนทั่วโลกของ Hivemapper: https://www.hivemapper.com/coverage