สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) กำลังร่วมมือกันเพื่อกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซี

เมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2026 ก.ล.ต. และ ก.ส. และ ก.ล.ต.สินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้ลงนามในข้อตกลงอย่างเป็นทางการเพื่อประสานงานการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซีภายใต้กรอบการทำงานเดียวที่รวมเป็นหนึ่งเดียว ซึ่งเป็นการยุติการแข่งขันด้านเขตอำนาจศาลระหว่างสองหน่วยงานที่เกิดขึ้นมานานหลายปี การเคลื่อนไหวครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่สุดไปสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา

การอัพเดท บันทึกความเข้าใจ (MOU)ข้อตกลงดังกล่าว ซึ่งประกาศร่วมกันภายใต้เอกสารเผยแพร่หมายเลข 2026-26 ของ SEC และเอกสารเผยแพร่หมายเลข 9192-26 ของ CFTC ได้กำหนดโครงสร้างอย่างเป็นทางการเพื่อให้ทั้งสองหน่วยงานสามารถประสานงานกันในด้านกฎระเบียบ คำจำกัดความ การบังคับใช้ และการแบ่งปันข้อมูล

บันทึกความเข้าใจฉบับนี้มีผลอย่างไรบ้าง?

ข้อตกลงนี้ก่อให้เกิดโครงการริเริ่มการประสานงานร่วมกัน ซึ่งนำโดยทั้งสองฝ่ายร่วมกัน โรเบิร์ต เทปลี จาก สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. และ เมแกน เทนเต้ จาก CFTCโครงการริเริ่มดังกล่าวจะครอบคลุมถึงการออกกฎร่วมกัน การตรวจสอบ การประสานงานด้านการบังคับใช้ และเครื่องมือวิเคราะห์ร่วมกัน รวมถึงข้อมูลตลาดบนบล็อกเชน

ข้อตกลงความเข้าใจ (MOU) ระบุเรื่องการเข้ารหัสไว้อย่างชัดเจน เอกสารอ้างอิงถึง:

• "การจัดเตรียมกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีเกิดใหม่อื่นๆ"
• "ประสานงานและร่วมมืออย่างใกล้ชิดเพื่อขจัดอุปสรรคต่อการนำเข้าผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ใหม่ ผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล หรือผลิตภัณฑ์อื่น ๆ อย่างถูกกฎหมาย"

เป้าหมายที่ระบุไว้ ได้แก่ การสนับสนุนนวัตกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมายด้วย "ปริมาณการกำกับดูแลที่น้อยที่สุด" การรักษาความสมบูรณ์ของตลาด การให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการแจ้งเตือนที่เป็นธรรม และการเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐฯ ในด้านการเงิน หน่วยงานทั้งสองแห่งมุ่งมั่นที่จะใช้กฎเกณฑ์ที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีโดยตลอด

ทำไมถึงใช้เวลานานขนาดนี้?

เป็นเวลาหลายปีที่ ก.ล.ต. และ ก.ส. ฝ่ายกำกับดูแลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ดำเนินงานอยู่ในเขตสีเทาเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซี โดยแต่ละหน่วยงานอ้างอำนาจตามประเภทของโทเค็นว่าจัดเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์ การแย่งชิงอำนาจนี้สร้างปัญหาอย่างแท้จริงให้กับธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซี ได้แก่ ข้อกำหนดการจดทะเบียนซ้ำซ้อน กฎระเบียบที่ขัดแย้งกัน และไม่มีแนวทางที่ชัดเจนในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

หน่วยงานต่าง ๆ ยอมรับเรื่องนี้โดยตรง ประธาน ก.ล.ต. พอล เอส. แอตกินส์ กล่าวว่า บันทึกความเข้าใจฉบับปรับปรุงนี้จะทำหน้าที่เป็นแผนที่นำทางสำหรับการประสานงาน และการปรับคำจำกัดความทางกฎหมายให้สอดคล้องกันจะทำให้มั่นใจได้ว่ากฎเกณฑ์ "มอบความชัดเจนที่ผู้เข้าร่วมตลาดสมควรได้รับ"ไมเคิล เอส. เซลิก ประธาน CFTC กล่าวว่าข้อตกลงนี้จะ"ขจัดกฎระเบียบที่ซ้ำซ้อนและยุ่งยาก และอุดช่องว่างในข้อบังคับ"

ถ้อยคำในประกาศเกี่ยวกับการยุติ "สงครามแย่งชิงอำนาจทางกฎหมาย"นี่คือความตรงไปตรงมาที่สุดเท่าที่เอกสารกำกับดูแลอย่างเป็นทางการจะมีได้"

อะไรเปลี่ยนแปลงไปบ้างระหว่างปี 2018 กับปัจจุบัน?

บันทึกความเข้าใจฉบับปี 2018 ส่วนใหญ่เป็นกลไกการประสานงาน ไม่ใช่กรอบสำหรับการสร้างกฎเกณฑ์ร่วมกัน บันทึกความเข้าใจฉบับปี 2026 ก้าวไปไกลกว่านั้นโดยการจัดตั้ง โครงการริเริ่มการประสานงานร่วม ในฐานะหน่วยงานปฏิบัติการที่มีอำนาจหน้าที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งมีพื้นฐานมาจาก:

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

• ปลายปี 2025 จะมีการหารือร่วมกันเพื่อประสานงานระหว่างหน่วยงานต่างๆ
• กิจกรรม "Project Crypto" ในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งกลายเป็นโครงการร่วมระหว่าง SEC และ CFTC
• หน่วยงานทั้งสองให้คำมั่นสัญญาต่อสาธารณะว่าจะพัฒนากระบวนการลงทะเบียนคู่ที่คล่องตัวและโปรโตคอลข้อมูลร่วมกัน

บันทึกความเข้าใจ (MOU) ปี 2026 เป็นครั้งแรกที่ทั้งสองหน่วยงานได้ระบุสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นประเด็นสำคัญลำดับต้นๆ ในการกำกับดูแลร่วมกันอย่างเป็นทางการในข้อตกลงที่ลงนามแล้ว

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับตลาด?

ผลกระทบในทางปฏิบัติขึ้นอยู่กับว่าโครงการริเริ่มการประสานงานร่วม (Joint Harmonization Initiative) จะออกกฎระเบียบที่เป็นรูปธรรมได้เร็วเพียงใด บันทึกความเข้าใจ (MOU) ไม่ใช่กฎหมาย และไม่ได้แก้ไขปัญหาพื้นฐานที่ว่าสินทรัพย์ใดเป็นหลักทรัพย์และสินทรัพย์ใดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เรื่องนี้ยังคงต้องอาศัยคำตัดสินของศาล การออกกฎหมายของรัฐสภา หรือการออกกฎระเบียบร่วมกัน

ถึงกระนั้น ทิศทางนี้ก็เป็นไปในเชิงสร้างสรรค์ การกำกับดูแลที่ประสานงานกันย่อมดีกว่าการดำเนินการบังคับใช้ที่ขัดแย้งกัน ความมุ่งมั่นในเรื่อง "การแจ้งให้ทราบอย่างเป็นธรรม" และการเปลี่ยนจากการควบคุมโดยการบังคับใช้กฎหมายไปสู่การควบคุมที่มากขึ้นนั้นมีความหมายหากยังคงดำเนินต่อไป และการรวมคริปโตเคอร์เรนซีไว้ในบันทึกความเข้าใจอย่างชัดเจนจะช่วยขจัดความคลุมเครือเกี่ยวกับว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นสิ่งที่หน่วยงานทั้งสองให้ความสำคัญร่วมกันหรือไม่

สำหรับภาคอุตสาหกรรม นี่เป็นก้าวสำคัญไปสู่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ทำให้การมีส่วนร่วมของสถาบันต่างๆ เป็นไปได้มากขึ้น บริษัทที่ดำเนินงานทั้งในตลาดหลักทรัพย์และตลาดอนุพันธ์ขณะนี้ได้รับสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นว่าทั้งสองหน่วยงานกำลังทำงานร่วมกันเพื่อสร้างกรอบการทำงานที่สอดคล้องกัน ไม่ใช่ขัดแย้งกัน

บันทึกความเข้าใจ (MOU) ได้ลงนามเมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2026 โครงการริเริ่มการประสานงานร่วมกันได้เริ่มดำเนินการแล้ว การทดสอบที่แท้จริงคือ กฎระเบียบที่ได้นั้นสอดคล้องกับถ้อยคำในข้อตกลงหรือไม่

แหล่งที่มา:

• ข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC ฉบับที่ 2026-26 | ประกาศอย่างเป็นทางการของ ก.ล.ต. เกี่ยวกับบันทึกความเข้าใจระหว่าง ก.ล.ต. และ ก.ฟ.ท. ลงวันที่ 11 มีนาคม 2026
• ข่าวประชาสัมพันธ์ CFTC ฉบับที่ 9192-26 | ประกาศอย่างเป็นทางการของ CFTC เกี่ยวกับบันทึกความเข้าใจระหว่าง SEC และ CFTC วันที่ 11 มีนาคม 2026
• เอกสารบันทึกความเข้าใจฉบับเต็ม (PDF) | บันทึกความเข้าใจที่ลงนามระหว่าง ก.ล.ต. และ ก.ส. กำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ลงวันที่ 11 มีนาคม 2026