Ondo ยื่นคำขอไม่ดำเนินการใดๆ ต่อ SEC เกี่ยวกับโมเดลหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็น Ethereum

ออนโดไฟแนนซ์ มี ถามอย่างเป็นทางการ Uคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ จะไม่ดำเนินการบังคับใช้กฎหมายกับแบบจำลองที่เสนอซึ่งจะใช้ Ethereum เพื่อบันทึกและจัดการสิทธิ์ในหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ Uหุ้นและกองทุน ETF ของสหรัฐฯ 

คำร้องดังกล่าว ซึ่งส่งเมื่อวันจันทร์ในรูปแบบจดหมายขอความเห็นชอบโดยไม่มีการดำเนินการใดๆ นั้น มุ่งเน้นไปที่ประเด็นของบริษัท Ondo แพลตฟอร์ม Global Markets (OGM) ซึ่งให้บริการที่ไม่ใช่...Uความเสี่ยงของนักลงทุนชาวสหรัฐฯ ต่อ Uหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ผ่านตราสารหนี้แปลงเป็นโทเค็น

คืออะไร Ondo ขอให้ ก.ล.ต. ดำเนินการอย่างไร?

A จดหมายไม่ดำเนินการ เป็นการขอการยืนยันเป็นลายลักษณ์อักษรจากเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. ว่าพวกเขาจะไม่แนะนำให้ดำเนินการบังคับใช้กฎหมายหากบริษัทดำเนินการตามกิจกรรมเฉพาะนั้น ๆ คำขอไม่ได้สร้างกฎใหม่หรือกำหนดบรรทัดฐานในอุตสาหกรรม แต่เป็นการให้ไฟเขียวทางกฎหมายแก่บริษัทสำหรับรูปแบบที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนและมีขอบเขต ก่อนที่จะเริ่มใช้งานจริง

Ondoคำขอของฝ่ายโจทก์มีขอบเขตจำกัด ไม่ได้ขอให้ ก.ล.ต. แก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์หรืออนุมัติหลักทรัพย์โทเคไนซ์ในวงกว้าง แต่ขอให้ยืนยันว่า Ondo สามารถดำเนินการต่อได้ด้วยการเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานเฉพาะอย่างหนึ่ง: โดยใช้ Ethereum เพื่อแสดงถึงสิทธิ์ในหลักทรัพย์บางประการที่เป็นรากฐานของผลิตภัณฑ์ OGM ในรูปแบบโทเค็น

โมเดลนี้จะทำงานอย่างไรในความเป็นจริง?

ปัจจุบันแพลตฟอร์ม OGM อนุญาตให้ใช้งานที่ไม่ใช่...Uนักลงทุนชาวสหรัฐฯ สามารถเข้าถึงได้ Uหุ้นและ ETF ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ผ่านโทเค็น โดยหุ้นอ้างอิงจะถูกถือครองผ่านบริษัทรับฝากหลักทรัพย์ (DTC) โดยใช้ Alpaca ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียน Uนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ โครงสร้างการดูแลรักษาและการดำเนินการทางกฎหมายดังกล่าวจะยังคงอยู่ภายใต้รูปแบบที่เสนอไว้

สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปคือวิธีการติดตามบันทึกบางรายการ Ondo จะสร้างโทเค็นบน Ethereum Mainnet จะแสดงถึงสิทธิ์ในหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง โทเค็นเหล่านั้นจะถูกเก็บรักษาโดย BitGo ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ดูแล และใช้เพื่อสนับสนุนการบันทึกข้อมูลและขั้นตอนการทำงาน

บริษัทกล่าวว่าเป้าหมายคือการปรับปรุงการดำเนินงาน ไม่ใช่การยกเครื่องโครงสร้างใหม่ทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ondo ระบุถึงประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับสามประการ:

• การตรวจสอบหลักประกันที่สะอาดกว่า
• ขั้นตอนการสร้างและการแลกรับที่มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น
• การกระทบยอดที่ง่ายขึ้นภายในกลุ่มผลิตภัณฑ์ OGM

บัญชีและบันทึกอย่างเป็นทางการจะยังคงอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่เดิม Ethereum ชั้นนั้นจะวางอยู่ข้างๆ ไม่ใช่มาแทนที่

ทำไมต้องใช้ Ethereum เมนเน็ต?

Ondo ชี้ให้เห็นถึงเหตุผลเชิงปฏิบัติในการเลือก Ethereum เครือข่ายหลัก (Mainnet) แทนที่จะเป็นเครือข่ายส่วนตัวหรือแบบมีสิทธิ์เข้าถึง: OGM ดำเนินการอยู่แล้วภายในเครือข่ายหลัก Ethereum และ Ethereumสภาพแวดล้อมที่เข้ากันได้ การใช้โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันช่วยลดความขัดแย้งและทำให้ระบบโดยรวมมีความสอดคล้องกัน บริษัทฯ ยังระบุด้วยว่าโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะสามารถรองรับตลาดที่มีการกำกับดูแลได้เมื่อมีการควบคุมที่เหมาะสม

สิทธิในหลักทรัพย์คืออะไร และเหตุใดจึงมีความสำคัญในกรณีนี้?

สิทธิในหลักทรัพย์คือสิทธิทางกฎหมายที่บุคคลถือครองในสินทรัพย์ทางการเงินผ่านตัวกลาง เช่น นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ เมื่อคุณซื้อหุ้นผ่านบริษัทนายหน้า คุณมักจะถือครองสิทธิในหลักทรัพย์มากกว่าใบหุ้นจริง ๆ DTC เป็นศูนย์กลางของระบบนี้ในสหรัฐอเมริกา ทำหน้าที่เป็นศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางที่ถือครองและโอนหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

Ondoโมเดลนี้ไม่ได้ย้ายสิทธิ์พื้นฐานออกจากระบบ DTC แต่เพิ่มการแสดงสิทธิ์เหล่านั้นในรูปแบบโทเค็นคู่ขนานเข้าไปแทน Ethereumโดยจำกัดเฉพาะกรณีการใช้งานเชิงปฏิบัติการเฉพาะ เช่น การจัดการหลักประกันและการกระทบยอด

บทบาทของ BitGo มีความหมายอย่างไรต่อโมเดลนี้?

BitGo เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ภายใต้โครงสร้างที่เสนอ BitGo จะถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลดังกล่าว Ethereumโทเค็นที่ใช้เป็นพื้นฐานแสดงถึงสิทธิ์ในหลักทรัพย์ ซึ่งทำให้ฟังก์ชันการดูแลรักษาหลักทรัพย์อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานที่มีกฎระเบียบ ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง Ondoข้อโต้แย้งของเขาที่ว่าแบบจำลองนี้สอดคล้องกับกรอบกฎหมายที่มีอยู่โดยไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงวิธีการทำงานของกฎหมายหลักทรัพย์

ขณะนี้ ก.ล.ต. เปิดรับแนวคิดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นหรือไม่?

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในปัจจุบันของสหรัฐอเมริกาเปิดรับแนวคิดการใช้โทเค็นมากกว่าในอดีต ภายใต้รัฐบาลของทรัมป์ หน่วยงานกำกับดูแลแสดงความเต็มใจที่จะมีส่วนร่วมกับแนวคิดนี้มากขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ เฮสเตอร์ เพียร์ซ กรรมาธิการ ก.ล.ต. ได้สนับสนุนให้บริษัทที่กำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์โทเค็นติดต่อหน่วยงานโดยตรง

สัญญาณจากสภาคองเกรสชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ในการประชุมคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรเมื่อเร็วๆ นี้ นายแอนดี้ บาร์ ผู้แทนราษฎร กล่าวว่า การแปลงหลักทรัพย์เป็นโทเค็นกำลังจะเกิดขึ้น พร้อมทั้งเน้นย้ำว่าจำเป็นต้องรักษาการคุ้มครองนักลงทุนไว้ในขณะที่ตลาดพัฒนาไป

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้อนุมัติการเปลี่ยนแปลงกฎแล้ว ซึ่งจะอนุญาตให้ Nasdaq รองรับการซื้อขายหุ้นในรูปแบบโทเค็น ในขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ รวมถึงตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE), Robinhood, Kraken และ Coinbase ก็ได้เปิดตัวการเสนอขายหุ้นบนบล็อกเชนของตนเองเช่นกัน

ตลาดสินทรัพย์โทเค็นอยู่ในสถานะใด?

การคาดการณ์ขนาดตลาดสำหรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แปลงเป็นโทเค็นนั้นแตกต่างกันอย่างมาก แต่โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์คาดว่าภาคส่วนนี้จะเติบโตขึ้นเป็นหลายล้านล้านดอลลาร์ในอีกสิบปีข้างหน้า ประมาณการสำหรับปี 2030 อยู่ในช่วงประมาณ... $ 2 ล้านล้าน โดยอยู่ในช่วงประมาณการแบบอนุรักษ์นิยม ไปจนถึงมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ในประมาณการแบบมองโลกในแง่ดี ช่วงตัวเลขที่กว้างนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนอย่างแท้จริงเกี่ยวกับอัตราการนำไปใช้ ผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบ และความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน

Ondoการยื่นจดสิทธิบัตรของบริษัทนี้เป็นเพียงกรณีการใช้งานเฉพาะกรณีหนึ่งในแนวโน้มที่ใหญ่กว่ามาก ซึ่งสถาบันต่างๆ กำลังสำรวจว่าโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนสามารถปรับปรุงกระบวนการทำงานเบื้องหลังได้อย่างไร โดยไม่ต้องทำลายกรอบกฎหมายที่รองรับตลาดที่มีอยู่เดิม

สรุป

Ondoคำขอไม่ดำเนินการของ เป็นขั้นตอนที่จำกัดแต่เป็นรูปธรรม: คือการขอให้ ก.ล.ต. ยืนยันว่าการใช้งานเฉพาะอย่างภายใต้การกำกับดูแลของ Ethereum การเก็บรักษาบันทึกภายในผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่มีอยู่แล้วนั้นเป็นสิ่งที่ยอมรับได้ 

หุ้นพื้นฐานยังคงอยู่กับ DTC การดูแลรักษายังคงอยู่กับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติ และกรอบกฎหมายยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สิ่งที่เพิ่มเข้ามาคือเลเยอร์บนบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อให้การตรวจสอบหลักประกัน การสร้างและการไถ่ถอน และการกระทบยอดมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับนักลงทุน OGM ผลลัพธ์ของคำขอจะให้สัญญาณเบื้องต้นที่ชัดเจนที่สุดอย่างหนึ่งว่ามันจะไปได้ไกลแค่ไหน Uหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ พร้อมที่จะอนุญาตให้โครงสร้างพื้นฐานหลักทรัพย์แบบโทเคไนซ์พัฒนาไปภายใต้กฎระเบียบที่มีอยู่

แหล่งข้อมูล

1. บทความในบล็อกโดย Ondoเหตุผลที่เรายื่นคำขอหนังสือรับรองการไม่ดำเนินการจาก SEC

2. รายงานโดย เดอะบล็อค: Ondo ขออนุมัติจาก SEC สำหรับโมเดลหุ้นแปลงเป็นโทเค็น Ethereum

3. จดหมายแจ้งว่าไม่มีการดำเนินการใดๆ ต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ

4. รายงานโดยบริษัท แมคคินซีย์ แอนด์ คอมพานีจากระลอกคลื่นสู่คลื่นลูกใหญ่: พลังแห่งการเปลี่ยนแปลงของการแปลงสินทรัพย์ให้เป็นโทเค็น