ก.ล.ต.สหรัฐฯ ยุติคดี Ondo Finance โดยไม่ตั้งข้อหา

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกามี ปิด การสืบสวนสอบสวนใน ออนโดไฟแนนซ์ โดยไม่ต้องยื่นฟ้องใดๆ การดำเนินการนี้ถือเป็นการสิ้นสุดการตรวจสอบกิจกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของบริษัทที่ดำเนินมาเป็นเวลาสองปี และยืนยันว่าโทเค็น ONDO จะไม่ถูกถือเป็นหลักทรัพย์ตามการสอบสวนนี้ การดำเนินการนี้ถือเป็นการยุติหนึ่งในคดีความที่ถูกติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุดเกี่ยวกับการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในโลกแห่งความเป็นจริง

Ondo Finance เป็นที่รู้จักในด้านการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเค็น บริษัทดำเนินงานในภาคส่วนที่มีการบันทึกและชำระราคาตราสารทางการเงินแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชนสาธารณะ โมเดลนี้บางครั้งเรียกว่าการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งเป็นกระบวนการที่แปลงสินทรัพย์นอกเครือข่าย (offchain) ให้เป็นการแสดงบนเครือข่าย

การสอบสวนของ ก.ล.ต. มุ่งเน้นไปที่อะไร

การสอบสวนเริ่มต้นขึ้นในปี 2024 ในช่วงเวลาที่บริษัทคริปโตหลายแห่งกำลังเผชิญกับการบังคับใช้กฎหมาย ในขณะนั้น สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเต็มไปด้วยความระมัดระวังและความคาดหวังที่ไม่ชัดเจน คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ตรวจสอบว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และหุ้นของ Ondo ที่แปลงเป็นโทเค็นเป็นไปตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางหรือไม่ นอกจากนี้ ยังประเมินว่าโทเค็นของ ONDO ควรจัดเป็นหลักทรัพย์หรือไม่

Ondo ระบุว่าบริษัทให้ความร่วมมือตลอดกระบวนการ โดยระบุว่ารูปแบบโทเค็นของบริษัทได้รับการออกแบบให้ทำงานภายใต้มาตรฐานการคุ้มครองนักลงทุนที่มีอยู่ บริษัทยืนยันว่ากระบวนการที่โปร่งใส การควบคุมดูแลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และการเปิดเผยข้อมูลที่ชัดเจน ทำให้เกิดโครงสร้างที่คล้ายกับตลาดแบบดั้งเดิม

Ondo เป็นผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมนี้อยู่แล้วก่อนที่การสอบสวนจะเริ่มต้นขึ้น Ondo เป็นแพลตฟอร์มแรกและใหญ่ที่สุดที่ออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนบนบล็อกเชนสาธารณะ นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทที่สร้างการเข้าถึงหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านตราสารออนเชน นักลงทุนทั่วโลกกำลังใช้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในวงกว้างขึ้น และการขยายตัวนี้ทำให้ Ondo อยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดมากขึ้น

เหตุใด ก.ล.ต. จึงปิดคดีตอนนี้

การปิดการสอบสวนสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแนวทางของวอชิงตันต่อสินทรัพย์ดิจิทัล ทัศนคติเชิงนโยบายได้เปลี่ยนแปลงไปนับตั้งแต่ยุคแรกของไบเดนภายใต้รัฐบาลทรัมป์ชุดปัจจุบัน การบังคับใช้กฎหมายกับบริษัทคริปโตเป็นเรื่องปกติในช่วงเวลาดังกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากความล้มเหลวครั้งใหญ่ของตลาดแลกเปลี่ยนและกิจกรรมการเก็งกำไรในตลาด

นับตั้งแต่ Paul Atkins เข้ามาดำรงตำแหน่งประธาน SEC คดีสำคัญหลายคดีก็ถูกยกฟ้องหรือถอนออกไป

ตัวอย่างเช่น:

• คดีที่ SEC ฟ้องร้อง Coinbase ถูกยกฟ้องโดยมีผลเสียหายในช่วงต้นปี 2025
• คดีต่อ Kraken ได้ถูกปิดลงโดยไม่มีค่าปรับใดๆ และไม่จำเป็นต้องทำการเปลี่ยนแปลงใดๆ ต่อธุรกิจของบริษัท
• การสืบสวนเกี่ยวกับ Robinhood Crypto และ unswap ห้องแล็ปก็ถูกทิ้งเช่นกัน

คดีทั้งหมดยังไม่สิ้นสุด บางคดี เช่น การดำเนินคดีอาญาของ Tornado Cash ซึ่งนำโดยกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป ผู้ร่วมก่อตั้งรายหนึ่งถูกตัดสินว่ามีความผิด และอีกรายหนึ่งยังคงลอยนวลอยู่ นี่แสดงให้เห็นว่าการบังคับใช้กฎหมายยังคงมีผลบังคับใช้ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับการโอนเงินและการตั้งข้อหาทางอาญา

อย่างไรก็ตาม แนวทางโดยรวมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลได้เปลี่ยนแปลงไป ปัจจุบัน โทเค็นไนเซชัน ได้ปรากฏอยู่ในวาระการประชุมอย่างเป็นทางการของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ หน่วยงานกำลังศึกษาว่าหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นจะช่วยปรับปรุงกลไกการซื้อขาย การหักบัญชี และการชำระราคาให้ทันสมัยได้อย่างไร

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

การเปลี่ยนแปลงสู่หลักทรัพย์โทเค็นในตลาดสหรัฐฯ

ทิศทางที่ชัดเจนขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแล

การสิ้นสุดของการสืบสวนของ Ondo สอดคล้องกับการหารือครั้งใหม่เกี่ยวกับความเหมาะสมของหลักทรัพย์โทเค็นในตลาดทุนของสหรัฐฯ หลักทรัพย์โทเค็นคือตราสารทางการเงินที่ได้รับการกำกับดูแลซึ่งบันทึกอยู่ในบล็อกเชน หลักทรัพย์นี้ปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ทั่วไป แต่ใช้ระบบบล็อกเชนสำหรับการชำระราคาและการเก็บบันทึกข้อมูล

ขณะนี้คณะกรรมการที่ปรึกษานักลงทุนของ SEC กำลังพิจารณาการสร้างโทเค็น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับปรุงตลาดให้ทันสมัย ​​ในการสัมภาษณ์ล่าสุดกับ ธุรกิจฟ็อกซ์Atkins กล่าวว่าความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์และบล็อคเชนกำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบการเงินของสหรัฐฯ และการสร้างโทเค็นอาจกลายเป็นส่วนสำคัญของตลาดภายในไม่กี่ปี นี่เป็นน้ำเสียงที่แตกต่างไปจากท่าทีที่เน้นการบังคับใช้กฎหมายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

การขยายตัวที่ถูกควบคุมของ Ondo ในสหรัฐอเมริกา

Ondo เสริมความแข็งแกร่งให้กับการดำเนินงานในสหรัฐอเมริกาด้วยการซื้อกิจการ Oasis Pro ซึ่งเป็นบริษัทที่มีใบอนุญาตสำคัญหลายใบ ซึ่งรวมถึง:

• โบรกเกอร์ดีลเลอร์ที่จดทะเบียนกับ SEC
• ระบบการซื้อขายทางเลือก
• ใบอนุญาตตัวแทนโอน

ใบอนุญาตเหล่านี้ช่วยให้ Ondo สามารถออกและบริหารจัดการตราสารทางการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์รองภายใต้กรอบหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ทำให้ Ondo สามารถซื้อขายสินทรัพย์ได้หลากหลายประเภท ซึ่งรวมถึงหุ้น ตราสารหนี้ภาคเอกชน หลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกัน และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง

การอนุมัติของยุโรปทำให้ Ondo แข็งแกร่งขึ้นอย่างไร

ออนโดก็เช่นกัน ที่ได้รับ ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานตลาดการเงินของลิกเตนสไตน์เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ให้เสนอขายหุ้นโทเคนและ ETF ทั่วทั้งเขตเศรษฐกิจยุโรป กฎการออกใบอนุญาตของลิกเตนสไตน์อนุญาตให้ใบอนุญาตนี้ขยายไปยังทั้ง 30 ประเทศในเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA)

ซึ่งจะช่วยให้ Ondo สามารถ:

• นำเสนอหุ้นโทเค็นและ ETF ให้กับผู้คนมากกว่า 500 ล้านคน
• ดำเนินงานภายใต้มาตรฐานการกำกับดูแลแบบรวมเดียวสำหรับตลาด EEA ทั้งหมด
• ใช้การคุ้มครองนักลงทุนมาตรฐานโดยไม่ต้องสร้างกรอบงานใหม่
• จัดให้มีการชำระเงินแบบออนเชนภายในขอบเขตทางกฎหมายที่มีอยู่

หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปถือว่าตราสารทางการเงินที่แปลงเป็นโทเค็นเป็นหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม โทเค็นเป็นเพียงตัวห่อหุ้มดิจิทัลที่หุ้มผลิตภัณฑ์ที่มีการกำกับดูแลอยู่แล้ว โครงสร้างนี้สร้างความชัดเจนให้กับบริษัทที่สร้างผลิตภัณฑ์เหล่านี้

Ondo มีมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้แล้วมากกว่า 1.866 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การอนุมัติครั้งใหม่นี้จะช่วยขยายขอบเขตการเข้าถึงจากผู้ใช้งานคริปโตเนทีฟไปสู่นักลงทุนรายย่อยในวงกว้างในยุโรป

เหตุใดการสอบสวนของ Ondo จึงมีความสำคัญต่อภาคส่วนโทเค็นไนเซชัน

การสิ้นสุดการสอบสวนของ SEC เป็นตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริงว่าโทเค็นไนเซชันสามารถดำเนินการภายใต้กฎเกณฑ์ที่มีอยู่ได้อย่างไร Ondo ใช้บล็อกเชนสาธารณะ แต่จับคู่กับการคุ้มครองทางการเงินมาตรฐาน นี่แสดงให้เห็นว่าหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ได้หากได้รับการออกแบบอย่างถูกต้อง

การตัดสินใจครั้งนี้ยังช่วยลดความไม่แน่นอนสำหรับบริษัทอื่นๆ ที่ทำงานเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โทเค็น กองทุนตลาดเงินโทเค็น และหุ้นโทเค็น แพลตฟอร์มที่ดำเนินงานภายใต้มาตรฐานการคุ้มครองนักลงทุนกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่คาดการณ์ได้มากขึ้น

การปิดประเทศครั้งนี้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าทิศทางนโยบายของสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนจากการบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวดไปสู่การกำกับดูแลอย่างมีโครงสร้าง แม้จะไม่อาจเรียกได้ว่าเป็นการผ่อนปรน แต่เห็นได้ชัดเจนกว่าในปี 2023 และ 2024

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับ Ondo Finance

Ondo กล่าวว่ากำลังเตรียมความพร้อมสำหรับแผนงานระยะต่อไป บริษัทจะเป็นเจ้าภาพจัดการประชุม Ondo Summit ที่นิวยอร์กในวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2026 โดยมีแผนที่จะเชิญหน่วยงานกำกับดูแล ผู้กำหนดนโยบาย และผู้นำทางการเงินมาหารือเกี่ยวกับชุดเครื่องมือโทเค็นใหม่ของบริษัท

ด้วยการอนุมัติทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ปัจจุบัน Ondo มีอำนาจหน้าที่กำกับดูแลครอบคลุมตลาดทุนที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลก บริษัทสามารถออก ซื้อขาย และบริหารจัดการหลักทรัพย์โทเค็นได้ทั่วทั้งสองภูมิภาค สิ่งนี้ช่วยสร้างความต่อเนื่องในการดำเนินงาน ซึ่งแพลตฟอร์มโทเค็นส่วนใหญ่ยังไม่มี

บริษัทกล่าวว่าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การเติบโตภายใต้การควบคุมมาตรฐานความปลอดภัย และการคุ้มครองนักลงทุนในขณะที่ขยายตัว

สรุป

ก.ล.ต. ได้ยุติการสอบสวน Ondo Finance โดยไม่แจ้งข้อกล่าวหาใดๆ การสอบสวนครั้งนี้ได้ตรวจสอบผลิตภัณฑ์สินทรัพย์โทเคนของบริษัท และประเมินว่าโทเคน ONDO มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ ผลการตรวจสอบนี้ให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบแก่ Ondo และเป็นตัวอย่างที่วัดผลได้ว่าหลักทรัพย์โทเคนสามารถดำเนินการภายใต้กฎหมายของสหรัฐอเมริกาได้อย่างไร

ด้วยการอนุมัติใหม่ในเขตเศรษฐกิจยุโรป การดำเนินงานที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐอเมริกา และประวัติที่ได้รับการยอมรับในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และหุ้นโทเค็น Ondo จึงพร้อมที่จะดำเนินงานภายใต้กรอบการกำกับดูแลของตลาดหลักๆ 

แหล่งข้อมูล

1. งบการเงินของ Ondo Finance: ปิดคดี: การเปิดทางสู่การสร้างโทเค็น

2. รายงานโดยฟ็อกซ์บิสซิเนส: แอตกินส์คาดการณ์ว่าระบบการเงินของสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนมาใช้โทเค็นภายใน "สองสามปี"

3. Ondo Finance บน X : โพสต์ (ธันวาคม 2025)

4. ประกาศทางการเงินของ Ondo: Ondo ได้รับการรับรองจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปสำหรับหุ้นโทเค็นและ ETF

5. การประกาศ: Ondo Finance เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Oasis Pro เพื่อเร่งการสร้างนวัตกรรมหลักทรัพย์โทเค็นของสหรัฐฯ