Morgan Stanley เร่งเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์ โดยมี Coinbase และ BNY Mellon เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์

Morgan Stanley ได้ยื่นเอกสารแล้ว แบบฟอร์มการลงทะเบียน S-1 ที่แก้ไขแล้ว ไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) สำหรับ เสนอโดย Morgan Stanley Bitcoin Trustโดยแต่งตั้ง Coinbase Custody Trust Company เป็นผู้ดูแล Bitcoin ผู้ดูแลสินทรัพย์และ BNY Mellon มีบทบาทในการดำเนินงานหลายด้าน รวมถึงผู้ดูแลระบบ ตัวแทนโอน และผู้ดูแลเงินสด

Morgan Stanley's Bitcoin ETF คืออะไร และมันทำงานอย่างไร?

กองทุนที่เสนอจัดตั้งขึ้นนี้มีโครงสร้างเป็นแบบการลงทุนเชิงรับที่ถือครอง Bitcoin โดยตรง แทนที่จะใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรืออนุพันธ์ ซึ่งทำให้มันอยู่ในประเภทเดียวกับกองทุน ETF Bitcoin แบบซื้อขายทันทีที่มีอยู่แล้วจาก BlackRock, Fidelity และบริษัทอื่นๆ ที่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024

กองทุนนี้จะติดตามราคา Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate ของ CoinDesk ซึ่งเป็นราคาอ้างอิงที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับผลิตภัณฑ์ Bitcoin ระดับสถาบัน หุ้นจะเข้าจดทะเบียนใน NYSE Arca เมื่อได้รับการอนุมัติจาก SEC แล้ว Morgan Stanley Investment Management Inc. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของธนาคาร จะทำหน้าที่เป็นผู้สนับสนุนกองทุนและจัดการการดำเนินงานประจำวัน

เอกสารที่แก้ไขเพิ่มเติมนี้เป็นเอกสารที่ยื่นต่อจากเอกสารฉบับแรกที่ส่งไปเมื่อเดือนมกราคม 2025 และให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างของกองทุน การจัดตั้งระบบการดูแลรักษาทรัพย์สิน และการเปิดเผยความเสี่ยง

บิตคอยน์จะถูกเก็บรักษาไว้ในกองทุนบิตคอยน์ของมอร์แกน สแตนลีย์อย่างไร?

เอกสารที่ยื่นต่อทางการได้ระบุถึงรูปแบบการจัดเก็บที่ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยเป็นอันดับแรก บิตคอยน์ส่วนใหญ่ของกองทุนจะถูกเก็บไว้ในระบบจัดเก็บแบบออฟไลน์ (cold storage) ซึ่งหมายความว่ากุญแจส่วนตัวที่ควบคุมเหรียญจะถูกเก็บไว้แบบออฟไลน์และแยกออกจากระบบที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต นี่เป็นวิธีการมาตรฐานที่ผู้ดูแลสินทรัพย์สถาบันใช้เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกแฮ็ก

ในระหว่างกระบวนการสร้างและไถ่ถอนหุ้น อาจมีการโอน Bitcoin ส่วนหนึ่งไปยังกระเป๋าเงินดิจิทัลแบบออนไลน์ (hot wallet) ที่เชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ตเป็นการชั่วคราว ซึ่งเป็นแนวปฏิบัติมาตรฐานในโครงสร้าง ETF Bitcoin แบบซื้อขายทันทีส่วนใหญ่

เอกสารดังกล่าวยังระบุด้วยว่า มีการจัดทำประกันภัยสำหรับบริการดูแลรักษาทรัพย์สิน แต่ประกันภัยนั้นกระจายไปในหมู่ลูกค้าหลายราย และอาจไม่ครอบคลุมความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมด

ใครคือผู้ดูแลรักษา และพวกเขามีบทบาทอะไรบ้าง?

ผู้ดูแลทั้งสองคนมีอิทธิพลในสถาบันอย่างมาก:

• บริษัท Coinbase Custody Trust บริษัทนี้จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลและนายหน้าหลักของ Bitcoin โดยจัดการการจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลและการดำเนินการซื้อขาย บริษัทนี้จดทะเบียนเป็นบริษัททรัสต์จำกัดความรับผิดในรัฐนิวยอร์ก
• BNY เมลลอน จะทำหน้าที่เป็นผู้บริหาร ตัวแทนโอนหุ้น และผู้ดูแลเงินสด โดยจัดการด้านบัญชี ทะเบียนผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด ธนาคารนี้ได้รับการจัดตั้งขึ้นเป็นธนาคารของรัฐนิวยอร์ก

เอกสารที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่า "ผู้ดูแล Bitcoin ให้บริการดูแลและดำเนินการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล" ปัจจุบัน Coinbase ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสำหรับ ETF Bitcoin แบบสปอตส่วนใหญ่ในตลาดสหรัฐฯ โดยมี Fidelity เป็นข้อยกเว้นหลัก

เหตุใด Morgan Stanley จึงเข้าสู่ตลาด ETF Bitcoin ในตอนนี้?

มอร์แกน สแตนลีย์ บริหารจัดการกองทุน ETF ประมาณ 20 กองทุน แต่ปัจจุบันมีเพียง 2 กองทุนเท่านั้นที่ใช้ชื่อบริษัท การที่บริษัทหันมาลงทุนในกองทุน ETF บิตคอยน์นั้นถือเป็นเรื่องที่น่าสนใจ เนื่องจากก่อนหน้านี้ธนาคารมีสัดส่วนการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรงค่อนข้างจำกัด แม้ว่าธนาคารจะค่อยๆ ขยายการลงทุนไปในทิศทางนี้อย่างต่อเนื่องก็ตาม

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

ในปี 2021 มอร์แกน สแตนลีย์ คือ สถาบันการเงินหลักแห่งแรกของสหรัฐอเมริกา เพื่อเปิดโอกาสให้ลูกค้าที่มีฐานะร่ำรวยเข้าถึงกองทุน Bitcoin ผ่าน NYDIG ในปี 2024 ธนาคารอนุญาตให้ที่ปรึกษาแนะนำผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF จาก BlackRock และ Fidelity นอกจากนี้ ธนาคารยังเตรียมที่จะเปิดตัวการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์ E*Trade ของตนด้วย

ในช่วงต้นปี 2025 ธนาคารได้แต่งตั้ง Amy Oldenburg ผู้บริหารมากประสบการณ์ ให้ดำรงตำแหน่งใหม่ที่เพิ่งสร้างขึ้น โดยมุ่งเน้นการขยายกลยุทธ์ด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ในการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปี 2025 Ted Pick ประธานและซีอีโอ กล่าวกับนักวิเคราะห์ว่า ธนาคาร "อยู่ในตำแหน่งที่ดีแล้วในด้านคริปโตเคอร์เรนซีและสินทรัพย์โทเคไนซ์"

นักวิเคราะห์มีความเห็นอย่างไรเกี่ยวกับการยื่นเอกสารครั้งนี้?

เจฟฟ์ พาร์ค ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ ProCap และที่ปรึกษาของ Bitwise Asset Management กล่าวว่า การเปิดตัวกองทุน ETF ที่ลงทุนใน Bitcoin จะเป็นประโยชน์ต่อ Morgan Stanley แม้ว่ากองทุนดังกล่าวจะไม่ใหญ่เท่ากับ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ซึ่งทำลายสถิติสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการหลายรายการนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024

ปาร์คกล่าวว่า การมี ETF ของตนเองแสดงให้เห็นถึงวิสัยทัศน์ของสถาบัน และช่วยดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถจากอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งอาจสนับสนุนโครงการริเริ่มที่กว้างขึ้น เช่น การซื้อขายสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแบบโทเค็น (RWA) ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มอร์แกน สแตนลีย์กำลังจับตามองอยู่ เขายังกล่าวถึงการเปิดตัว ETF บิตคอยน์ในวงกว้างโดยบริษัทการเงินขนาดใหญ่ว่าเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับภาคส่วนนี้ แสดงให้เห็นว่ายังคงมีผู้สนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลอีกมากที่ยังไม่ได้ถูกใช้ประโยชน์

สถานการณ์ปัจจุบันของกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF เป็นอย่างไร?

การยื่นเอกสารครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาด ETF บิตคอยน์มีการเคลื่อนไหวที่หลากหลาย บิตคอยน์ปัจจุบันลดลงประมาณ 42% จากราคาสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ แม้ราคาจะลดลง แต่ความต้องการจากสถาบันการเงินก็ยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง

IBIT ของ BlackRock บันทึก $ 322 ล้าน มีเงินไหลเข้าในวันอังคารเพียงวันเดียว ซึ่งช่วยชดเชยเงินไหลออกจากกองทุนคู่แข่ง เช่น Fidelity และ Grayscale ยอดรวมเงินไหลเข้าในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 683.3 ล้านดอลลาร์ หลังจากที่สัปดาห์ที่แล้วมีเงินไหลเข้าสุทธิ 787.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นสัปดาห์ที่มีเงินไหลเข้าเป็นบวกครั้งแรกหลังจากที่ไหลออกติดต่อกัน 5 สัปดาห์ รวมเป็นเงินเกือบ 4 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ Morgan Stanley ยังได้ยื่นเอกสาร S-1 แยกต่างหากสำหรับกองทุน ETF ของ Solana (SOL) แม้ว่าเอกสารดังกล่าวจะยังไม่มีการอัปเดต ณ เวลาที่เผยแพร่บทความนี้

สรุป: 

หากได้รับการอนุมัติ กองทุน Morgan Stanley Bitcoin Trust จะเป็นกองทุน ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันที (spot Bitcoin) ที่เน้นการจัดเก็บแบบออฟไลน์เป็นหลัก และบริหารจัดการแบบพาสซีฟ โดยมี Coinbase ดูแลการดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล และ BNY Mellon บริหารจัดการด้านการบริหารกองทุนและเงินสด การยื่นเอกสารครั้งนี้เป็นการเพิ่มรายละเอียดจากเอกสารฉบับแรกที่ยื่นเมื่อเดือนมกราคม และสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องของธนาคารในการเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลในด้านการดูแลสินทรัพย์ การให้คำปรึกษา และโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขายหลักทรัพย์

แหล่งข้อมูล 

1. เอกสารที่เจพี มอร์แกนยื่นแก้ไข

2. การยื่นเอกสารของ JP Morgan เกี่ยวกับกองทุน ETF ซื้อขาย Bitcoin ในตลาดสปอต ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC)

3. รายงานโดย CoinTelegraphMorgan Stanley เลือก Coinbase และ BNY เป็นผู้ดูแล ETF Bitcoin

4. รายงานโดยรอยเตอร์: มอร์แกน สแตนลีย์ กลายเป็นธนาคารขนาดใหญ่แห่งแรกในสหรัฐฯ ที่เปิดโอกาสให้ลูกค้าเข้าถึงเงินทุนบิตคอยน์ - CNBC