Monad TVL พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วแม้ตลาดจะปรับตัวลง

ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่า มูลค่ารวมของ Monad ที่ถูกล็อกไว้ใน DeFi เพิ่มขึ้นเป็น 327.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากเปิดตัว mainnet เมื่อวันที่ 24 พฤศจิกายน 2025 ได้เพียงประมาณสี่เดือน การเติบโตนี้โดดเด่นอย่างมากในช่วงเวลาที่ Bitcoin ผันผวนอยู่ระหว่าง 68,000 ถึง 74,000 ดอลลาร์สหรัฐ และระบบนิเวศ alt-L1 ส่วนใหญ่กำลังทรงตัว

สำหรับเครือข่ายที่เริ่มต้นจากศูนย์ในปลายเดือนพฤศจิกายน การที่มูลค่าสินทรัพย์ถูกล็อกไว้สูงกว่า 300 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่ราคาปรับตัวลง ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจน ตัวเลขเหล่านี้บ่งบอกว่ามีมากกว่าแค่กระแสความตื่นเต้นในช่วงเปิดตัว

ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นอะไรกันแน่?

ตัวเลข TVL หลักที่ 327.54 ล้านดอลลาร์นั้นบอกเล่าเรื่องราวเพียงบางส่วนเท่านั้น จากข้อมูลของ DefiLlama พบว่า TVL รวมของ Monad อยู่ที่ 654.42 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามีเงินทุนจำนวนมากไหลเข้าสู่บล็อกเชนนี้ แม้ว่าจะไม่ได้นำไปลงทุนอย่างจริงจังทั้งหมดก็ตาม Defi โปรโตคอล

Stablecoin มูลค่าตลาดรวมของบล็อกเชนนี้แตะระดับ 442.79 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 16% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตัวเลขนี้มีความสำคัญ การเติบโตของ Stablecoin บนบล็อกเชนใหม่บ่งชี้ว่ามีเงินทุนไหลเข้ามาเพื่อใช้งานจริง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรในโทเค็นเท่านั้น โดย $USDC คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 62% ของอุปทาน Stablecoin ทั้งหมด

ในส่วนของการซื้อขายนั้น ปริมาณการซื้อขายในตลาด DEX แตะระดับ 46.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยมีปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (perpetual futures) เพิ่มขึ้นอีก 13.23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายงานระบุว่าปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาประจำสัปดาห์เพิ่มขึ้นเกือบ 60% ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมการซื้อขายอนุพันธ์กำลังเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับการซื้อขายแบบสปอต

สรุปตัวชี้วัดรายวันของเครือข่ายร้านค้า:

• ค่าบริการต่อเนื่อง (24 ชั่วโมง): 5,080 ดอลลาร์สหรัฐ
• รายได้ของร้านค้า (24 ชั่วโมง): 3,020 ดอลลาร์สหรัฐ
• ค่าธรรมเนียมแอป (24 ชั่วโมง): 56,758 ดอลลาร์สหรัฐ
• รายได้จากแอป (24 ชั่วโมง): 11,090 ดอลลาร์สหรัฐ
• ยอดเงินไหลเข้าสุทธิ (24 ชั่วโมง): 6.11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

มีรูปแบบหนึ่งที่น่าสังเกตคือ แอปบน Monad สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมมากกว่าตัวบล็อกเชนพื้นฐานเองอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่พบเห็นได้ใน โซลานาซึ่งมูลค่าทางเศรษฐกิจจะกระจุกตัวอยู่ที่ระดับแอปพลิเคชันมากกว่าระดับโปรโตคอล สำหรับผู้ใช้และผู้พัฒนา นี่เป็นสัญญาณที่ดี หมายความว่าผู้คนใช้งานแอปพลิเคชันจริง ๆ ไม่ใช่แค่เก็บเงินทุนไว้เฉย ๆ

Monad มาถึงจุดนี้ได้อย่างรวดเร็วได้อย่างไร?

Monad เปิดตัวเมนเน็ตสาธารณะเมื่อวันที่ 24 พฤศจิกายน 2025 โดยได้รับการสนับสนุนเงินทุนรวม 513 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงการขายโทเค็นสาธารณะที่จัดโดย Coinbase ซึ่งดึงดูดผู้เข้าร่วมกว่า 85,000 ราย โทเค็น $MON เปิดตัวในราคาขายสาธารณะที่ 0.025 ดอลลาร์สหรัฐ

เครือข่ายนี้โฆษณาตัวเองว่าเป็นเลเยอร์ 1 ประสิทธิภาพสูงที่เข้ากันได้กับ EVM โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 10,000 ธุรกรรมต่อวินาที พร้อมการยืนยันธุรกรรมเสร็จสิ้นภายในเวลาไม่ถึงวินาที (Full) เครื่องเสมือน Ethereum ความเข้ากันได้หมายความว่านักพัฒนาสามารถพอร์ตระบบที่มีอยู่ได้ สัญญาสมาร์ท โดยไม่ต้องเขียนโค้ดใหม่ใดๆ ลดอุปสรรคในการใช้งานโปรโตคอล DeFi ที่มีอยู่แล้ว

ความเข้ากันได้นั้นได้ผลตอบแทนที่ดี มูลค่าสินทรัพย์รวมที่ถูกล็อก (TVL) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์หลังจากการเปิดตัว ไปอยู่ที่ประมาณ 327 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน โดยได้รับการสนับสนุนจากทั้งแพลตฟอร์ม EVM หลักๆ เช่น Uniswap v4 และโปรโตคอล Monad ดั้งเดิม เช่น Capricorn และ Kuru นอกจากนี้ การวางเดิมพันแบบสภาพคล่อง (Liquid staking) ก็เริ่มเติบโตขึ้นเช่นกัน โดยอยู่ที่ประมาณ 14 ถึง 16 ล้านดอลลาร์

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

โครงการจูงใจ Monad Momentum และโครงการเร่งการเติบโตของระบบนิเวศได้ช่วยดึงดูดสภาพคล่องในช่วงเริ่มต้น แต่บททดสอบที่แท้จริงคือการรักษาระดับเงินทุนไว้เมื่อแรงจูงใจเหล่านั้นลดลง

แล้ว $MON เองล่ะ?

โทเค็นนี้ไม่ได้เติบโตไปพร้อมกับการเติบโตของ DeFi บนเครือข่าย ปัจจุบัน $MON ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.022 ดอลลาร์ โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 242.85 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าสุทธิหลังหักลบแล้วอยู่ที่ 2.24 พันล้านดอลลาร์ ราคานี้ต่ำกว่าราคาขายสาธารณะที่ 0.025 ดอลลาร์ และห่างไกลจากราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 0.048 ดอลลาร์ ซึ่งทำได้ไม่นานหลังจากเปิดตัว

กำหนดการปลดล็อกโทเค็นครั้งสำคัญจะเริ่มต้นในเดือนพฤศจิกายน 2026 เมื่อการจัดสรรให้กับทีมงานและนักลงทุน (ประมาณ 47% ของอุปทานทั้งหมด) จะเริ่มทยอยออกเป็นรายเดือนไปจนถึงปี 2029 ปริมาณโทเค็นที่มากเกินไปนี้ ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อประมาณ 2% ต่อปีจากรางวัลการวางเดิมพัน จะสร้างแรงกดดันด้านอุปทานที่การเติบโตของระบบนิเวศจะต้องรองรับ ในทางกลับกัน หากกิจกรรม DeFi ยังคงดำเนินต่อไปในอัตรานี้ เครือข่ายก็จะมีโอกาสสร้างความต้องการแบบธรรมชาติที่จะช่วยให้มูลค่าของเครือข่ายเพิ่มขึ้นในระยะยาว

การเติบโตนี้ยั่งยืนหรือไม่?

หลักฐานที่หนักแน่นที่สุดสำหรับความยั่งยืนนั้นมาจากข้อมูลของ Stablecoin ปริมาณ Stablecoin เพิ่มขึ้น 16% ในรอบสัปดาห์ มีเงินไหลเข้าสุทธิ 6.11 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และปริมาณการซื้อขายบน DEX และ Perps ที่เพิ่มขึ้น ล้วนชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้งานกำลังเข้ามาใช้ประโยชน์จากโอกาสใน DeFi มากกว่าที่จะไล่ล่าการเก็งกำไรโทเค็นเพียงอย่างเดียว เมื่อปริมาณ Stablecoin เพิ่มขึ้นในบล็อกเชนที่โทเค็นดั้งเดิมมีราคาใกล้จุดต่ำสุด นั่นหมายถึงเงินทุนไหลเข้ามาเพื่อการใช้งานจริง

มีข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผลอยู่บ้าง การวิเคราะห์ก่อนหน้านี้จาก Blockworks ระบุว่า 75% ของสินทรัพย์ที่โอนเข้ามาใน Monad ในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ไหลออกไปยังเครือข่ายอื่น ๆ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงพฤติกรรมการซื้อและขายออก (farm-and-rotate) การลดลงของมูลค่ารวมของสินทรัพย์ (TVL) ในระยะสั้นปรากฏในภาพรวมของ DefiLlama บางส่วน และการเคลื่อนไหวของราคา $MON ก็ไม่สม่ำเสมอ สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาณเตือนที่ถูกต้อง แต่ข้อมูลได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากนับตั้งแต่สัปดาห์แรกของการเปิดตัวเครือข่าย

ในตลาดที่ผู้เล่นรายใหม่ส่วนใหญ่ L1s แม้จะดิ้นรนเพื่อรักษาความสำคัญหลังจากเดือนแรกของการเปิดตัว แต่ Monad มีมูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) อยู่ที่ 327 ล้านดอลลาร์ มีปริมาณการซื้อขายใน DEX รายวัน 46 ล้านดอลลาร์ และแอปพลิเคชันต่างๆ ของ Monad ทำรายได้มากกว่าตัวเครือข่ายเองเสียอีก ซึ่งส่วนสุดท้ายนี้อาจเป็นรายละเอียดที่สำคัญที่สุด เมื่อแอปพลิเคชันทำรายได้มากกว่าโครงสร้างพื้นฐาน มักหมายความว่ามีผู้ใช้งานจริงเข้ามาใช้บริการแล้ว

• เดฟีลามะ ภาพรวมของเครือข่าย Monad พร้อมข้อมูล TVL, สเตเบิลคอยน์, ค่าธรรมเนียม และปริมาณการซื้อขาย
• การแลกเปลี่ยนกระเป๋าเป้สะพายหลัง รายละเอียดการเปิดตัวเมนเน็ต Monad, ระบบโทเค็น MON และภาพรวมการขายสาธารณะของ Coinbase
• งานบล็อค การประเมินระบบนิเวศหลังเหตุการณ์ TGE รวมถึงข้อมูลการไหลออกของเงินทุนหมุนเวียน และกิจกรรม DeFi ในช่วงเริ่มต้น
• CoinMarketCap ข้อมูลราคา มูลค่าตลาด และประสิทธิภาพของโทเค็น $MON