MicroStrategy จะระดมทุนอีก 2 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับ Bitcoin — มันหมายถึงอะไร?

ของ Michael Saylor กลยุทธ์จุลภาคตอนนี้เปลี่ยนชื่อเป็น กลยุทธ์กำลังกลับมาใช้ตลาดทุนเพื่อขับเคลื่อนอีกครั้ง Bitcoin ความทะเยอทะยาน บริษัทมี ประกาศ มีแผนจะระดมทุนขึ้นไป $ 2.1 พันล้าน ผ่านการขายของ หุ้นบุริมสิทธิ์ Perpetual Strife ซีรีส์ A 10% (STRF)หุ้นบุริมสิทธิ์นี้ซึ่งเสนอเงินปันผลคงที่ 10% ต่อปีจะออกภายใต้ โปรแกรมที่ตลาด (ATM)ความหมายคือ หุ้นจะถูกขายออกไปแบบค่อยเป็นค่อยไป ตามที่สภาวะตลาดเอื้ออำนวย

ข้อเสนอซึ่งมีรายละเอียดอยู่ในเอกสารที่ยื่นต่อศาลเมื่อเร็วๆ นี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC)แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวที่ก้าวร้าวอีกครั้งของ Michael Saylor และ Strategy เพื่อเสริมสร้าง Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์หลักในคลังของพวกเขา

รายได้แบบพาสซีฟพบกับความเสี่ยงจาก BTC

แตกต่างจากหุ้นสามัญแบบดั้งเดิม หุ้น STRF นำเสนอรายได้แบบพาสซีฟ ผ่านเงินปันผล 10% ทุกไตรมาส โครงสร้างเป็น ตลอดกาลหมายความว่าไม่มีวันครบกำหนดหรือระยะเวลาการชำระคืน 

สำหรับกลยุทธ์ ถือเป็นวิธีที่ชาญฉลาดในการระดมทุนโดยไม่ต้องออกหนี้เพิ่ม สำหรับนักลงทุน ถือเป็นโอกาสในการรับผลตอบแทนในขณะที่ได้สัมผัสกับหนึ่งในบริษัทที่เน้น Bitcoin มากที่สุดในโลก

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงดังกล่าวมาพร้อมกับความเสี่ยง แม้ว่าแผนของ Strategy คือการระดมทุนเงินปันผลผ่านการระดมทุนใหม่ รวมถึงการขายหุ้นเพิ่มเติม แต่บริษัทก็ยอมรับว่า ภาวะตลาดตกต่ำหรืออุปสรรคทางการเงิน อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันเหล่านั้น

คู่มือ Bitcoin ที่สอดคล้องกัน

กลยุทธ์ต้องมีแผนการเล่นที่ชัดเจน: ระดมทุนผ่านหุ้นและหุ้นบุริมสิทธิ์และ ใช้รายได้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมการขาย STRF ล่าสุดนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ 

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้ใช้กลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกันในการขาย หุ้น MSTR และ STRK เพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อ BTC ที่กำลังดำเนินอยู่ ล่าสุด ระหว่างวันที่ 12 ถึง 18 พฤษภาคม ซื้อ 7,390 BTC สำหรับ $ 764.9 ล้านโดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 103,498 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

ด้วยการซื้อครั้งล่าสุดนี้ Strategy's ปัจจุบันมีการถือครองทั้งหมด 576,230 BTC, มีมูลค่ากว่า $ 64 พันล้าน. ของ บริษัท ราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 69,726 เหรียญสหรัฐ, วางมันเกี่ยวกับ 23.8 พันล้านเหรียญสหรัฐในพื้นที่สีเขียว — อย่างน้อยก็บนกระดาษ ตอนนี้มันควบคุมได้คร่าวๆ 2.74% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่.

ไม่ใช่แค่การเดิมพัน Bitcoin เท่านั้น — สัญญาณตลาด

ด้วยการเพิ่มสำรอง BTC อย่างต่อเนื่อง ทำให้ Strategy กลายเป็นตัวแทนของ การตัดสินคดี Bitcoin ของสถาบันบริษัทอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่มีฐานอยู่ในประเทศญี่ปุ่น เมตาแพลนเน็ต — ได้เริ่มนำเอารูปแบบการคลังที่คล้ายคลึงกันมาใช้แล้ว

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

บทความต่อ...

ผลที่ได้คือ แรงกดดันด้านอุปทานที่ชัดเจน บน Bitcoin เมื่อมีเหรียญน้อยลงและความต้องการของสถาบันเพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวของ Strategy จะส่งผลต่อวงกว้างมากขึ้น เรื่องเล่าของตลาดขาขึ้นข้อเสนอล่าสุดนี้อาจจะทำให้สิ่งนั้นเข้มข้นยิ่งขึ้นเท่านั้น

ความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์ ความเสี่ยงเชิงยุทธวิธี

การระดมทุน 2.1 พันล้านดอลลาร์ผ่าน STRF ช่วยให้กลยุทธ์มีความยืดหยุ่นในระยะยาว โปรแกรมเอทีเอ็ม ช่วยให้บริษัทสามารถขายหุ้นได้เมื่อเงื่อนไขเอื้ออำนวย หยุดพัก เลื่อนการจ่ายเงินปันผล หรือแม้กระทั่งซื้อหุ้นคืน หากจำเป็น ความคล่องตัวนี้มีประโยชน์ในภูมิทัศน์ของคริปโตที่มักมีความผันผวน

อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังคงทำให้เกิดคำถามขึ้น โดยการระดมทุนสำหรับโปรแกรมสร้างรายได้แบบพาสซีฟด้วยการขายหุ้นเพิ่มมากขึ้น รูปแบบกลยุทธ์เริ่มคล้ายกับวงล้อทางการเงินหากราคา Bitcoin หยุดชะงักหรือลดลง บริษัทอาจต้องดิ้นรนเพื่อรักษาการจ่ายเงินและการซื้อ BTC ต่อไป

ในการยื่นต่อ SEC Strategy ได้เตือนว่า:

“เราคาดว่าจะระดมทุนเงินปันผลที่จ่ายเป็นเงินสด… ผ่านกิจกรรมระดมทุนเพิ่มเติม”

นั่นยังไม่ใช่สัญญาณเตือนภัย แต่แสดงให้เห็นว่า Strategy กำลังเดินอยู่บนเส้นทางที่ละเอียดอ่อน: ใช้สภาวะตลาดขาขึ้นเพื่อป้อนเงินให้พันธบัตรที่กำลังเติบโต ในขณะที่พึ่งพาสภาวะเดียวกันนี้เพื่อให้ดำเนินต่อไปได้

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับ Bitcoin

สำหรับ Bitcoin นี่คือสัญญาณขาขึ้น การสะสมอย่างก้าวร้าวของกลยุทธ์แสดงให้เห็นถึงการดำเนินต่อไป ความเชื่อมั่นขององค์กร มูลค่าระยะยาวของ BTC การขายหุ้นใหม่แต่ละครั้งจะเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาด Bitcoin และลดอุปทานหมุนเวียน

แต่ยังมีนัยที่กว้างกว่านั้น การสะสมอย่างต่อเนื่องแบบนี้สามารถ ทำให้ BTC เป็นสินทรัพย์ของกระทรวงการคลังโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่สามารถเข้าถึงตลาดทุนได้อย่างแข็งแกร่ง นอกจากนี้ยังเป็นตัวอย่างของการนำกลไกทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นบุริมสิทธิ์ มาใช้ใหม่ในการซื้อสินทรัพย์ดิจิทัล