แถลงการณ์ใหม่จาก SEC ระบุว่า Altcoin หลักๆ ถูกจัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้ร่วมกันจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัล 18 รายการเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล โดยประกาศว่าสินทรัพย์เหล่านี้ไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง เอกสารตีความความยาว 68 หน้า ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 ได้ระบุชื่อโทเค็นเฉพาะเป็นครั้งแรกในเอกสารกำกับดูแลอย่างเป็นทางการประเภทนี้ และโครงการที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นหลายรายการเหล่านั้นกำลังเฉลิมฉลองกันอย่างเปิดเผยแล้ว

การจัดหมวดหมู่นี้ครอบคลุมถึง $BTC และ $ETH ซึ่งเป็นสิ่งที่คาดการณ์กันไว้แล้ว แต่รายชื่อนั้นครอบคลุมมากกว่านั้น $SOL, $XRP, $ADA, $LINK, $AVAX, $DOT, $DOGE, $SHIB, $LTC, $BCH, $XLM, $HBAR, $XTZ และ $APT ล้วนปรากฏเป็นตัวอย่างหลัก $ALGO และ $LBC (LBRY Credits) ถูกกล่าวถึงในเชิงอรรถ ทำให้มีทั้งหมด 18 รายการ

อะไรคือสิ่งที่ถือว่าเป็นสินค้าดิจิทัล?

เอกสารฉบับนี้ให้คำจำกัดความของสินค้าดิจิทัลว่าเป็นสินทรัพย์คริปโตที่ผูกติดกับการทำงานของระบบบล็อกเชนที่ใช้งานได้จริง โดยมูลค่ามาจากประโยชน์ใช้สอยของเครือข่ายและอุปสงค์และอุปทาน มากกว่าความคาดหวังในผลกำไรจากทีมบริหารส่วนกลาง ความแตกต่างนี้เป็นหัวใจสำคัญของการทดสอบ Howey ซึ่งใช้ในการพิจารณาว่าสิ่งใดเป็นหลักทรัพย์หรือไม่

ในทางปฏิบัติ หากโทเค็นถูกนำไปใช้ในเรื่องต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม การวางเดิมพันเพื่อสร้างฉันทามติ หรือการกำกับดูแลบนเครือข่ายแบบกระจายอำนาจ โทเค็นนั้นจะเข้าข่ายนิยามของสินค้าโภคภัณฑ์ แต่หากมูลค่าของมันขึ้นอยู่กับผลกำไรที่ทีมผู้ก่อตั้งสามารถสร้างได้ มันก็จะดูเหมือนหลักทรัพย์มากกว่า

เอกสารฉบับนี้ยังแนะนำการจำแนกประเภทโทเค็นที่กว้างขึ้นเป็นห้าประเภท ได้แก่ สินค้าดิจิทัล ของสะสมดิจิทัล เครื่องมือดิจิทัล สเตเบิลคอยน์ และหลักทรัพย์ดิจิทัล มีมคอยน์อย่าง DOGE และ SHIB จัดอยู่ในประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ แม้ว่าจะมีต้นกำเนิดมาจากชุมชน ซึ่งเป็นสิ่งที่คนในอุตสาหกรรมส่วนน้อยคาดคิด

โครงการใดบ้างที่ตอบรับ?

หลายโครงการได้ดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อเน้นย้ำถึงการมีส่วนร่วมของพวกเขา

Chainlink โพสต์ข้อความบน X เมื่อวันที่ 17 มีนาคม โดยระบุว่า ก.ล.ต. และ ก.ส. ได้ร่วมกันจัดประเภท LINK เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล Algorand เมื่อวันที่ 18 มีนาคม มูลนิธิได้ออกมายืนยัน โดยชี้ไปที่หน้า 14 และเชิงอรรถที่ 51 ของไฟล์ PDF ซึ่งมีการระบุชื่อ ALGO ไว้อย่างชัดเจน นอกจากนี้ บัญชีทางการของ Solana ก็ได้โพสต์ยืนยันว่า SOL ได้รับการจัดประเภทเป็นความลับอย่างเป็นทางการแล้ว

Stuart Alderoty หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Ripple กล่าวว่า การจัดประเภท XRP ครั้งนี้เป็นการพิสูจน์ความถูกต้องหลังจากต่อสู้ทางกฎหมายกับ SEC มาหลายปี ขณะที่ Changpeng Zhao อดีต CEO ของ Binance เรียกการประกาศครั้งนี้ว่าเป็นก้าวสำคัญสำหรับอุตสาหกรรม

ไม่มีโทเค็นหลักใดนอกเหนือจากรายชื่อที่กล่าวถึงได้ออกประกาศที่เทียบเคียงได้

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญต่อตลาด?

ผลกระทบในระยะสั้นที่สำคัญที่สุดคือการขจัดปัญหาหลักทรัพย์คงค้างที่ขัดขวางการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินมานานหลายปี

ภายใต้การนำของแกรี่ เกนส์เลอร์ อดีตประธาน ก.ล.ต. หน่วยงานได้ดำเนินคดีทางกฎหมาย 125 คดีกับโครงการและตลาดซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี ส่งผลให้มีการปรับเงินกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ โทเค็นหลายรายการที่ปัจจุบันถูกจัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึง SOL, XRP และ ADA เคยเป็นเป้าหมายของการตรวจสอบจาก ก.ล.ต. มาก่อน การตรวจสอบดังกล่าวได้จำกัดการจดทะเบียนในตลาดซื้อขาย การบริการรับฝาก และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เหล่านั้นโดยตรง

เมื่อมีการกำหนดประเภทสินค้าโภคภัณฑ์เรียบร้อยแล้ว CFTC จะเข้ามามีอำนาจกำกับดูแลตลาดซื้อขายทันทีสำหรับโทเค็นทั้ง 18 ตัวนี้ ตลาดแลกเปลี่ยนสามารถนำโทเค็นเหล่านี้เข้าจดทะเบียนได้โดยไม่ต้องเสี่ยงต่อการบังคับใช้กฎหมายจาก SEC ผู้ดูแลสินทรัพย์และนักลงทุนสถาบันมีกรอบกฎหมายที่ชัดเจนในการดำเนินงาน

ผลกระทบต่อ ETF

กองทุน ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันที (Spot Bitcoin ETFs) ดึงดูดเงินลงทุนสุทธิได้ถึง 56.37 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ส่วนกองทุน ETF โซลานาและ XRP แบบซื้อขายทันที (Spot Solana และ XRP ETFs) เปิดตัวในช่วงปลายปี 2025 และดึงดูดเงินลงทุนไปแล้ว 989.2 ล้านดอลลาร์และ 1.21 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ปัจจุบันมีคำขออนุมัติกองทุน ETF คริปโตมากกว่า 126 รายการที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของ SEC โดยมีสินทรัพย์เช่น... Cardano, chainlink, ลายจุดและ หิมะถล่ม เมื่อโทเค็นเหล่านี้ถูกจัดประเภทอย่างเป็นทางการเป็นสินค้าโภคภัณฑ์แล้ว ผลิตภัณฑ์ ETF แบบซื้อขายทันทีเพิ่มเติมที่มุ่งเป้าไปที่โทเค็นเหล่านั้นจึงมีเส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในอนาคต

การวางเดิมพัน การขุด และการแจกเหรียญฟรี

นอกจากนี้ แถลงการณ์ยังชี้แจงเพิ่มเติมว่า การวางเดิมพันโปรโตคอล การขุดโปรโตคอล และการแจกเหรียญคริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ไม่ถือเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ ซึ่งช่วยขจัดความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่สำคัญสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ผู้ดำเนินการโหนด และโครงการที่แจกจ่ายโทเค็นให้กับผู้ใช้

นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงถาวรหรือไม่?

ไม่เชิงครับ เอกสารฉบับนี้เป็นกฎการตีความ ไม่ใช่กฎหมาย มีน้ำหนักทางด้านกฎระเบียบอย่างมากและมีผลบังคับใช้ทันทีที่ตีพิมพ์ในวารสาร Federal Register แต่ในทางทฤษฎีแล้ว รัฐบาลในอนาคตอาจออกคำตีความใหม่ได้

นั่นคือจุดที่รัฐสภาเข้ามามีบทบาท ร่างกฎหมาย CLARITY Act (HR 3633) จะบัญญัติความแตกต่างระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์กับหลักทรัพย์ไว้ในกฎหมาย ร่างกฎหมายนี้ผ่านการลงมติในสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนน 294 ต่อ 134 เสียงในเดือนกรกฎาคม 2025 และได้ผ่านขั้นตอนสำคัญของคณะกรรมการวุฒิสภาแล้ว โดยขั้นตอนต่อไปคือการพิจารณาของคณะกรรมการการธนาคาร

ทั้งประธาน ก.ล.ต. พอล เอส. แอตกินส์ และประธาน ก.ล.ต. ไมเคิล เอส. เซลิก ต่างมองว่าเอกสารตีความนี้เป็นมาตรการชั่วคราวในระหว่างที่กฎหมายฉบับหลักกำลังดำเนินการอยู่ การจัดประเภทนั้นยังอิงตามลักษณะปัจจุบันของแต่ละโทเค็น ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงในอนาคต เช่น การรวมศูนย์ที่เพิ่มมากขึ้น อาจเปลี่ยนแปลงสถานะของโทเค็นได้

ปัจจุบันสินทรัพย์ดิจิทัลหลัก 18 รายการได้รับการจัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อย่างเป็นทางการจากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ อุตสาหกรรมนี้ใช้เวลากว่าทศวรรษในการรอคอยความชัดเจนในระดับนี้ และโครงการต่างๆ ในรายการก็ไม่ปล่อยให้โอกาสนี้ผ่านไปอย่างเงียบๆ

แหล่งที่มา:

• ข่าวประชาสัมพันธ์ของ SEC ฉบับที่ 2026-30 ประกาศอย่างเป็นทางการจาก ก.ล.ต. ชี้แจงเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางกับสินทรัพย์ดิจิทัล
• เอกสารเผยแพร่ฉบับเต็ม (PDF) เอกสารร่วมระหว่าง SEC และ CFTC จำนวน 68 หน้า ซึ่งประกอบด้วยการจำแนกประเภทโทเค็น คำจำกัดความของสินค้าดิจิทัล และรายชื่อสินทรัพย์ 18 รายการ
• ข่าวประชาสัมพันธ์ของ CFTC ฉบับที่ 9198-26 แถลงการณ์ประกอบของ CFTC ยืนยันว่าจะบริหารจัดการกฎหมายว่าด้วยการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ให้สอดคล้องกับการตีความของ SEC
• Chainlink (@chainlink) บน X ข้อความอย่างเป็นทางการจาก Chainlink เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 เน้นย้ำว่า LINK ถูกจัดอยู่ในประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล
• มูลนิธิอัลโกรันด์ (@AlgoFoundation) บน X ข้อความอย่างเป็นทางการจากมูลนิธิอัลโกรันด์ เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2026 ยืนยันการจัดประเภทของ ALGO โดยอ้างอิงจากหน้า 14 ของเอกสารเผยแพร่ตีความ
• ฟินเทค รายสัปดาห์ รายละเอียดเชิงลึกของสินทรัพย์ 16 รายการที่ระบุชื่อ และการจำแนกประเภทโทเค็น 5 หมวดหมู่
• บทสนทนาคริปโตของเรา ครอบคลุมถึงผลกระทบเชิงสถาบันและข้อมูลเกี่ยวกับโครงการ ETF รวมถึงใบสมัครที่อยู่ระหว่างการพิจารณาและตัวเลขเงินไหลเข้า