Jane Street ทุ่มสุดตัวกับกลยุทธ์ของ Saylor: ตำแหน่งใน MSTR เพิ่มขึ้น 473%

Jane Street Capital เพิ่งทำการเดิมพันครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งใน Bitcoin โดยไม่ต้องซื้อเหรียญแม้แต่เหรียญเดียว บริษัทซื้อขายเชิงปริมาณยักษ์ใหญ่แห่งนี้เพิ่มการถือครอง Strategy (MSTR) ขึ้น 473% โดยเพิ่มขึ้น 785,224 หุ้น เป็น 951,187 หุ้น มูลค่าประมาณ 121 ล้านดอลลาร์ ตามรายงาน 13F ล่าสุดที่ยื่นต่อ SEC สำหรับบริษัทที่มีพอร์ตการลงทุนมูลค่ากว่า 662 พันล้านดอลลาร์ตามรายงาน 13F นี่เป็นการแสดงความเชื่อมั่นอย่างชัดเจนในกลยุทธ์การบริหารเงินทุน Bitcoin ของ Michael Saylor

การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ทำให้ Jane Street กลายเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Strategy โดยจากข้อมูลในเอกสาร Schedule 13G ระบุว่า บริษัทดังกล่าวถือครองหุ้นสามัญประเภท A ของบริษัทในกลุ่มธุรกิจหลักประมาณ 7.3%

เหตุใด Jane Street จึงเน้นการลงทุนในกลยุทธ์แทนที่จะลงทุนใน Bitcoin โดยตรง?

Jane Street คือบริษัทสร้างสภาพคล่องในตลาดที่มีชื่อเสียงด้านกลยุทธ์เชิงปริมาณซึ่งให้ผลตอบแทนเหนือกว่าตลาดอย่างสม่ำเสมอ บริษัทนี้ไม่ทำการเดิมพันแบบเล่นๆ ดังนั้นทำไมถึงเลือก MSTR แทนที่จะเลือก BTC ในตลาดสปอตหรือ ETF ของ Bitcoin?

คำตอบน่าจะขึ้นอยู่กับเลเวอเรจ กลยุทธ์นี้ทำหน้าที่เสมือนตัวแทนของ Bitcoin ที่ใช้เลเวอเรจ ในช่วงตลาดขาขึ้น MSTR เคยให้ผลตอบแทนมากกว่า BTC สองถึงสามเท่า เนื่องจากโมเดลการสะสมทุนที่ใช้หนี้สินเป็นตัวขับเคลื่อน สำหรับบริษัทวิเคราะห์เชิงปริมาณที่ต้องการเพิ่มการลงทุนให้สูงสุดด้วยการขยายผลตอบแทนในตัว การคำนวณแบบนี้จึงสมเหตุสมผล

จังหวะเวลาก็น่าสนใจเช่นกัน Jane Street เข้าซื้อหุ้นจำนวนมากในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ขณะที่ Bitcoin และ MSTR กำลังเผชิญแรงกดดัน การซื้อในช่วงที่ราคาตกต่ำในปริมาณมากเป็นพฤติกรรมคลาสสิกของสถาบันการเงิน และแสดงให้เห็นว่าบริษัทมองว่าราคาปัจจุบันเป็นจุดเข้าซื้อมากกว่าสัญญาณเตือนภัย

Strategy มี Bitcoin Stack ขนาดใหญ่แค่ไหน?

ไมเคิล เซย์เลอร์ ได้พลิกโฉม Strategy ซึ่งเดิมชื่อ MicroStrategy จากบริษัทด้านธุรกิจอัจฉริยะระดับกลาง ให้กลายเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก ตัวเลขต่างๆ ยืนยันเรื่องนี้ได้เป็นอย่างดี

ณ วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2026 บริษัท Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 717,722 BTC ซึ่งซื้อมาในราคาเฉลี่ย 76,020 ดอลลาร์ต่อเหรียญ คิดเป็นต้นทุนรวมประมาณ 54.56 พันล้านดอลลาร์ สัดส่วนดังกล่าวคิดเป็นมากกว่า 3.4% ของมูลค่าตลาดทั้งหมด Bitcoin ของ ปริมาณสินค้าทั้งหมด 21 ล้านหน่วย

เซย์เลอร์ได้ระดมทุนนี้ผ่านการผสมผสานระหว่างหนี้สิน การขายหุ้น และการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิ์ เฉพาะปีที่แล้ว บริษัท Strategy ได้ออกหุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นผู้ออกหลักทรัพย์ประเภทนี้รายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา กลยุทธ์นี้มุ่งเน้นไปที่การเพิ่ม "บิตคอยน์ต่อหุ้น" ให้สูงสุด ซึ่งเป็นการเปลี่ยนหุ้น MSTR ให้เป็นการลงทุนแบบใช้เลเวอเรจเพื่อหวังผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคา BTC

ศตวรรษสีส้ม

วันนี้ Strategy ประกาศการซื้อ Bitcoin ครั้งที่ 100 นับตั้งแต่เริ่มโครงการในเดือนสิงหาคม 2020 การซื้อครั้งสำคัญนี้เพิ่ม Bitcoin จำนวน 592 เหรียญ มูลค่า 39.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคาเฉลี่ย 67,286 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ โดยได้รับเงินทุนจากการขายหุ้น Class A จำนวน 297,940 หุ้นผ่านโครงการซื้อขายในตลาด (at-the-market program) Saylor ได้โพสต์ข้อความบอกใบ้ถึงความสำเร็จครั้งสำคัญนี้บน X พร้อมคำบรรยายว่า "ศตวรรษสีส้ม" เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทสามารถอยู่รอดได้แม้ราคา Bitcoin จะร่วงลงไปถึง 8,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ยังคงสามารถชำระหนี้สุทธิ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐได้

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

มีใครอีกบ้างที่กำลังแห่กันเข้ามาลงทุนใน MSTR?

การสะสมหุ้นของ Jane Street สอดคล้องกับรูปแบบการซื้อหุ้น MSTR ของสถาบันการเงินในวงกว้าง

กองทุนดัชนีของ Vanguard ซื้อหุ้น MSTR รวมกันมูลค่า 707.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงต้นปี 2026 โดยแบ่งเป็นกองทุน Value Index Fund (202.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และกองทุน Mid-Cap Index Fund (505 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่น่าสังเกตคือ การซื้อเหล่านี้เป็นการซื้อแบบไม่หวังผลกำไร โดยอาศัยการปรับสมดุลของดัชนีเป็นหลัก ไม่ใช่การซื้อขายตามความเชื่อมั่นอย่างกระตือรือร้น แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงสัดส่วนการลงทุนที่เพิ่มขึ้นของกลยุทธ์นี้ในดัชนีหุ้นกระแสหลัก

กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐก็เข้ามามีส่วนร่วมเช่นกัน กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐเวอร์จิเนียได้เพิ่มหุ้นอีก 7,180 หุ้น ทำให้มีหุ้นทั้งหมด 31,880 หุ้น มูลค่า 4.1 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่รัฐลุยเซียนาถือหุ้นอยู่ 17,900 หุ้น แม้แต่เจน ไดเอทซ์ สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ Strategy ก็ยังซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์ 1,000 หุ้น ในราคา 99,485 ดอลลาร์

แนวคิดหลักของ MSTR นั้นตรงไปตรงมา คือ MSTR นำเสนอการลงทุนใน Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นผ่านตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม ทำให้กองทุนที่ไม่สามารถหรือไม่ต้องการถือครองคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรงสามารถเข้าถึงได้

ความเสี่ยงคืออะไร?

สถานการณ์ขาขึ้นนั้นชัดเจนอยู่แล้ว แต่สถานการณ์ขาลงก็สมควรได้รับความสนใจไม่แพ้กัน

ประสิทธิภาพของ MSTR เทียบกับ BTC

MSTR มีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่า Bitcoin อย่างมาก โดยสูญเสียมูลค่าไปกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกลยุทธ์นี้ลดลงเหลือประมาณ 1.06 จากเดิมที่เคยสูงกว่า 2 เท่า เนื่องจากสถาบันการเงินจำนวนมากหันไปลงทุนใน ETF Bitcoin แบบซื้อขายทันที (spot) เพื่อความเสี่ยงที่ปลอดภัยกว่า กราฟแสดงให้เห็นจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ต่ำลงเรื่อยๆ ซึ่งเป็นแนวโน้มขาลงตามตำรา

นักวิเคราะห์กำลังพูดถึงอะไร

เมื่อเร็วๆ นี้ Canaccord Genuity ได้ปรับลดเป้าหมายราคา MSTR จาก 474 ดอลลาร์ เหลือ 185 ดอลลาร์ แต่ยังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" ไว้ นักวิเคราะห์ Joseph Vafi กล่าวถึงความล้มเหลวของ Bitcoin ในการแสดงพฤติกรรมเหมือน "ทองคำดิจิทัล" ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เขายังคงมองเห็นโอกาสที่ราคา BTC จะเพิ่มขึ้นประมาณ 20% ในปี 2026

สำหรับ Jane Street บริษัทวิเคราะห์เชิงปริมาณที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของความน่าจะเป็นและการบริหารความเสี่ยง ปัจจัยเหล่านี้ถูกรวมอยู่ในสมมติฐานของพวกเขาแล้ว แต่ผู้ลงทุนรายย่อยที่ติดตามการเคลื่อนไหวของสถาบันการเงินควรเข้าใจว่า การใช้ประโยชน์จาก MSTR นั้นมีทั้งข้อดีและข้อเสีย มันช่วยเพิ่มผลกำไรในตลาดขาขึ้นและขยายการขาดทุนเมื่อความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงไป

สิ่งนี้หมายความว่าสำหรับ Bitcoin?

เมื่อบริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ที่ทันสมัยที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเพิ่มสัดส่วนการลงทุนทางอ้อมใน Bitcoin ถึง 473% นั่นย่อมส่งสัญญาณไปยังตลาดโดยรวม การลงทุนของ Jane Street ยืนยันข้อโต้แย้งหลักของ Saylor ที่ว่า Bitcoin ควรอยู่ในงบดุลของบริษัทต่างๆ

ไม่ว่านี่จะเป็นจุดต่ำสุดของ MSTR ในช่วงที่ตลาดผันผวนในปัจจุบัน หรือเป็นเพียงการซื้อขายที่ถูกจังหวะจากบริษัทที่ทำการซื้อขายหลายพันครั้งต่อวัน แนวโน้มก็ชัดเจน เงินทุนจากสถาบันยังคงไหลเข้าสู่การลงทุนใน Bitcoin อย่างต่อเนื่อง และ Strategy ยังคงเป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมสำหรับผู้ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจอย่างเต็มที่

แหล่งที่มา:

• ฟีเม็กซ์ รายงานเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการถือครองหุ้น MSTR ของ Jane Street ถึง 473% และการประเมินมูลค่าหุ้น
• CoinDesk บริษัท Strategy ประกาศการซื้อ Bitcoin ครั้งที่ 100 พร้อมอัปเดตตัวเลขการถือครอง Bitcoin ครั้งล่าสุด
• นิตยสาร Bitcoin ยืนยันการถือครอง Bitcoin รวม 717,722 BTC ในราคาเฉลี่ย 76,020 ดอลลาร์สหรัฐ
• Benzinga ราคาเป้าหมายของ Canaccord Genuity ลดลงจาก 474 ดอลลาร์ เหลือ 185 ดอลลาร์ โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ไว้เช่นเดิม
• ถนน กองทุนบำเหน็จบำนาญรัฐเวอร์จิเนียและกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐอื่นๆ ที่ถือครองโดย MSTR
• โอเดลี่ กองทุนดัชนี Vanguard ซื้อหุ้น MSTR รวมมูลค่า 707.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• คริปโตไทม์ส สัดส่วนการถือหุ้น 7.3% ของ Jane Street และบริบททางสถาบัน