ETH มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงหรือไม่? มาดูตัวชี้วัดของ Ethereum กัน

Ethereum กำลังแสดงตัวเลขบนเครือข่ายที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา แต่ราคา $ETH กลับอยู่ที่ประมาณ 2,050 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 58% จากราคาสูงสุดตลอดกาลในเดือนสิงหาคม 2025 ที่ 4,953.73 ดอลลาร์ ช่องว่างระหว่างพื้นฐานของเครือข่ายและราคานั้นกว้างอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน ความไม่สอดคล้องกันนี้เป็นแก่นของทฤษฎีการประเมินมูลค่าต่ำเกินไปที่กำลังได้รับความนิยมในแวดวงคริปโต และข้อมูลก็สนับสนุนทฤษฎีนี้

แล้วจริงๆ แล้วเกิดอะไรขึ้นอยู่เบื้องหลังกันแน่?

ตัวชี้วัดกิจกรรมของ Ethereum ในขณะนี้เป็นอย่างไรบ้าง?

ณ ต้นเดือนเมษายน เครือข่ายหลักของ Ethereum มีปริมาณการทำธุรกรรมประมาณ 2.36 ล้านรายการต่อวัน ตัวเลขดังกล่าวทรงตัวอยู่ระหว่าง 2.2 ล้านถึง 2.6 ล้านรายการตลอดช่วงปลายเดือนมีนาคมและต้นเดือนเมษายน ซึ่งเทียบเท่าหรือสูงกว่าระดับที่เคยเห็นในช่วงจุดสูงสุดของตลาดกระทิงปลายปี 2025

ข้อมูลจำนวนที่อยู่ใช้งานรายวันก็บอกเล่าเรื่องราวที่คล้ายคลึงกัน ข้อมูลจาก Santiment แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายมีที่อยู่ใช้งานประมาณ 788,000 แห่งในต้นเดือนเมษายน และข้อมูลเดียวกันนี้ยังแสดงให้เห็นว่ามีการสร้างที่อยู่ใหม่กว่า 255,000 แห่งต่อวัน ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้บ่งชี้ว่าเครือข่ายกำลังเสื่อมถอยลง

ปัจจุบันผู้คนใช้งาน Ethereum มากขึ้นกว่าเดิม แต่ราคายังตามไม่ทันเท่านั้นเอง

มี ETH จำนวนเท่าใดที่ถูกล็อกไว้ในขั้นตอนการ Staking?

หากจะมีตัวชี้วัดใดที่ยืนยันได้ว่าราคาหุ้นถูกประเมินต่ำเกินไป ตัวชี้วัดนั้นก็คือการฝากขาย (staking)

ปัจจุบันมี ETH ประมาณ 38.5 ล้านเหรียญที่ถูกนำไป Stake เพื่อสร้างผลตอบแทน ซึ่งคิดเป็นประมาณ 31.64% ของปริมาณ ETH หมุนเวียนทั้งหมด 120.69 ล้านเหรียญ เกือบหนึ่งในสามของ Ethereum ทั้งหมดถูกล็อกไว้และสร้างผลตอบแทน

ข้อมูลคิวบอกเล่าเรื่องราวที่แท้จริง:

• คิวรอเข้าตรวจสอบความถูกต้องมี ETH อยู่ประมาณ 2.94 ล้านเหรียญ โดยมีเวลารอคอยโดยประมาณ 51 วัน
• คิวขาออกมี ETH เพียง 27,936 ETH และจะใช้เวลาประมาณ 11 ชั่วโมงในการเคลียร์ทั้งหมด
• มีผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้งานอยู่มากกว่า 922,000 ราย
• อัตราดอกเบี้ย APR สำหรับการฝากเหรียญในปัจจุบันอยู่ที่ 2.76%

อัตราส่วนการเข้าและออกนั้นไม่สมดุล นักลงทุนกำลังต่อแถวเพื่อล็อก ETH ของตนไว้ที่ผลตอบแทนเพียง 2.76% ในขณะที่ราคาอยู่ใกล้จุดต่ำสุดของวัฏจักร คิวขายออกแทบจะว่างเปล่า นี่เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นในระยะยาวที่แข็งแกร่งจากทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อย นอกจากนี้ยังสร้างภาวะขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างที่ตลาดยังไม่ได้สะท้อนออกมาในราคา

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

ระบบนิเวศ DeFi ของ Ethereum ยังคงแข็งแกร่งอยู่หรือไม่?

ปัจจุบันมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ใน Ethereum อยู่ที่ประมาณ 52.74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้ยังคงทรงตัวค่อนข้างดีแม้ราคาจะลดลง และสูงกว่าตัวเลข TVL ของแพลตฟอร์มคู่แข่งอย่างมาก โซ่ชั้น 1.

โปรโตคอลชั้นนำบอกคุณว่าเงินทุนส่วนใหญ่อยู่ที่ไหน Aave ถือครองเงินทุนประมาณ 19.45 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย Lido ที่ 19.08 พันล้านดอลลาร์ EigenCloud อยู่ที่ 8.72 พันล้านดอลลาร์ Binance Stakes ETH อยู่ที่ 7.15 พันล้านดอลลาร์ และ Sky อยู่ที่ 6.70 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน stablecoin มูลค่าตลาดของ Ethereum อยู่ที่ 164.7 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย DEX และสัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังคงสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวัน แม้ว่าราคาโทเค็นจะร่วงลงอย่างมาก แต่ระบบการเงินที่ขับเคลื่อน Ethereum ก็ยังคงทำงานอย่างไม่ชะลอตัว

แล้วภาพรวมที่ใหญ่กว่าล่ะ?

Ethereum ยังคงเป็นบล็อกเชน Layer 1 ที่มีการพัฒนามากที่สุด ข้อมูลจาก Chainspect แสดงให้เห็นว่ายังคงเป็นผู้นำด้านกิจกรรมการพัฒนาอย่างมาก ซึ่งมีความสำคัญเพราะความสนใจของนักพัฒนาในวันนี้จะนำไปสู่การอัปเกรดโปรโตคอลและการเติบโตของแอปพลิเคชันในวันพรุ่งนี้

ในด้านอุปทาน ปัจจุบัน ETH มีอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อยอยู่ที่ประมาณ 0.23% ต่อปี สภาพแวดล้อมหลัง Pectra และการใช้งาน Layer 2 blob อย่างต่อเนื่องกำลังเพิ่มขึ้น ดังนั้นตัวเร่งปฏิกิริยาภาวะเงินฝืดในระยะยาวที่ตลาดรอคอยจึงยังไม่เกิดขึ้นอย่างเต็มที่ แต่ด้วยปริมาณเกือบหนึ่งในสามของอุปทานที่ถูกนำไปวางเดิมพันและคิวการเข้าซื้อที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตัวเลขต่างๆ เริ่มเอนเอียงไปในทิศทางของอุปทานที่ตึงตัวขึ้นแล้ว

สรุปแล้ว ETH มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงหรือไม่?

ข้อเท็จจริงบนบล็อกเชนนั้นยากที่จะโต้แย้งได้ กิจกรรมรายวันสูงเป็นประวัติการณ์ หนึ่งในสามของอุปทานถูกล็อกไว้โดยมีคิวรอเข้าใช้ถึง 51 วัน มูลค่ารวมที่ถูกล็อกใน DeFi สูงถึง 52 พันล้านดอลลาร์ และกิจกรรมของนักพัฒนาที่นำหน้าอุตสาหกรรม ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคาโทเค็นลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุด

ตลาดอาจไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานเป็นเวลานาน นั่นไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ขนาดของความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ Ethereum กำลังทำอยู่บนบล็อกเชนกับราคาของโทเค็นนั้นยากที่จะมองข้าม ข้อมูลนี้ไม่ใช่การคาดเดา มันเป็นข้อมูลจริงที่ตรวจสอบได้ และชี้ไปในทิศทางเดียวกัน

แหล่งที่มา:

• CoinMarketCap ข้อมูลราคา ETH มูลค่าตลาด ปริมาณหมุนเวียน และราคาสูงสุดตลอดกาล
• YCharts ข้อมูลปริมาณการทำธุรกรรมรายวันของ Ethereum
• YCharts สถิติจำนวนที่อยู่ใช้งานรายวันของ Ethereum
• ความรู้สึก ข้อมูลบนบล็อกเชนสำหรับที่อยู่ที่มีการใช้งานรายวันและการสร้างที่อยู่ใหม่ (จากโพสต์ของ @santimentfeed X เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026)
• คิวผู้ตรวจสอบ ความลึกของคิวการวางเดิมพัน จำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้อง เวลาในการรอ และ APR การวางเดิมพัน
• เดฟีลามะ การวิเคราะห์มูลค่าสินทรัพย์รวมที่ถือครอง (TVL) ของ Ethereum และโปรโตคอลยอดนิยม
• เชนสเปกต์ การเปรียบเทียบกิจกรรมของนักพัฒนาในบล็อกเชนเลเยอร์ 1