อินเดียปฏิเสธการกำกับดูแลคริปโตเต็มรูปแบบเนื่องจากความเสี่ยงทางการเงิน

อินเดียจะไม่นำกรอบกฎหมายฉบับสมบูรณ์มาใช้กับสกุลเงินดิจิทัล ตามรายงาน รอยเตอร์สเอกสารของรัฐบาลที่ได้รับการตรวจสอบในเดือนนี้แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลกังวลถึงความเสี่ยงเชิงระบบหากสินทรัพย์ดิจิทัลถูกรวมเข้ากับระบบการเงิน อินเดียวางแผนที่จะกำกับดูแลบางส่วนต่อไป โดยเก็บภาษีและจำกัดข้อกำหนดการจดทะเบียน โดยไม่รับรองความถูกต้องตามกฎหมายของคริปโต

เหตุใดอินเดียจึงปฏิเสธกรอบการทำงานที่ครอบคลุม

รัฐบาลโต้แย้งว่าการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลจะทำให้สกุลเงินดิจิทัลมีความชอบธรรมและมีความเสี่ยงที่จะฝังตัวอยู่ในระบบเศรษฐกิจแบบระบบ เจ้าหน้าที่เชื่อว่าสิ่งนี้อาจสร้างความไม่มั่นคงให้กับนโยบายการเงินและก่อให้เกิดช่องโหว่ในระบบธนาคาร

ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งเป็นผู้วิพากษ์วิจารณ์คริปโตมายาวนาน ยืนยันว่าการกำกับดูแลอย่างมีประสิทธิภาพนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้ ธนาคารกลางได้เตือนว่าสินทรัพย์เก็งกำไรเช่น Bitcoin และ Ethereum อาจลุกลามไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบการชำระเงินและเสถียรภาพทางการเงิน

แม้ว่าการห้ามโดยสิ้นเชิงอาจช่วยแก้ไขอันตรายเหล่านี้ได้ในเชิงทฤษฎี แต่เอกสารดังกล่าวยอมรับว่าการโอนแบบเพียร์ทูเพียร์และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจจะยังคงมีการใช้งานอยู่

กฎ Crypto ในปัจจุบันของอินเดีย

แม้จะไม่มีกรอบการทำงานที่ครบถ้วน การซื้อขายคริปโตก็ไม่ได้ไร้การควบคุมโดยสิ้นเชิงในอินเดีย ทางการบังคับใช้มาตรการที่เข้มงวด ซึ่งรวมถึง:

• ภาษี 30% สำหรับกำไร crypto และหักภาษี ณ ที่จ่าย 1% จากการทำธุรกรรม
• การลงทะเบียนบังคับ ของการแลกเปลี่ยน crypto ทั่วโลกกับ Financial Intelligence Unit (FIU) เพื่อการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน
• ข้อจำกัดในการเข้าถึงบริการธนาคาร โดยธนาคารอินเดียส่วนใหญ่หลีกเลี่ยงความสัมพันธ์โดยตรงกับแพลตฟอร์มคริปโตเนื่องจากแรงกดดันจากธนาคารกลาง

ในช่วงปลายปี 2023 FIU ได้สั่งการ ข้อ จำกัด ในตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศรายใหญ่ เช่น Binance, KuCoin, Huobi และ Kraken เนื่องจากไม่ได้ลงทะเบียน ต่อมา Binance และ KuCoin ได้กลับมาดำเนินการอีกครั้งหลังจากปฏิบัติตามข้อกำหนด

แม้จะมีการเก็บภาษีอย่างหนักและกฎระเบียบที่ไม่แน่นอน แต่ชาวอินเดียก็ยังคง $ 4.5 พันล้าน มูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลตามการประมาณการของรัฐบาล เจ้าหน้าที่ย้ำว่าจำนวนนี้ยังไม่มากพอที่จะเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงินในปัจจุบัน

ความพยายามในการกำกับดูแลที่ผ่านมา

อินเดียมีท่าทีระมัดระวังมาหลายปีแล้ว

• In 2021, รัฐบาล ร่างบิล เพื่อห้ามการใช้สกุลเงินดิจิทัลส่วนตัวแต่ไม่เคยนำมาใช้
• In 2023, ในระหว่างที่อินเดียดำรงตำแหน่งประธาน G20 อินเดียได้เรียกร้องให้มีกรอบการทำงานระดับโลกเกี่ยวกับการควบคุมสกุลเงินดิจิทัล
• In 2024, เอกสารหารือที่วางแผนไว้เกี่ยวกับการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลถูกเลื่อนออกไป ในขณะที่เจ้าหน้าที่กำลังรอที่จะดูว่าสหรัฐฯ จะกำหนดกฎเกณฑ์ของตนเองอย่างเป็นทางการอย่างไร

ประวัติศาสตร์นี้เน้นย้ำถึงกลยุทธ์ที่เน้นการชะลอเวลามากกว่าการดำเนินการอย่างเด็ดขาด เจ้าหน้าที่ยังคงพิจารณาความเสี่ยงของการผนวกรวมคริปโตกับต้นทุนทางการเมืองและเศรษฐกิจของการห้าม

ความกังวลเกี่ยวกับ Stablecoins

เอกสารของรัฐบาลให้ความสำคัญเป็นพิเศษ stablecoinsซึ่งผูกติดกับสกุลเงิน fiat เช่น ดอลลาร์สหรัฐ

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

มีการเตือนว่าการใช้ stablecoins อย่างแพร่หลายอาจส่งผลดังนี้:

• ระบบการชำระเงินระดับชาติอ่อนแอลง เช่น Unified Payments Interface (UPI) ของอินเดีย
• เพิ่มการพึ่งพาเงินดอลลาร์ เนื่องจาก Stablecoin ส่วนใหญ่ได้รับการหนุนหลังด้วยดอลลาร์
• ทำให้เกิดภาวะตึงตัวด้านสภาพคล่อง ในช่วงที่ตลาดเกิดความผันผวน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธนาคารและตลาดการเงิน

โดยที่สหรัฐฯ เพิ่งผ่านกฎหมาย พระราชบัญญัติอัจฉริยะ เพื่อควบคุมสกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin หน่วยงานกำกับดูแลของอินเดียเชื่อว่าจำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด เจ้าหน้าที่กล่าวว่าการเติบโตของ Stablecoin ในต่างประเทศอาจปรับเปลี่ยนรูปแบบการชำระเงินและกระแสเงินทุนในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น อินเดีย

อินเดียเปรียบเทียบกับแนวโน้มโลกอย่างไร

การต่อต้านของอินเดียโดดเด่นในช่วงเวลาที่กฎระเบียบด้านคริปโตระดับโลกกำลังเร่งตัวขึ้น

• สหรัฐ: ผ่านกฎหมาย Stablecoin ที่ครอบคลุมและกำลังถกเถียงเกี่ยวกับกฎเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างตลาด
• จีน: ยังคงห้ามการใช้สกุลเงินดิจิทัล แต่กำลังทดสอบสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยหยวน
• ญี่ปุ่นและออสเตรเลีย: พัฒนากรอบการทำงานแต่ยังคงระมัดระวัง เน้นการกำกับดูแลมากกว่าการเลื่อนตำแหน่ง
• สหภาพยุโรป: ดำเนินการตามกฎระเบียบตลาดในสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) เพื่อประสานกฎเกณฑ์ต่างๆ ทั่วทั้งประเทศสมาชิก

จุดยืนของอินเดียทำให้อินเดียใกล้เคียงกับรูปแบบที่เข้มงวดของจีนมากกว่าสหรัฐอเมริกาหรือสหภาพยุโรป ทว่าต่างจากจีน อินเดียกลับไม่ประกาศห้ามโดยสิ้นเชิง

ความขัดแย้งของการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม

แม้จะมีความกังขาต่อกฎระเบียบ แต่ประเทศอินเดียก็ยังเป็นผู้นำโลกในด้านการนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ Chainalysis จัดอันดับอินเดีย ที่ด้านบนสุดในหมวดหมู่การใช้งานหลากหลาย ตั้งแต่การค้าปลีกไปจนถึงการเงินแบบกระจายอำนาจ

อย่างไรก็ตาม ผู้นำอุตสาหกรรมเตือนว่าตัวชี้วัดการใช้งานอาจเกินจริงในการใช้งานจริง ระดับความสนใจที่สูงนั้นแตกต่างกับสภาพแวดล้อมการซื้อขายอย่างเป็นทางการที่อ่อนแอ ซึ่งภาษีและข้อจำกัดต่างๆ ทำให้แพลตฟอร์มต่างๆ เติบโตได้ยาก

มิทิล ทาโกเร ซีอีโอของ Velar กล่าวถึงสถานการณ์นี้ว่าเป็น "ทางแยกที่ขัดแย้ง" ซึ่งการนำไปใช้อย่างแพร่หลายยังคงดำเนินไปพร้อมกับกฎเกณฑ์ที่ไม่ชัดเจนและจำกัด

มิติสถาบันและการเมือง

การถกเถียงเรื่องนโยบายไม่ได้เป็นเพียงเรื่องเทคนิคเท่านั้น เจ้าหน้าที่รัฐบาลบางคนเปิดเผยข้อมูลการถือครองคริปโตด้วยตนเอง รัฐมนตรี Jayant Chaudhary เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงาน ซึ่งพอร์ตการลงทุนของเขาเติบโตขึ้นร้อยละ 19 เป็นประมาณ 25,500 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนสถาบันยังคงลังเล ภาษีที่เข้มงวดและกฎหมายที่ไม่ชัดเจนทำให้อินเดียกลายเป็นฐานที่ไม่น่าดึงดูดสำหรับสตาร์ทอัพคริปโตและการระดมทุนร่วมทุน

องค์กรระหว่างประเทศ เช่น กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ธนาคารโลก และธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BBC) ต่างส่งสัญญาณเตือนภัยเกี่ยวกับความผันผวน การฉ้อโกง และความเสี่ยงที่จะแพร่กระจายไปสู่ระบบการเงินแบบดั้งเดิม คำเตือนเหล่านี้ตอกย้ำจุดยืนอนุรักษ์นิยมของอินเดีย

สรุป

อินเดียได้เลือกแนวทางที่รอบคอบในการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัล โดยการหลีกเลี่ยงกรอบการทำงานแบบเต็มรูปแบบ รัฐบาลมีเป้าหมายที่จะควบคุมความเสี่ยงโดยไม่ทำให้สินทรัพย์เก็งกำไรมีความชอบธรรม ภาษี กฎป้องกันการฟอกเงิน และข้อจำกัดด้านธนาคารยังคงเป็นเครื่องมือที่เลือกใช้

แนวทางนี้ทำให้อินเดียไม่สอดคล้องกับประเทศอื่นๆ ทั่วโลกที่กำลังมุ่งสู่กฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวทางนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างต่อเนื่องของ RBI และกระทรวงการคลังว่าคริปโตอาจบั่นทอนอธิปไตยและเสถียรภาพทางการเงิน

ในขณะนี้ ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลของอินเดียยังคงถูกกำหนดโดยการกำกับดูแลบางส่วน การเก็บภาษีที่เข้มงวด และการนำไปใช้อย่างแพร่หลายแต่มีข้อจำกัด

แหล่งข้อมูล:

1. อินเดียต่อต้านกรอบการเข้ารหัสเต็มรูปแบบ กลัวความเสี่ยงในระบบ เอกสารแสดงให้เห็น - รายงานโดย Reuters: https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. ดัชนีการยอมรับคริปโต - รายงานโดย Chainalysis: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. สินทรัพย์ที่ Jayant Chaudhary ถือครอง: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf