มูลนิธิไฮเปอร์เสนอให้เผาทำลายทรัพย์สินมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ HYPE

ไฮเปอร์ลิควิด ผู้ตรวจสอบความถูกต้องกำลังลงคะแนนเสียงว่าจะยอมรับอย่างเป็นทางการหรือไม่ว่าโทเค็น HYPE มูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่อยู่ในกองทุนช่วยเหลือของโปรโตคอลนั้นถูกเผาทำลายและลบออกจากทั้งระบบหมุนเวียนและปริมาณรวมอย่างถาวรแล้ว การแนวทางที่เสนอโดย Hyper Foundation นี้ ไม่ได้ทำลายโทเค็นบนบล็อกเชน แต่ขอให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องเห็นพ้องต้องกันว่าโทเค็นเหล่านี้ไม่สามารถเข้าถึงได้ทางคณิตศาสตร์อีกต่อไป และไม่ควรนำมานับรวมในตัวชี้วัดอุปทานอีกต่อไป

การลงคะแนนครั้งนี้เกี่ยวกับการจัดประเภท ไม่ใช่การดำเนินการ โทเค็นเหล่านี้อยู่ในที่อยู่ระบบที่ไม่มีคีย์ส่วนตัวอยู่แล้ว ซึ่งหมายความว่าไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้หากไม่มีการฮาร์ดฟอร์ก หากได้รับการอนุมัติ การลงคะแนนนี้จะสร้างฉันทามติทางสังคมที่มีผลผูกพันในหมู่ผู้ตรวจสอบความถูกต้องว่าจะไม่อนุญาตให้มีการอัปเกรดโปรโตคอลใด ๆ ที่เข้าถึงเงินทุนเหล่านี้

ที่สำคัญคือ โทเค็นเหล่านี้มาจากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย ซึ่งจะถูกแปลงเป็น HYPE โดยอัตโนมัติในระดับโปรโตคอล

ประเด็นสำคัญของข้อเสนอมีดังนี้:

• กองทุนช่วยเหลือถือครองโทเค็น HYPE ซึ่งไม่สามารถถอนได้
• ที่อยู่ระบบที่ควบคุมกองทุนนี้ไม่มีรหัสส่วนตัว
• ไม่สามารถเรียกคืนเงินทุนได้ เว้นแต่เครือข่ายจะเกิดการฮาร์ดฟอร์ก
• ผู้ตรวจสอบความถูกต้องถูกขอให้ตกลงว่าโทเค็นเหล่านี้จะถูกนำออกจากระบบหมุนเวียนอย่างถาวร

เมื่อลงคะแนน “ใช่” ผู้ตรวจสอบความถูกต้องตกลงว่าโทเค็นกองทุนช่วยเหลือควรถูกยกเว้นจากการคำนวณจำนวนโทเค็นหมุนเวียนและจำนวนโทเค็นทั้งหมด ไม่จำเป็นต้องแก้ไขโค้ดหรือโอนโทเค็นใดๆ

กองทุนช่วยเหลือทำงานอย่างไร?

กองทุนช่วยเหลือ (Assistance Fund) เป็นกลไกหลักที่ฝังอยู่ภายในเลเยอร์การดำเนินการเลเยอร์ 1 ของ Hyperliquid โดยตรง มันจะแปลงส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการซื้อขายเป็นโทเค็น HYPE โดยอัตโนมัติ กระบวนการนี้เกิดขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินการบล็อกและไม่ขึ้นอยู่กับการแทรกแซงของมนุษย์หรือการตัดสินใจของคณะกรรมการกำกับดูแลสำหรับการแปลงแต่ละครั้ง

คุณลักษณะสำคัญของกองทุนช่วยเหลือ ได้แก่:

• ค่าธรรมเนียมจะถูกแปลงเป็น HYPE โดยอัตโนมัติ
• โทเค็นที่แปลงแล้วจะถูกส่งไปยังที่อยู่ของระบบ
• ที่อยู่ระบบนั้นคล้ายกับที่อยู่ศูนย์
• ไม่เคยมีคีย์ส่วนตัวสำหรับที่อยู่นี้มาก่อน

ที่อยู่ระบบที่กองทุนช่วยเหลือใช้คือ 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

เช่นเดียวกับที่อยู่ศูนย์ของ Ethereum ที่อยู่นี้ไม่สามารถลงนามในธุรกรรมได้ ไม่มีฟังก์ชันการถอนเงิน ไม่มีคีย์ผู้ดูแลระบบ และไม่มีกลไกการกู้คืนใด ๆ ที่สร้างขึ้นในโปรโตคอล มูลนิธิ Hyper ระบุว่าเงินทุนนั้นไม่สามารถกู้คืนได้ทางคณิตศาสตร์หากไม่มีการฮาร์ดฟอร์ก

ในทางปฏิบัติ หมายความว่ากองทุนช่วยเหลือทำหน้าที่เหมือนระบบซื้อคืนและเผาทำลายอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าโทเค็นเหล่านั้นจะยังคงปรากฏให้เห็นบนบล็อกเชนก็ตาม

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

เหตุใด Hyperliquid จึงต้องการให้ระบบถือว่าโทเค็นเหล่านั้นถูกเผาไปแล้ว?

แม้ว่าโทเค็นกองทุนช่วยเหลือจะไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้ แต่ก็ยังถูกนับรวมในตัวชี้วัดอุปทานมาตรฐาน ซึ่งก่อให้เกิดความสับสนในการคำนวณอุปทานหมุนเวียน อุปทานทั้งหมด และมูลค่าตลาด

ข้อเสนอนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อขจัดความคลุมเครือดังกล่าว

ตามข้อมูลจากมูลนิธิไฮเปอร์ การรับรองอย่างเป็นทางการว่าโทเค็นเหล่านี้ถูกเผาทำลายไปแล้วจะมีผลดังนี้:

• ชี้แจงปริมาณอุปทานหมุนเวียนที่มีประสิทธิภาพ
• ปรับปรุงความโปร่งใสในการตัดสินใจด้านการปกครอง
• ปรับปริมาณอุปทานที่รายงานให้สอดคล้องกับความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ
• ลดความสับสนสำหรับนักลงทุนและนักวิเคราะห์

ข้อเสนอนี้ไม่ได้ลดจำนวนโทเค็นที่มีอยู่ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงวิธีการจัดการโทเค็นที่ได้จากค่าธรรมเนียมในบริบทของการรายงานและการกำกับดูแล

มีโทเค็น HYPE กี่โทเค็นที่เกี่ยวข้อง?

มีตัวเลขสองค่าที่ใช้กันอยู่ โดยขึ้นอยู่กับแหล่งข้อมูลและวิธีการประเมินมูลค่า

จากข้อมูลยอดคงเหลือบนบล็อกเชน ปัจจุบันกองทุนช่วยเหลือถือครองโทเค็น HYPE ประมาณ 37 ล้านโทเค็น ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 13% ของจำนวนโทเค็น HYPE ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบประมาณ 336.68 ล้านโทเค็น CoinMarketCap.

จากราคาตลาดปัจจุบัน มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้มีมูลค่าเกิน 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บางแหล่งประมาณการระบุว่ามูลค่าตามสมมติฐานสูงกว่านั้นมาก โดยขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ราคา และบางแหล่งอ้างอิงระบุตัวเลขสูงกว่า 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ไม่ว่ามูลค่าจะเป็นเท่าใด ประเด็นสำคัญคือ อสังหาริมทรัพย์จำนวนมากของ HYPE ที่มองเห็นได้นั้น ตั้งอยู่ในที่อยู่ที่ไม่สามารถเข้าถึงได้

กระบวนการลงคะแนนของผู้ตรวจสอบความถูกต้องคืออะไร?

กระบวนการกำกับดูแลมีสามขั้นตอนที่ชัดเจน โดยมีกำหนดเวลาที่แน่นอน

ผู้ตรวจสอบจะต้องดำเนินการดังต่อไปนี้:

• ส่งสัญญาณแสดงเจตจำนงในฟอรัมการกำกับดูแลภายในวันที่ 21 ธันวาคม เวลา 04:00 UTC
• ระบุจุดยืนของตนให้ชัดเจนโดยตอบว่า “ใช่” หรือ “ไม่ใช่”
• อนุญาตให้ผู้ใช้ปรับเปลี่ยนตัวเลือกการวางเดิมพันก่อนที่จะสรุปผลลัพธ์

ผู้ใช้ที่ทำการ Stake HYPE สามารถเลือก Validator ที่สอดคล้องกับมุมมองของตนได้ ช่วงเวลาการเลือก Validator นี้จะเปิดจนถึงวันที่ 24 ธันวาคม เวลา 04:00 UTC

ผลลัพธ์สุดท้ายจะถูกกำหนดโดยฉันทามติถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนการถือครองหุ้น เมื่อได้รับการยืนยันแล้ว ผลลัพธ์นั้นจะกลายเป็นข้อตกลงทางสังคมที่มีผลผูกพันระหว่างผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

มูลนิธิ Hyper Foundation ระบุว่า จะไม่มีการดำเนินการใดๆ บนบล็อกเชนหลังจากการลงคะแนน 

หากผู้ตรวจสอบอนุมัติข้อเสนอ โทเค็น HYPE ของกองทุนช่วยเหลือจะถือว่าถูกเผาทำลายเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการกำกับดูแลและการรายงานทั้งหมด

ผลกระทบในทางปฏิบัติ ได้แก่:

• ปริมาณยาหมุนเวียนที่รายงานลดลง
• ตัวเลขอุปทานรวมที่ลดลง
• การคำนวณมูลค่าตลาดที่ปรับปรุงแล้ว
• ระบบโทเคโนมิกส์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ถือโทเค็น HYPE

สิ่งนี้อาจก่อให้เกิดภาวะช็อกด้านอุปทานได้หรือไม่?

ในทางทฤษฎีแล้วใช่ การนำโทเค็นจำนวนมากออกจากปริมาณหมุนเวียนและปริมาณรวมทั้งหมดจะช่วยลดปริมาณโทเค็นที่มองเห็นได้ เมื่อความต้องการคงที่ ปริมาณโทเค็นที่ลดลงสามารถช่วยหนุนราคาให้สูงขึ้นได้

อย่างไรก็ตาม สภาวะตลาดก็มีความสำคัญเช่นกัน

ความเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดแสดงให้เห็นว่า HYPE กำลังเผชิญแรงกดดัน โทเค็นดังกล่าวเพิ่งทะลุระดับแนวรับ 35 ดอลลาร์ หลังจากที่ทรงตัวอยู่ในระดับนั้นมาแล้ว 5 ครั้งก่อนหน้านี้ กิจกรรมการซื้อขายลดลง และความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมยังคงระมัดระวัง

การเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าราคาจะสูงขึ้นเสมอไป สภาพคล่อง ปริมาณ และกิจกรรมของผู้ใช้งานก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน

เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับโครงสร้างค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid อย่างไร?

Hyperliquid ส่งต่อค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเกือบทั้งหมดผ่านกลไกของกองทุนช่วยเหลือ

ตามที่ งานวิจัยโดยแคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์:

• โปรโตคอลดังกล่าวสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมประมาณ 874 ล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ต้นปี
• ค่าธรรมเนียมประมาณ 99 เปอร์เซ็นต์จะถูกโอนเข้ากองทุนช่วยเหลือ
• ค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกนำไปใช้เพื่อซื้อ HYPE คืนโดยอัตโนมัติ

แคนเตอร์อธิบายว่า Hyperliquid คืนรายได้ค่าธรรมเนียมเกือบทั้งหมดให้กับผู้ถือโทเค็นผ่านการซื้อคืนอัตโนมัติ โครงสร้างนี้ช่วยลดปริมาณโทเค็นหมุนเวียนลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าจะไม่มีการเผาโทเค็นอย่างเป็นทางการก็ตาม

บทบาทของผู้เล่นอื่นๆ ในระบบนิเวศที่มีสภาพคล่องสูง

ผู้มีส่วนร่วมในระบบนิเวศบางรายยังให้การสนับสนุนกองทุนช่วยเหลือทางอ้อมอีกด้วย

Native Markets ผู้ออกเหรียญ Stablecoin USDH บน Hyperliquid ได้แถลงว่า:

• 50% ของผลตอบแทนสำรอง USDH จะไหลเข้าสู่กองทุนช่วยเหลือ
• เงินบริจาคเหล่านี้จะถูกแปลงเป็น HYPE
• หากการลงคะแนนผ่าน โทเค็นเหล่านี้ก็จะถูกถือว่าถูกเผาทำลายไปด้วยเช่นกัน

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าส่วนต่างๆ ของระบบนิเวศมีส่วนร่วมในกลไกการลดปริมาณอุปทานเดียวกันอย่างไร

ส่วนแบ่งการตลาดของ Hyperliquid ใหญ่แค่ไหน?

Hyperliquid เป็นหนึ่งในตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบไม่จำกัดระยะเวลาแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดเมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย

ตัวชี้วัดล่าสุดได้แก่:

• ปริมาณการซื้อขายมากกว่า 205 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา
• ดัชนี DEX แบบถาวรที่ใหญ่เป็นอันดับสามเมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย
• ความสนใจจากสถาบันการเงินและหน่วยงานด้านการคลังที่เพิ่มมากขึ้น

บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล 2 แห่ง ถือครองหุ้นที่มีแนวโน้มราคาพุ่งสูง (HYPE) ที่น่าสนใจ:

• Hyperion DeFi ถือครอง HYPE มูลค่าประมาณ 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• บริษัท Hyperliquid Strategies ถือครองหุ้น HYPE มูลค่าประมาณ 310 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เหตุใดการลงคะแนนเสียงนี้จึงเกิดขึ้นในตอนนี้?

การลงคะแนนเสียงครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากมีการตรวจสอบตัวชี้วัดด้านอุปทานอย่างเข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากปริมาณการซื้อขายและค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid เพิ่มสูงขึ้น

เมื่อยอดเงินในกองทุนช่วยเหลือเพิ่มขึ้น คำถามก็เกิดขึ้นว่าโทเค็นเหล่านี้ควรนับรวมในปริมาณโทเค็นทั้งหมดหรือไม่ การปล่อยให้โทเค็นเหล่านี้รวมอยู่ด้วยทำให้การตีความตัวชี้วัดต่างๆ เช่น มูลค่าตลาดทำได้ยากขึ้น

ด้วยการทำให้กระบวนการรักษาเป็นไปอย่างเป็นทางการผ่านฉันทามติของผู้ตรวจสอบ Hyperliquid มีเป้าหมายที่จะลดความไม่แน่นอนโดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงรหัสโปรโตคอล

จากการพูดคุยใน Discord พบว่าผู้ตรวจสอบส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะลงคะแนน "เห็นด้วย"

มูลนิธิ Hyper ได้โพสต์ข้อความสอบถามผู้ตรวจสอบความถูกต้องว่าควร "ถือว่า Assistance Fund HYPE ถูกเผาทำลาย" และลบออกจากตัวชี้วัดอุปทานอย่างถาวรหรือไม่ ผลการตอบรับเบื้องต้นบ่งชี้ว่าได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง แม้ว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะขึ้นอยู่กับคะแนนเสียงถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนการถือครองเหรียญก็ตาม

สรุป

การลงคะแนนของผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Hyperliquid เน้นที่ความชัดเจน ไม่ใช่กลไกการทำงาน กองทุนช่วยเหลือทำหน้าที่เป็นแหล่งรองรับโทเค็น HYPE ที่เกิดขึ้นจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายอยู่แล้ว การดำเนินการด้านการกำกับดูแลที่เสนอมานี้ขอให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องรับรองอย่างเป็นทางการว่าโทเค็นเหล่านี้ไม่สามารถเข้าถึงได้อย่างถาวร และไม่นำมาคำนวณรวมในปริมาณโทเค็นที่มีอยู่

หากได้รับการอนุมัติ การลงคะแนนเสียงครั้งนี้จะทำให้ตัวชี้วัดอุปทานที่รายงานสอดคล้องกับวิธีการทำงานของโปรโตคอลในปัจจุบัน จะไม่เปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือ การไหลเวียนของค่าธรรมเนียม หรือตรรกะการดำเนินการ แต่จะทำให้ระบบโทเค็นมีความชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการกำกับดูแล การวิเคราะห์ และผู้เข้าร่วมตลาด

แหล่งข้อมูล

1. ไฮเปอร์ลิควิดบน X: โพสต์ (ธันวาคม 2025)

2. งานวิจัยโดยแคนเตอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์รายงานเกี่ยวกับสภาพคล่องสูง

3. รายงานโดย เดอะบล็อค: มูลนิธิไฮเปอร์เสนอให้ถอนโทเค็น HYPE มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ออกจากระบบหมุนเวียน โดยการตั้งค่ากองทุนช่วยเหลือของ Hyperliquid ให้เป็นศูนย์

4. เอกสารไฮเปอร์ลิควิดเกี่ยวกับไฮเปอร์ลิควิด