มหาวิทยาลัยที่ดีที่สุดในโลกซื้ออีเธอร์มูลค่า 87 ล้านดอลลาร์ แต่ลดการถือครองบิตคอยน์ลง

มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดเพิ่งเปิดเผยการเดิมพันครั้งแรกต่อสาธารณะ Ethereumและไม่ใช่จำนวนเล็กน้อยเลย กองทุนสำรองของมหาวิทยาลัยมูลค่า 56.9 พันล้านดอลลาร์ ได้ลงทุน 86.8 ล้านดอลลาร์ใน iShares Ethereum Trust (ETHA) ของ BlackRock ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ขณะเดียวกันก็ลดสัดส่วนการลงทุนใน Bitcoin ETF ลง 21% การเคลื่อนไหวนี้ ซึ่งเปิดเผยในเอกสาร 13F ที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันศุกร์ ทำให้การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีของฮาร์วาร์ดรวมอยู่ที่ประมาณ 352.6 ล้านดอลลาร์ นั่นคิดเป็นประมาณ 0.62% ของกองทุนสำรองทั้งหมด แต่ก็มากพอที่จะดึงดูดความสนใจทั้งในวงการการเงินแบบดั้งเดิมและวงการคริปโตเคอร์เรนซี

ทีนี้มาพูดถึงคำกล่าวอ้างที่ว่า "ดีที่สุดในโลก" กันบ้าง มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดครองอันดับหนึ่งในหลายๆ การจัดอันดับในปัจจุบัน รวมถึง US News & World Report และ CWUR แต่ Times Higher Education และ QS จัดอันดับให้ฮาร์วาร์ดอยู่ในอันดับที่ห้า เคียงข้างมหาวิทยาลัยชั้นนำอย่าง MIT และ Stanford ถามว่าอันดับหนึ่งเป็นเอกฉันท์หรือไม่? ยังไม่ถึงกับใช่ แต่แน่นอนว่าอยู่ในห้าอันดับแรกของโลกอย่างสม่ำเสมอ และมีกองทุนทางวิชาการที่ใหญ่ที่สุดในโลก และเมื่อสถาบันระดับนี้เริ่มกระจายการลงทุนไปยัง ETH สัญญาณที่ส่งไปยังตลาดโดยรวมนั้นยากที่จะมองข้าม

ฮาร์วาร์ดซื้อและขายอะไรกันแน่?

จากเอกสารที่ยื่นต่อทางการ บริษัท Harvard Management Company (HMC) ได้เข้าซื้อหุ้น ETHA จำนวน 3.87 ล้านหุ้น ซึ่งนับเป็นการเข้าถือหุ้นในกองทุนที่เชื่อมโยงกับ Ether เป็นครั้งแรกของมหาวิทยาลัยแห่งนี้

ในส่วนของ Bitcoin นั้น HMC ได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ลง 1.48 ล้านหุ้น ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงจาก 6.81 ล้านหุ้น (มูลค่า 442.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3) เหลือ 5.35 ล้านหุ้น มูลค่า 265.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี แม้จะมีการลดสัดส่วนการถือหุ้นลง แต่ Bitcoin ก็ยังคงเป็นหุ้นในสหรัฐฯ ที่ Harvard เปิดเผยต่อสาธารณะมากที่สุด โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นมากกว่า Alphabet, Microsoft และ Amazon

จังหวะเวลาเป็นสิ่งที่น่าสังเกต บิตคอยน์ทำราคาสูงสุดใกล้ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ก่อนจะร่วงลงมาเหลือ 88,429 ดอลลาร์ภายในวันที่ 31 ธันวาคม อีเธอร์ลดลงประมาณ 28% ในไตรมาสเดียวกัน มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดซื้ออีเธอร์ในช่วงที่ราคาอ่อนตัว ไม่ใช่ช่วงที่ราคาแข็งแกร่ง ณ กลางเดือนกุมภาพันธ์ 2026 บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 68,600 ดอลลาร์ และอีเธอร์อยู่ที่ประมาณ 1,970 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่วันที่ยื่นเอกสาร

เหตุใดมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดจึงหันมาใช้เทคโนโลยีอีเทอร์?

คำตอบสั้นๆ คือ การกระจายความเสี่ยง HMC ไม่ได้ขาย Bitcoin ทิ้ง แต่กำลังกระจายความเสี่ยงด้านคริปโตเคอร์เรนซีไปในสินทรัพย์มากกว่าหนึ่งประเภท

ฮาร์วาร์ด Bitcoin สัดส่วนการถือหุ้นเติบโตอย่างรวดเร็วตลอดปี 2025 โดยเริ่มต้นด้วยหุ้น IBIT มูลค่าประมาณ 117 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 จากนั้นเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าเป็น 442 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 การลดสัดส่วนการถือหุ้นในไตรมาสที่ 4 ดูเหมือนจะไม่ใช่การสูญเสียความเชื่อมั่น แต่เป็นการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนตามปกติหลังจากที่ได้สะสมหุ้นไว้เป็นจำนวนมาก

การเพิ่ม Ether เข้ามาจะทำให้กองทุนได้รับโอกาสในการลงทุนในส่วนที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงของระบบนิเวศคริปโตเคอร์เรนซี Bitcoin ทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่า ในขณะที่ Ether เป็นรากฐานของสัญญาอัจฉริยะ DeFi การขยายขนาดเลเยอร์ 2 และเศรษฐกิจการวางเดิมพันที่กำลังเติบโต BlackRock ได้ยื่นเอกสาร S-1 สำหรับ ETF Ethereum ที่มีการวางเดิมพันต่อ SEC ในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งในที่สุดอาจทำให้ผู้ถือสถาบันเช่น Harvard ได้รับผลตอบแทนจากการวางเดิมพันในตำแหน่ง ETH ของตน

กองทุนบริจาคคิดในกรอบเวลา 20-30 ปี กองทุนมูลค่า 56.9 พันล้านดอลลาร์จะไม่เปลี่ยนไปลงทุนในสินทรัพย์ประเภทใหม่ตามอำเภอใจ นี่ดูเหมือนจะเป็นขั้นตอนที่ตั้งใจจะมองคริปโตเคอร์เรนซีเป็นสินทรัพย์หลากหลายประเภทมากกว่าการลงทุนในสินทรัพย์เดียว

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

นักวิจารณ์พูดว่าอย่างไรบ้าง?

ไม่ใช่ทุกคนในแวดวงวิชาการของฮาร์วาร์ดที่เห็นด้วยกับเรื่องนี้

แอนดรูว์ เอฟ. ซีเกล ศาสตราจารย์ด้านการเงินกิตติคุณจากมหาวิทยาลัยวอชิงตัน กล่าวกับ The Harvard Crimson ว่า Bitcoin ยังคง "มีความเสี่ยง" และชี้ให้เห็นถึงการขาดทุนประมาณ 23% นับตั้งแต่ต้นปี อาวานิดาห์ สุบราห์มานยัม ศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก UCLA กล่าวเพิ่มเติมว่า การเพิ่ม Ether เข้ามานั้นยิ่งตอกย้ำความกังวลของเขาเกี่ยวกับกลยุทธ์ด้านคริปโตของกองทุน เขาอธิบายว่าคริปโตเป็นสินทรัพย์ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์และมีกรอบการประเมินมูลค่าที่ไม่ชัดเจน

ในอีกด้านหนึ่ง เสียงจากแวดวงอุตสาหกรรมมองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณบ่งบอกถึงวุฒิภาวะที่มากขึ้น เจนนิเฟอร์ อูอาร์แร็ก หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Twinstake ผู้ให้บริการการวางเดิมพัน กล่าวกับ Decrypt ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจสะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่แตกต่างกันมากขึ้นเกี่ยวกับโอกาสในสินทรัพย์ดิจิทัล นิม่า เบนิ ผู้ก่อตั้ง Bitlease ตั้งข้อสังเกตว่า Bitcoin และ Ether มีบทบาทเชิงโครงสร้างที่แตกต่างกัน และทั้งสองอย่างควรอยู่ในพอร์ตการลงทุนของสถาบัน

การถกเถียงเป็นเรื่องจริง แต่เงินได้ถูกใช้ไปแล้ว

มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดเป็นมหาวิทยาลัยเดียวที่โดดเด่นเช่นนี้หรือไม่?

ไม่เลย กองทุนบริจาคขนาดใหญ่หลายแห่งได้เปิดเผยการถือครองคริปโตเคอร์เรนซีในเอกสารรายงานล่าสุดแล้ว

มหาวิทยาลัย Emory เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Grayscale Bitcoin Mini Trust มากกว่าสองเท่าเป็นเกือบ 52 ล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน 2025 มหาวิทยาลัย Brown ถือหุ้น IBIT มูลค่า 13.8 ล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เพิ่มขึ้นกว่า 100% จากไตรมาสที่ 1 มหาวิทยาลัย Austin ร่วมมือกับ Unchained เพื่อสร้างกองทุนที่เน้น Bitcoin โดยตั้งเป้าหมายการถือครอง BTC ระยะยาวไว้ที่ 5 ล้านดอลลาร์ มหาวิทยาลัย Yale และ Dartmouth เคยลงทุนในกองทุนร่วมลงทุนที่เน้นคริปโตเคอร์เรนซีมาแล้ว ส่วน MIT, Stanford, Cornell และมหาวิทยาลัย Michigan มีการลงทุนทางตรงและทางอ้อมในระดับต่างๆ ผ่านทางกองทุนร่วมลงทุนและ ETF

บริษัทวิจัย MPI ประเมินว่าสินทรัพย์ดิจิทัลมีส่วนช่วยเพิ่มผลตอบแทนของกองทุนมหาวิทยาลัยชั้นนำประมาณ 200 ถึง 300 จุดพื้นฐานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มหาวิทยาลัยมิชิแกนมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 15.5% โดยประมาณ 2.9 จุดเปอร์เซ็นต์มาจากสินทรัพย์ดิจิทัล

การตัดสินใจของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากขนาดและชื่อเสียงของมหาวิทยาลัย เมื่อกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในแวดวงการศึกษาระดับสูงมองว่าคริปโตเคอร์เรนซีเป็นสินทรัพย์สองประเภทแทนที่จะเป็นการลงทุนในบิตคอยน์เพียงอย่างเดียว ก็จะทำให้สถาบันการเงินอื่นๆ ที่กำลังพิจารณาทำเช่นเดียวกันได้รับแรงหนุนไปด้วย

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับตลาด Crypto?

มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดจะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงราคา ETH ได้ด้วยตัวมันเอง แต่ผลกระทบจากการส่งสัญญาณนั้นมีอยู่จริง การที่กองทุนมูลค่า 56.9 พันล้านดอลลาร์เลือกที่จะซื้อ Ether ในช่วงที่ราคาลดลง 28% ผ่านกองทุน ETF ของ BlackRock ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นของสถาบันต่อบทบาทระยะยาวของ ETH

ทั้งสองตำแหน่งนี้ดำเนินการผ่านผลิตภัณฑ์ของ BlackRock เท่านั้น ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่าสถาบันการเงินต่างๆ พอใจกับกรอบการกำกับดูแลเกี่ยวกับ ETF คริปโตเคอร์เรนซีแบบสปอต และมองว่า ETF เหล่านี้เป็นเครื่องมือที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนเงินทุนจำนวนมาก

เงินทุนรวมของมหาวิทยาลัยในกลุ่มไอวีลีกมีมูลค่าเกิน 190 พันล้านดอลลาร์ โดยเงินทุนของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดอยู่ที่ 56.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของยอดรวมทั้งหมด หากแม้เพียงส่วนน้อยทำตามแบบอย่างของฮาร์วาร์ดในการกระจายการลงทุนไปยัง ETH เงินทุนไหลเข้าก็อาจมีนัยสำคัญ ไม่ว่าคุณจะเห็นด้วยกับนักวิชาการที่เรียกมันว่าเป็นการเก็งกำไร หรือผู้จัดสรรเงินทุนที่เรียกมันว่าความเติบโต สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ เงินทุนอัจฉริยะไม่ได้จำกัดอยู่แค่ใน Bitcoin อีกต่อไปแล้ว

แหล่งที่มา:

• บล็อก — รายงานต้นฉบับเกี่ยวกับการยื่นแบบ 13F ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับสถานะของ IBIT และ ETHA
• ฮาร์วาร์ด คริมสัน — การรายงานข่าวจากหนังสือพิมพ์นักศึกษาของมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด รวมถึงคำพูดวิจารณ์เชิงวิชาการจากซีเกลและสุบราห์มานยัม
• ถอดรหัส — บทวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมจาก Twinstake และ Bitlease เกี่ยวกับการจัดสรรคริปโตเคอร์เรนซีสำหรับสถาบัน
• วารสารคริปโตวัลเลย์ — บริบทที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับการถือครองคริปโตเคอร์เรนซีของกองทุนมหาวิทยาลัยและการประมาณการจากการวิจัยของ MPI
• AMBCrypto — การวิเคราะห์พลวัตการหมุนเวียนระหว่างไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 และข้อมูลกระแสเงินทุน ETF