อธิบายมูลค่าตลาดคริปโต: คู่มือฉบับสมบูรณ์

แก้ไขล่าสุด : 17 ตุลาคม 2025.

มูลค่าตลาดคริปโต (Crypto market capitalization) วัดมูลค่ารวมของคริปโตเคอร์เรนซีโดยการคูณปริมาณหมุนเวียนของคริปโตเคอร์เรนซีด้วยราคาปัจจุบัน ตัวชี้วัดนี้ช่วยให้นักลงทุนเปรียบเทียบคริปโตเคอร์เรนซีต่างๆ และเข้าใจขนาดสัมพัทธ์ของคริปโตเคอร์เรนซีเหล่านั้นในตลาด

การทำความเข้าใจเกี่ยวกับมูลค่าตลาดถือเป็นพื้นฐานในการประเมินโครงการคริปโต...

คุณคำนวณมูลค่าตลาดของ Crypto ได้อย่างไร?

สูตรนี้ตรงไปตรงมา: คูณปริมาณอุปทานหมุนเวียนด้วยราคาปัจจุบันต่อหน่วย

มูลค่าตลาด = อุปทานหมุนเวียน × ราคา

ลองพิจารณาโทเค็นสมมติสองอัน โทเค็น A มีจำนวนเหรียญหมุนเวียน 50 ล้านเหรียญ ราคาเหรียญละ 200 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้มีมูลค่าตลาด 10 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนโทเค็น B มีจำนวนเหรียญหมุนเวียน 5 พันล้านเหรียญ ราคาเหรียญละ 2 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเท่ากับ 10 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เช่นกัน แม้ว่าโทเค็น A จะมีราคาสูงกว่า 100 เท่า แต่โทเค็นทั้งสองมีมูลค่าตลาดเท่ากันและมีมูลค่ารวมใกล้เคียงกัน

นี่คือสาเหตุที่การเปรียบเทียบคริปโตเคอร์เรนซีด้วยราคาเพียงอย่างเดียวอาจทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดได้ Bitcoin ซื้อขายในราคาที่สูงกว่า altcoin ส่วนใหญ่ แต่มูลค่าตลาดเป็นตัววัดมูลค่าเครือข่ายทั้งหมดที่แท้จริง

อุปทานหมุนเวียนเทียบกับอุปทานทั้งหมด

อุปทานหมุนเวียน หมายถึง เหรียญที่มีอยู่ในตลาดปัจจุบัน อุปทานรวมหมายถึงเหรียญทั้งหมดที่มีอยู่ในปัจจุบัน รวมถึงเหรียญที่ยังไม่ได้ออกจำหน่าย

สกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากปล่อยเหรียญออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป การขุด การจ่ายผลตอบแทนแบบ Staking และตารางการให้สิทธิ์ ล้วนมีส่วนทำให้มีเหรียญใหม่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ อุปทานหมุนเวียนของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ จนกระทั่งถึงจุดสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญ ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณปี 2140

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

โทเค็นบางตัวไม่มีอุปทานสูงสุด Ethereum ไม่มีฮาร์ดแคป แต่ใช้กลไกการเบิร์นเพื่อเอา ​​ETH ออกจากการหมุนเวียน

เหตุใดมูลค่าตลาดจึงมีความสำคัญสำหรับนักลงทุน Crypto?

มูลค่าตลาดให้บริบทที่ราคาไม่สามารถอธิบายได้ สกุลเงินดิจิทัลที่ซื้อขายที่ 0.01 ดอลลาร์อาจดูราคาถูก แต่ด้วยจำนวนเหรียญหมุนเวียน 1 แสนล้านเหรียญ มูลค่าตลาดจึงอยู่ที่ 100 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าโครงการที่จัดตั้งขึ้นมาหลายโครงการ

นักลงทุนแบ่งประเภทสกุลเงินดิจิทัลตามมูลค่าตลาด:

• สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูง (มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์): Bitcoin, Ethereum และโครงการอื่นๆ ที่ได้รับการยอมรับและมีสภาพคล่องสูง
• สกุลเงินดิจิทัลขนาดกลาง (1 ล้านถึง 10 ล้านดอลลาร์): โครงการที่จัดตั้งขึ้นที่มีศักยภาพเติบโตแต่มีความผันผวนสูง
• สกุลเงินดิจิทัลขนาดเล็ก (ต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์): โครงการใหม่หรือเฉพาะกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงและมีศักยภาพที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างมีนัยสำคัญ

โดยทั่วไปแล้ว มูลค่าตลาดที่สูงกว่าหมายถึงโครงการที่ก่อตั้งมานาน มีสภาพคล่องสูงกว่า และมีความผันผวนน้อยกว่า มูลค่าตลาดที่น้อยกว่ามักบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่สูงกว่า แต่อาจให้ผลกำไรที่สูงกว่า

การประเมินมูลค่าเจือจางเต็มที่ใน Crypto คืออะไร?

การประเมินมูลค่าแบบเจือจางอย่างสมบูรณ์ (FDV) คำนวณมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัล หากเหรียญทั้งหมดที่มีอยู่หมุนเวียนอยู่ในระบบ ตัวชี้วัดนี้ใช้ปริมาณสูงสุดหรือปริมาณรวมแทนปริมาณหมุนเวียน

FDV = อุปทานสูงสุด × ราคา

Bitcoin มีปริมาณเหรียญหมุนเวียนสูงสุด 21 ล้านเหรียญ โดยส่วนใหญ่มีการหมุนเวียนอยู่แล้ว ดังนั้น FDV จึงยังคงใกล้เคียงกับมูลค่าตลาด โครงการใหม่ๆ หลายโครงการแสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่สำคัญระหว่างตัวชี้วัดเหล่านี้

ทำความเข้าใจอัตราส่วน FDV ต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

บางโครงการแสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่สำคัญระหว่างมูลค่าตลาดและ FDV ลองพิจารณาโทเคนที่มีเหรียญหมุนเวียน 100 ล้านเหรียญ แต่มีอุปทานสูงสุด 1 พันล้านเหรียญ ที่ราคา 5 ดอลลาร์ต่อโทเคน มูลค่าตลาดจะอยู่ที่ 500 ล้านดอลลาร์ แต่ FDV อยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าถึง 10 เท่า

ช่องว่างนี้บ่งบอกถึงการเจือจางที่อาจเกิดขึ้นเมื่อโทเค็นใหม่เข้าสู่การหมุนเวียนผ่านตารางการให้สิทธิหรือการปลดปล่อย ส่งผลให้อุปทานเพิ่มขึ้น โดยทั่วไปราคาจะลดลงหากความต้องการไม่เติบโตตามสัดส่วน

โครงการที่มี FDV สูงเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดอาจเผชิญแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงเนื่องจากมีการปลดล็อคโทเค็นเพิ่มมากขึ้น

มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลคืออะไร?

มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมด คำนวณจากมูลค่าตลาดของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมด ตัวเลขนี้แสดงถึงมูลค่าของอุตสาหกรรมทั้งหมด ทั้งบิตคอยน์ อัลท์คอยน์ stablecoinsและโทเค็นทั่วทั้งบล็อคเชน

มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเติบโตขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่การสร้าง Bitcoin ในปี 2009 ตลาดนี้ใช้เวลาหลายปีกว่าจะถึงจุดสำคัญครั้งแรก และเติบโตอย่างมากในช่วงระหว่างนั้น ตลาดกระทิงและหดตัวลงในช่วงตลาดหมี ความผันผวนนี้สะท้อนถึงลักษณะการเก็งกำไรและการยอมรับตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เปลี่ยนแปลงไป

การครองตลาดและส่วนแบ่งการตลาด

อำนาจเหนือตลาดของ Bitcoin วัดมูลค่าตลาดของ Bitcoin เป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมด อำนาจเหนือตลาดของ Bitcoin ที่สูง (สูงกว่า 50%) หมายความว่า Bitcoin ครองส่วนแบ่งตลาดได้มากกว่า ส่วนอำนาจเหนือตลาดที่ต่ำ (ต่ำกว่า 40%) หมายความว่า Altcoin มีมูลค่ารวมกันมากกว่า

การเปลี่ยนแปลงของอำนาจเหนือตลาดสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป ในช่วงตลาดกระทิง เงินมักจะไหลออกจาก Bitcoin เข้าสู่ altcoin ทำให้อำนาจเหนือตลาดของ Bitcoin ลดลง ในช่วงตลาดหมีหรือช่วงที่มีความไม่แน่นอน นักลงทุนมักจะหันกลับมาลงทุนใน Bitcoin อีกครั้ง ซึ่งจะทำให้อำนาจเหนือตลาดเพิ่มขึ้น

มูลค่าตลาดของ Crypto เปรียบเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิมได้อย่างไร?

มูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลช่วยให้เข้าใจขนาดของอุตสาหกรรมเมื่อเทียบกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

โดยทั่วไปแล้ว ตลาดคริปโตทั้งหมดคิดเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยในตัวเลขหลักเดียวของตลาดหุ้นโลก คิดเป็นประมาณหนึ่งในสิบถึงหนึ่งในสี่ของมูลค่าตลาดรวมของทองคำ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ในช่วงที่มูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดพุ่งสูงสุดนั้น มีมูลค่าใกล้เคียงกับมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่สุดของโลกแต่ละแห่ง

การเปรียบเทียบเหล่านี้ให้มุมมองเกี่ยวกับการยอมรับคริปโตในปัจจุบัน นักวิเคราะห์บางคนใช้อัตราส่วนเหล่านี้ในการวิเคราะห์ แม้ว่าการคาดการณ์ที่อ้างอิงจากการเปรียบเทียบเหล่านี้จะยังคงเป็นเพียงการคาดเดา

ข้อจำกัดของมูลค่าตลาดมีอะไรบ้าง?

มูลค่าตลาดมีข้อจำกัดที่สำคัญในฐานะเครื่องมือในการประเมิน

สภาพคล่อง สกุลเงินดิจิทัลอาจมีมูลค่าตลาดสูงแต่มีปริมาณการซื้อขายต่ำ ซึ่งทำให้การซื้อหรือขายจำนวนมากโดยไม่กระทบต่อราคาเป็นเรื่องยาก

เหรียญสูญหายหรือถูกล็อค: อุปทานหมุนเวียนของบิตคอยน์ประกอบด้วยเหรียญหลายล้านเหรียญที่สูญหายไปตลอดกาลในกระเป๋าเงินที่ไม่สามารถเข้าถึงได้ เหรียญเหล่านี้ทำให้มูลค่าตลาดพุ่งสูงขึ้นแม้ว่าจะไม่มีให้บริการแล้วก็ตาม

การจัดการราคา: โทเค็นที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำสามารถแสดงมูลค่าตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นได้ผ่านการจัดการราคาบนการแลกเปลี่ยนขนาดเล็ก

Stablecoins และสินทรัพย์ที่ห่อหุ้ม: มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีรวมถึง Stablecoin ซึ่งแสดงถึงเงินดอลลาร์แทนที่จะเป็นสินทรัพย์เก็งกำไร ซึ่งอาจบิดเบือนการเปรียบเทียบได้

สภาพคล่องที่แท้จริง: เงินทุนจริงที่จำเป็นต่อการบรรลุมูลค่าตลาดตามที่กำหนดโดยทั่วไปจะน้อยกว่ามูลค่าตลาดจริงมาก ตลาดกำหนดราคาสินทรัพย์ที่มาร์จิ้น

เมตริกเพิ่มเติมที่ต้องพิจารณา

นักลงทุนควรประเมินตัวชี้วัดต่างๆ ควบคู่ไปกับมูลค่าตลาด:

• ปริมาณการซื้อขายบ่งบอกถึงกิจกรรมทางการตลาดที่แท้จริง
• มูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) แสดงถึงเงินทุนที่ใช้ในโปรโตคอล DeFi
• ที่อยู่ที่ใช้งานและจำนวนธุรกรรมวัดการใช้งานจริง
• รายได้และค่าธรรมเนียมที่สร้างโดยโปรโตคอลบ่งชี้ถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง
• กิจกรรมการพัฒนาสะท้อนถึงการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องและการมีส่วนร่วมของชุมชน

มูลค่าตลาดในแต่ละหมวดหมู่ของ Crypto ทำงานอย่างไร?

สกุลเงินดิจิทัลประเภทต่างๆ ใช้ประโยชน์จากมูลค่าตลาดในรูปแบบที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์และโครงสร้าง

บล็อกเชน Layer-1 เช่น Bitcoin, Ethereum และ Solana ใช้มูลค่าตลาดในการวัดงบประมาณด้านความปลอดภัยและแบนด์วิดท์ทางเศรษฐกิจ โดยทั่วไปแล้ว มูลค่าตลาดที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงเครือข่ายที่แข็งแกร่งกว่า

โทเค็น DeFi มักมีมูลค่าตลาดที่เกี่ยวข้องกับ TVL ของโปรโตคอล โปรโตคอล DeFi ที่แข็งแรงโดยทั่วไปจะมี TVL สูงกว่ามูลค่าตลาดของโทเค็น

memecoins มักมีมูลค่าตลาดสูงเมื่อเทียบกับประโยชน์ใช้สอยหรือการใช้งานจริง การประเมินมูลค่าเหล่านี้อาศัยการเก็งกำไรและการมีส่วนร่วมของชุมชนเป็นหลัก มากกว่ามูลค่าพื้นฐาน

Stablecoins รักษามูลค่าตลาดให้สะท้อนมูลค่าสกุลเงินจริงที่หนุนหลัง สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพหลักๆ เช่น USDT และ USDC มีมูลค่าตลาดหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าเงินดอลลาร์จริงที่ถือครองไว้เป็นทุนสำรอง

คุณควรใช้ Market Cap ในการตัดสินใจลงทุนอย่างไร?

มูลค่าตลาด (Market Cap) ถือเป็นองค์ประกอบหนึ่งของการวิเคราะห์คริปโต ไม่ใช่เครื่องมือเดี่ยวๆ การวิเคราะห์ที่มีประสิทธิภาพต้องอาศัยการผสมผสานมูลค่าตลาดเข้ากับตัวชี้วัดและปัจจัยอื่นๆ ตามบริบท

เปรียบเทียบมูลค่าตลาดภายในหมวดหมู่ที่คล้ายกัน ชั้นที่ 1 blockchain โดยมีมูลค่าตลาดต่ำกว่าคู่แข่งที่มีเทคโนโลยีที่คล้ายคลึงกันอย่างมาก และการใช้งานก็อาจถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดและตัวชี้วัดอื่นๆ Defi โปรโตคอลที่มี TVL สูงแต่มีมูลค่าตลาดที่ค่อนข้างเล็กอาจให้คุณค่าที่ดีกว่าโปรโตคอลที่มี TVL ใกล้เคียงกันแต่มีมูลค่าตลาดที่ใหญ่กว่ามาก

พิจารณามูลค่าตลาดควบคู่ไปกับโทเค็นโนมิกส์ โครงการที่มีมูลค่าตลาดปัจจุบันต่ำแต่มี FDV สูงมีความเสี่ยงจากการเจือจางอย่างมาก ซึ่งอาจมีน้ำหนักมากกว่าการประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างเห็นได้ชัด

จับตาดูการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดเมื่อเวลาผ่านไป การเติบโตอย่างต่อเนื่องของมูลค่าตลาดควบคู่ไปกับการใช้งานและการยอมรับที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงการพัฒนาที่ดี การเติบโตของมูลค่าตลาดโดยปราศจากการยอมรับที่สอดคล้องกันอาจเป็นสัญญาณของการเก็งกำไร

การวิเคราะห์อย่างละเอียดต้องตรวจสอบสภาพคล่อง โทเค็นโนมิกส์, มาตรวัดการนำไปใช้ และพื้นฐานของโปรโตคอลควบคู่ไปกับข้อมูลมูลค่าตลาด

แหล่งที่มา

• CoinMarketCap - มูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัล
• คอยน์เก็คโค - แผนภูมิมูลค่าตลาดคริปโต
• กลาสโนด - ข้อมูลอุปทาน Bitcoin
• Blockchain.com - สถิติบิทคอยน์
• เดฟีลามะ - สถิติ DeFI TVL