Bitcoin Staking ETP ที่เปิดตัวใหม่บน Core เตรียมเปิดทางให้กับ Staking ETF

การเปิดตัวของ การเดิมพัน Bitcoin ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP) ขับเคลื่อนโดย Core บนตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนในเดือนกันยายน พ.ศ. 2025 ได้กระตุ้นให้เกิดการอภิปรายในแวดวงการเงินเกี่ยวกับศักยภาพของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่มีการเดิมพันแบบคล้ายกันที่จะเกิดขึ้นต่อไป 

ETP นี้ได้รับการพัฒนาโดยร่วมมือกับ Valour ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ DeFi Technologies ช่วยให้นักลงทุนสามารถติดตามราคาของ Bitcoin ในขณะที่ได้รับผลตอบแทนผ่าน การวางเดิมพันบน Core Chain. CoreDAO ตัวมันเองได้ระบุไว้ใน แถลงการณ์ล่าสุดเกี่ยวกับ X การเดิมพัน ETF ถือเป็นขั้นตอนถัดไปหลังจาก ETF ของ Bitcoin ควบคู่ไปกับผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างและตลาดอนุพันธ์ที่ขยายตัว 

การพัฒนานี้สอดคล้องกับความพยายามอย่างต่อเนื่องในการรวม Bitcoin เข้าในกลไกสร้างผลตอบแทน แม้ว่ายังคงมีอุปสรรคด้านกฎระเบียบและเทคนิคอยู่ก่อนที่ ETF การวางเดิมพันจะเกิดขึ้นได้

รายละเอียดของ Bitcoin Staking ETP

ETP สำหรับ Bitcoin Staking ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน ถือเป็นการผสานรวมเทคโนโลยีของ CoreDAO เข้ากับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเบื้องต้น ETP นี้ออกโดย Valour โดยติดตามราคาตลาดของ Bitcoin และรวมผลตอบแทนจากการ Staking จาก Core Chain นักลงทุนสามารถ Staking Bitcoin ได้โดยไม่ต้องโอนกรรมสิทธิ์ โดยใช้ฟีเจอร์ Timelock ของ Bitcoin ที่เรียกว่า CheckLockTimeVerify (CLTV) เพื่อรักษาความปลอดภัยของสินทรัพย์ในกระเป๋าเงินของตนเอง

ผลตอบแทนจากกระบวนการ Staking นี้จะกระจายอยู่ในโทเค็น CORE โดยมีรายงานผลตอบแทนรายปีอยู่ที่ 5.65% ณ เดือนพฤษภาคม 2024 ผลิตภัณฑ์นี้เป็นไปตามมาตรฐานการกำกับดูแล ทำให้สามารถให้บริการแก่นักลงทุนทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อยผ่านระบบแลกเปลี่ยนได้ สินทรัพย์จะถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินเย็น (cold wallet) ที่บริหารจัดการโดยผู้ดูแลสินทรัพย์ เช่น BitGo, Copper หรือ Hex Trust ETP มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 1.9% ซึ่งครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับกลไก Staking

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

ETP นี้สร้างขึ้นจากรูปแบบการ Staking แบบไม่ต้องมีผู้ดูแลของ CoreDAO ซึ่ง Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของนักลงทุนตลอดระยะเวลาการ Staking ระยะเวลาล็อคขั้นต่ำสำหรับ Bitcoin ที่ถูก Staking คือ 24 ชั่วโมง หลังจากนั้นสินทรัพย์จะถูกยกเลิกการ Staking นอกจากนี้ CoreDAO ยังมี ตัวเลือกการเดิมพันแบบคู่ซึ่งการรวม Bitcoin กับโทเค็น CORE สามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ CoreDAO ยังได้แนะนำ ลสต.บีทีซีโทเค็น Staking ที่มีสภาพคล่อง ซึ่งพัฒนาร่วมกับพันธมิตรอย่าง Maple Finance, BitGo, Copper และ Hex Trust โทเค็นนี้ช่วยให้ Bitcoin ที่ Staking ไว้ยังคงสามารถซื้อขายและใช้งานเป็นหลักประกันได้ ช่วยเพิ่มสภาพคล่องภายในระบบ

ความแตกต่างระหว่าง ETP และ ETF

ETP และ ETF มีความคล้ายคลึงกัน แต่แตกต่างกันในด้านโครงสร้างและกฎระเบียบ ETP ครอบคลุมหลักทรัพย์หลากหลายประเภทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และติดตามสินทรัพย์อ้างอิงหรือดัชนี รวมถึงตราสารหนี้และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ETP สำหรับ Bitcoin Staking ที่ขับเคลื่อนโดย CoreDAO ก็จัดอยู่ในหมวดหมู่นี้ ซึ่งเปิดใช้งานฟีเจอร์ที่ซับซ้อน เช่น ผลตอบแทนจากการ Staking

ในทางตรงกันข้าม ETF เป็น ETP ประเภทหนึ่งที่อยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดกว่า เช่น พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุนของสหรัฐอเมริกา ค.ศ. 1940 โดยทั่วไป ETF จะติดตามดัชนีหรือกลุ่มสินทรัพย์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าและเข้าถึงได้ง่ายกว่าผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ ETF สปอต Bitcoin ซึ่งได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2024 ได้สะสมไว้แล้ว สินทรัพย์ 136 พันล้านดอลลาร์ ภายในเดือนกันยายน พ.ศ. 2025 แต่มุ่งเน้นเฉพาะการติดตามราคาโดยไม่วางองค์ประกอบการเดิมพัน

ตลาดยุโรปมักนิยมใช้ ETP สำหรับสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากมีกฎระเบียบที่ยืดหยุ่นกว่า ในขณะที่ ETF ของสหรัฐฯ กำหนดให้มีการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการดูแลสินทรัพย์และการคุ้มครองนักลงทุนอย่างเคร่งครัด ความแตกต่างเหล่านี้หมายความว่าการเปลี่ยนรูปแบบการสเตคกิ้งของ Core จาก ETP ไปเป็น ETF จะต้องปรับตัวให้เข้ากับการตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของการสร้างผลตอบแทนและความปลอดภัยของสินทรัพย์

ความเป็นไปได้ของ Bitcoin หรือ CORE Staking ETF

ความต้องการของตลาด

นักลงทุนสถาบัน รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้จัดการความมั่งคั่ง กำลังแสดงความสนใจเพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์สกุลเงินดิจิทัลที่ให้ผลตอบแทนเทียบเท่ากับเงินปันผลหรือพันธบัตรแบบดั้งเดิม หลักการพิสูจน์การทำงาน (proof-of-stake) ของบิตคอยน์ไม่ได้รองรับการ Staking โดยเนื้อแท้ ซึ่งแตกต่างจากเครือข่าย Proof-of-stake เช่น Ethereum CoreDAO แก้ไขปัญหานี้โดยทำให้บิตคอยน์สามารถเข้าร่วมในการตรวจสอบความถูกต้องของ Proof-of-stake ของ Core Chain และสร้างผลตอบแทนผ่านรางวัลจากผู้ตรวจสอบ

การเปิดตัว ETP เป็นไปตามรูปแบบที่เห็นได้จากการเปลี่ยนมาใช้ Proof-of-Stake ของ Ethereum ในปี 2022 ซึ่งช่วยกระตุ้นการไหลเข้าของผลิตภัณฑ์ Staking ในยุโรป ETP สำหรับสินทรัพย์อย่าง Ethereum, Solana และแม้แต่ memecoin อย่าง Dogecoin ได้รับความนิยมมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงตลาดที่เปิดรับตราสาร Bitcoin ที่ให้ผลตอบแทนสูง

ความเป็นไปได้ทางเทคโนโลยี

โครงสร้างพื้นฐานของ Core รองรับการบูรณาการ ETF ที่อาจเกิดขึ้นได้ การ Staking แบบไม่มีผู้ดูแล (non-custodial staking) จะใช้ CLTV ของ Bitcoin เพื่อล็อกสินทรัพย์ชั่วคราวโดยไม่มีการควบคุมจากบุคคลที่สาม ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในการดูแลสินทรัพย์ โทเค็น lstBTC ช่วยให้มั่นใจได้ว่าสินทรัพย์ที่ถูก Staking ยังคงมีสภาพคล่อง ซึ่งเป็นไปตามข้อกำหนดด้านสภาพคล่องของ ETF

รูปแบบ Dual Staking เพิ่มความยืดหยุ่นด้วยการเพิ่มผลตอบแทนเมื่อโทเค็น CORE จับคู่กับ Bitcoin ระบบนิเวศของ CoreDAO ยังมีการผสานรวมที่ช่วยเสริมรากฐานทางเทคนิค การอัปเกรด Fusion ที่กำลังจะเกิดขึ้นมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงความสามารถในการ restaking ทั่วทั้งเครือข่ายพันธมิตร ซึ่งอาจช่วยเพิ่มความเข้ากันได้ของ ETF

ข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบ

ในสหรัฐอเมริกา การที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อนุมัติ ETF บิทคอยน์แบบ Spot ถือเป็นความก้าวหน้า อย่างไรก็ตาม การนำฟีเจอร์ Staking มาใช้ทำให้เกิดความซับซ้อน ข้อกังวลต่างๆ ได้แก่ บทลงโทษจากผู้ตรวจสอบ (การตัดทอน) ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ และปัญหาสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับการไถ่ถอน 

หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรป เช่น Financial Conduct Authority ของสหราชอาณาจักร และ BaFin ของเยอรมนี ได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งรวมถึง Ethereum Staking ETP เช่น ET32 ของ Bitwise สภาพแวดล้อมเช่นนี้เอื้อต่อการจดทะเบียน ETP ที่ขับเคลื่อนโดย Core ซึ่งบ่งชี้ว่า ETF มีอุปสรรคน้อยลง ข้อเสนอสำหรับ ETF Ethereum Staking ในสหรัฐอเมริกา เช่น ข้อเสนอของ 21Shares ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 อาจเป็นบรรทัดฐาน 

กองทุน ETF REX-Osprey Ethereum Staking ที่เปิดตัวในสหรัฐอเมริกา ยิ่งตอกย้ำถึงการยอมรับเทคโนโลยีนี้ที่กำลังพัฒนา แม้ว่าลักษณะ Proof-of-Work ของ Bitcoin จะแตกต่างออกไปก็ตาม ในทางกลับกัน Core อาจเป็นไปได้ในอนาคตอันใกล้ 

โอกาสในการพัฒนา

ETP นำเสนอกรอบการทำงานที่ผ่านการทดสอบแล้ว ซึ่งสามารถขยายไปยัง ETF ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรป ซึ่งมีแนวทางการกำกับดูแลที่ชัดเจนกว่า การยอมรับ Bitcoin ของสถาบันต่างๆ ดังจะเห็นได้จากการรวม BlackRock ไว้ในพอร์ตการลงทุน iShares มูลค่า 58 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตอกย้ำถึงความต้องการออปชันผลตอบแทน

นอกจากนี้ ความร่วมมือระหว่าง CoreDAO กับผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลและสัดส่วนการถือครอง Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นกว่า 2,900 บิทคอยน์ ทำให้ CoreDAO อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมในการขยายขนาด แนวทางแบบไม่ต้องดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลช่วยลดความกังวลทั่วไปเกี่ยวกับ ETF และความสำเร็จในยุโรปอาจส่งผลต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ

ในอนาคต การ Staking ETF ถือเป็นการพัฒนาต่อยอดจาก Spot Bitcoin ETF ตัวชี้วัดของระบบนิเวศนี้ ซึ่งรวมถึง Bitcoin ที่ถูก Staking กว่า 4,800 รายการ ที่อยู่เฉพาะ 19 ล้านที่อยู่ และธุรกรรมสำคัญนับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง แสดงให้เห็นถึงความสามารถของแพลตฟอร์มในการรองรับการขยายตัวดังกล่าวภายในแอปพลิเคชัน DeFi เช่น การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และโปรโตคอลการให้กู้ยืม

แหล่งที่มา

• Valour เปิดตัว Bitcoin Staking ETP ในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• แกนหลัก DAO: https://coredao.org/ 
• สินทรัพย์ภายใต้การจัดการของ Spot Bitcoin ETF: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• การนำ ETF มาใช้ในอเมริกาเหนือ: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core เปิดตัว Dual Staking: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• REX-Osprey Ethereum Staking ETF เปิดตัวในสหรัฐอเมริกา: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US