ความจริงเบื้องหลังกลุ่มผู้กระทำผิดในวงการคริปโต: รายงานจาก CoinGecko

รายงานสถานการณ์คริปโตเคอเรนซีแบบไม่จำกัดเวลาปี 2026 ของ CoinGecko แสดงให้เห็นว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) กำลังดึงปริมาณการซื้อขายที่แท้จริงไปจากคู่แข่งแบบรวมศูนย์ แต่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ยังคงประมวลผลส่วนแบ่งตลาดประมาณ 90%

รายงานรายงานฉบับนี้ ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม ครอบคลุมช่วงเดือนมกราคม 2025 ถึงเมษายน 2026 และสะท้อนให้เห็นถึงภาคส่วนที่กำลังเปลี่ยนแปลงไป ตลาดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (Perpetual DEX) ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของการซื้อขายบนบล็อกเชน ปัจจุบันมีสัดส่วนประมาณ 10% ของปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาทั้งหมด โดยส่วนแบ่งของปริมาณสัญญาคงค้างเพิ่มขึ้นจากประมาณ 3.6% ในช่วงต้นปี 2025 เป็น 13.5% ในช่วงสิ้นสุดระยะเวลาดังกล่าว

ปริมาณการซื้อขาย DEX ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่กิจกรรมใน CEX ชะลอตัวลง

ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนของ DEX 12 อันดับแรกในกลุ่มหลักทรัพย์เอกชนมีมูลค่า 611.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 531.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เดือนมกราคม 2026 เปิดฉากอย่างแข็งแกร่งที่ 751.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นลดลงเหลือ 481.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน แม้จะมีการลดลงดังกล่าว ตัวเลขรายเดือนก็ยังคงสูงกว่าระดับในปี 2025 ซึ่งช่วงเวลาเดียวกันมีมูลค่าต่ำกว่า 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ไฮเปอร์ลิควิด (@HyperliquidX(ชื่อผู้ให้บริการบล็อกเชน) เป็นผู้นำด้านการซื้อขายบนบล็อกเชน โดยมีปริมาณการซื้อขาย 190.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน 2026 คิดเป็นประมาณ 3.9% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดในทุกตลาดแลกเปลี่ยน ทำให้ติดอันดับที่ 9 โดยรวม รองจาก BingX ที่มีปริมาณการซื้อขาย 196.81 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และนำหน้า CEX หลายแห่ง เช่น (ชื่อผู้ให้บริการบล็อกเชน) KuCoin มีมูลค่า 83.71 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนเมษายน Hyperliquid ถือครองส่วนแบ่ง 39.5% ในหมวดหมู่ perp DEX

ดอกแอสเตอร์ (@แอสเตอร์_เดกซ์(Hyperliquid) ครองอันดับสองในฝั่ง DEX ด้วยปริมาณการซื้อขาย 12% จาก 12 อันดับแรกในเดือนเมษายน ซึ่งลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากจุดสูงสุดที่ประมาณ 24% ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นช่วงที่ส่วนแบ่งของ Hyperliquid ลดลงเหลือ 23% ชั่วคราวก่อนที่จะฟื้นตัว การเปลี่ยนแปลงระหว่างทั้งสองบริษัทนี้ได้กำหนดอันดับผู้นำของ DEX ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาเป็นอย่างมาก

สถานการณ์ของตลาด CEX ดูแตกต่างออกไป ตลาด CEX 11 อันดับแรกมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ 4.69 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งลดลง 34% จาก 7.11 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 Binance และ OKX ก็รักษาตำแหน่งของตนไว้ได้ด้วยส่วนแบ่งการตลาด 33% และ 15% ตามลำดับ BingX ขยับขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 5% และอยู่ในอันดับที่ 7 ขณะที่ Bitget ร่วงลง 61.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนลดลงจาก 740.62 พันล้านดอลลาร์เหลือ 287.08 พันล้านดอลลาร์

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายระหว่าง DEX ต่อ CEX พุ่งสูงสุดที่ 13% ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ก่อนจะลดลงเหลือ 10% ในเดือนเมษายน 2026 CEX ยังคงครองตลาดอยู่ แต่ช่องว่างก็แคบลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับเมื่อปีก่อน

ทำไมเว็บไซต์ CEX ถึงแสดงรายชื่อผู้กระทำผิดรายใหม่มากมายขนาดนี้?

กลยุทธ์การเพิ่มสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหนึ่งในแนวโน้มที่ชัดเจนที่สุดในรายงานฉบับนี้ MEXC และ BingX เพิ่มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (perpetual contracts) ใหม่ 879 และ 565 รายการ ระหว่างเดือนมกราคม 2025 ถึงเมษายน 2026 โดยเฉลี่ย 55 และ 35 สัญญาต่อเดือน แนวทางของพวกเขามุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีระยะเวลาการถือครองยาวนานกว่า (longer-tail assets)

แพลตฟอร์มขนาดใหญ่จะคัดเลือกเหรียญอย่างเข้มงวดกว่า แต่ก็ยังคงมีความเคลื่อนไหวอยู่ Binance เพิ่มเหรียญในตลาดถาวรใหม่ 305 รายการ เทียบกับเหรียญในตลาดสปอตใหม่ 125 รายการ ในช่วงเวลา 16 เดือนเดียวกัน โดยส่วนใหญ่เน้นไปที่เหรียญมีม (memecoins) และ AIโทเค็นที่เกี่ยวข้อง รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นว่าแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์กำลังใช้รายการสัญญาซื้อขายเพื่อแข่งขันดึงดูดนักลงทุนที่อาจย้ายไปใช้แพลตฟอร์มบนบล็อกเชนแทน ซึ่งมักจะมีการเปิดเผยโทเค็นใหม่ได้เร็วกว่า

CoinGecko ยังระบุด้วยว่า ความต้องการใช้เลเวอเรจกับสินทรัพย์ขนาดเล็กมีจำกัด และตอบสนองความต้องการความเสี่ยงเฉพาะกลุ่ม จากโทเค็นใหม่ 7,803 รายการที่จดทะเบียนใน CoinGecko ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 มีเพียง 11 CEX ชั้นนำเท่านั้นที่เพิ่มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาสำหรับโทเค็นเพียง 1,030 รายการ

เกิดอะไรขึ้นกับปริมาณการเปิดสถานะซื้อขายล่วงหน้า?

ปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Open Interest หรือ OI) ในตลาดคริปโตโดยรวมบ่งบอกถึงความระมัดระวังที่มากกว่า OI พุ่งสูงสุดที่ 210.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2025 ก่อนที่รายงานจะกล่าวถึงเหตุการณ์ "การชำระบัญชี 10.10" ณ สิ้นเดือนเมษายน 2026 ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 99.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดมากกว่า 50%

ระดับการใช้เลเวอเรจยังไม่กลับไปสู่ระดับก่อนเกิดเหตุการณ์ การฟื้นตัวที่ช้าแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์และผู้สร้างตลาดกำลังดำเนินการด้วยสถานะที่บางลง และการเก็งกำไรที่มากเกินไปในช่วงปลายปี 2025 บางส่วนยังไม่กลับมา สำหรับภาคส่วนที่มักใช้เลเวอเรจอย่างร้อนแรง ความมีวินัยนี้ถือว่าน่าสังเกต

ส่วนแบ่งของ DEX ใน OI เปลี่ยนไปในทิศทางตรงกันข้าม แพลตฟอร์มซื้อขายแบบ On-chain ถือครอง OI รวมประมาณ 13.5% ในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 3.6% ในช่วงต้นปี 2025 ในขณะที่ CEX ลดลงจาก 96.4% เหลือ 86.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ผู้เล่น DEX หน้าใหม่คือใครบ้าง?

นอกเหนือจาก Hyperliquid และ Aster แล้ว รายงานยังชี้ให้เห็นถึงหุ้นอีกสามตัวที่มีแนวโน้มเติบโตในปี 2026 ได้แก่ Pacifica, Extended และ Variational โดย ณ เดือนเมษายน หุ้นทั้งสามตัวนี้มีส่วนแบ่งการตลาด 4%, 4% และ 3% ตามลำดับ และได้แซงหน้าหุ้นอื่นๆ ไปแล้ว ดาวพฤหัสบดี และ dYdX

ทั้งสามแห่งมีโปรแกรมสะสมแต้มที่ให้รางวัลแก่ผู้ใช้งานกลุ่มแรกๆ และมักเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงการแจกเหรียญฟรีในอนาคต ทำให้โปรแกรมเหล่านี้เป็นเครื่องมือมาตรฐานสำหรับ DEX ใหม่ๆ ในการเพิ่มสภาพคล่องและดึงดูดความสนใจของเทรดเดอร์ ส่วนปริมาณการซื้อขายจะยังคงอยู่หรือไม่เมื่อแต้มหมดลงนั้นเป็นอีกคำถามหนึ่ง และเป็นหนึ่งใน... @coingeckoข้อมูลยังไม่สามารถให้คำตอบได้

แล้วสมาคมผู้พักอาศัย (RWA) มีบทบาทอย่างไร?

รายงานฉบับนี้เชื่อมโยงการเติบโตอย่างต่อเนื่องบนบล็อกเชนส่วนหนึ่งกับการขยายตัวของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) นักลงทุนใช้ DEX เพื่อเข้าถือสถานะที่มีเลเวอเรจในการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่แปลงเป็นโทเค็นโดยไม่ต้องออกจากระบบนิเวศคริปโต CEX จึงเริ่มตอบสนองด้วยการลงรายการ RWA อย่างต่อเนื่องของตนเอง

ข้อมูลแสดงให้เห็นอะไรบ้าง

การเปลี่ยนไปใช้การซื้อขายแบบไม่จำกัดเวลาบนบล็อกเชนนั้นเป็นเรื่องจริงและวัดผลได้ ปริมาณการซื้อขายของ DEX สูงขึ้นในแง่สัมบูรณ์ ส่วนแบ่งของ Open Inposition (OI) เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า และแพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid กำลังแข่งขันโดยตรงกับ CEX ระดับกลาง แทนที่จะอยู่ในหมวดหมู่ที่แยกต่างหาก

แต่ตลาดซื้อขายส่วนกลาง (CEX) ยังคงควบคุมปริมาณสัญญาคงค้างประมาณ 86.5% และปริมาณการซื้อขายประมาณ 90% การชำระบัญชีในเดือนตุลาคม 2025 ยังคงส่งผลต่อขนาดของตำแหน่งการลงทุนในภาคส่วนนี้ และการเปิดสัญญาซื้อขายที่ดุดันที่สุด ซึ่งเป็นส่วนใหญ่ของการลงทุนในสินทรัพย์ด้อยคุณภาพใหม่ๆ ยังคงมาจากตลาดซื้อขายส่วนกลางที่แข่งขันกันเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้อยู่ในแพลตฟอร์มของตน

แหล่งที่มา:

• คอยน์เก็คโค: รายงานสถานการณ์คริปโตเคอเรนซีแบบไม่จำกัดระยะเวลา ปี 2026 เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม 2026 แหล่งข้อมูลหลักสำหรับปริมาณการซื้อขาย จำนวนสัญญาคงค้าง ส่วนแบ่งการตลาด และตัวเลขการจดทะเบียนทั้งหมด