การเทขายของนักขุดทำให้ปริมาณสำรอง Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว

Bitcoin ปริมาณสำรองของคนงานเหมืองลดลงประมาณ 61,000 ดอลลาร์สหรัฐBTC นับตั้งแต่เริ่มต้นวัฏจักรปัจจุบัน ลดลงจากประมาณ 1.862 ล้าน BTC ถึง 1.801 ล้าน BTCตามข้อมูลของ CryptoQuant ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 16 เมษายน การเลื่อนอันดับดังกล่าวเป็นการยืนยันสิ่งที่เอกสารการยื่นต่อสาธารณะของบริษัทต่างๆ ส่งสัญญาณมาหลายเดือนแล้ว นั่นคือ การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุด Uบรรดาผู้ขุดเหรียญดิจิทัลในสหรัฐฯ เป็นผู้ขายสุทธิ และเป็นเช่นนั้นมาสักระยะแล้ว

เมื่อพิจารณาจากราคาปัจจุบันที่ใกล้เคียง 77,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นหมายความว่า 61,000 BTC คิดเป็นมูลค่าประมาณ 4.74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของปริมาณเหรียญที่เคลื่อนย้ายจากกระเป๋าเงินของนักขุดเข้าสู่ตลาดเปิดหรือไปยังงบดุลของบริษัทต่างๆ ในที่อื่นๆ

บริษัทเหมืองแร่ใดเป็นผู้ขาย?

CryptoQuant ได้แยกตัวเลขตามผู้ให้บริการ โดย Marathon Digital อยู่ในอันดับสูงสุดที่ 13,210 BTC ขายได้ ตามด้วย Riot Platforms ที่ราคา 4,026 BTC และ แกน วิทยาศาสตร์ที่ 1,992 BTCเมื่อรวมกันแล้ว ชื่อทั้งสามนี้คิดเป็นจำนวน 19,264 BTCหรือประมาณ 1.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามราคาปัจจุบัน

นั่นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมเท่านั้น นิตยสาร Miner Mag รายงานว่า บริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ขายหุ้นรวมกันมากกว่า 32,000 หุ้น BTC ในไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดขายสุทธิในไตรมาสเดียวนี้สูงกว่ายอดขายสุทธิของบริษัทเหมืองแร่มหาชนตลอดทั้งปี 2025 แล้ว

บริษัท Bitdeer ได้ปิดคลังสมบัติทั้งหมดไปเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา แกน บริษัท Scientific ได้ส่งสัญญาณถึงแผนการที่จะสร้างรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เหลืออยู่ส่วนใหญ่ในช่วงที่เหลือของไตรมาสแรก นี่ไม่ใช่เพียงแค่บริษัทเดียวที่กำลังประสบปัญหา แต่เป็นรูปแบบที่เกิดขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม

ทำไมเหล่านักขุดถึงเทขายเหรียญกันตอนนี้?

คำตอบสั้นๆ คือ พวกเขากำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่ AI.

ไรออต มาราธอน และ แกน บริษัทด้านวิทยาศาสตร์ต่าง ๆ ได้จัดสรรเงินทุนใหม่ไปสู่ปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูลการประมวลผลประสิทธิภาพสูง โดยได้สร้างแผนปฏิบัติการทางอุตสาหกรรมขึ้นมาเพื่อ... Bitcoin แผนที่การทำเหมืองเกือบจะตรงกับสิ่งที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์ต้องการโดยตรง AI การฝึกอบรมและการอนุมาน:

• สัญญาซื้อขายไฟฟ้าต้นทุนต่ำได้ทำไว้เรียบร้อยแล้ว
• ตู้แร็คเซิร์ฟเวอร์ความหนาแน่นสูงพร้อมสำหรับการปรับปรุงใหม่
• โครงสร้างพื้นฐานด้านการระบายความร้อนในระดับอุตสาหกรรม
• ได้รับอนุญาตพื้นที่และเข้าถึงระบบไฟฟ้าเรียบร้อยแล้ว

อัตรากำไรจากการให้เช่าพื้นที่วางเซิร์ฟเวอร์สำหรับ HPC นั้นสูงกว่าและคาดการณ์ได้ง่ายกว่ารางวัลจากการสร้างบล็อก แต่การเปลี่ยนระบบนั้นมีค่าใช้จ่าย และ BTC สินทรัพย์ที่อยู่ในงบดุลเป็นแหล่งเงินทุนที่ถูกที่สุด การขายสินทรัพย์นี้จะนำไปใช้เป็นทุนในการก่อสร้างโดยไม่กระทบต่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นหรือเพิ่มหนี้สิน แกน ความร่วมมือด้านการให้บริการพื้นที่วางเซิร์ฟเวอร์ (colocation) ที่มีมายาวนานระหว่าง Scientific กับ CoreWeave เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน Riot ก็ได้ประกาศขยายธุรกิจ HPC ของตนเองเช่นกัน และ Marathon ก็ได้พูดอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการกระจายแหล่งรายได้นอกเหนือจากรางวัลจากการขุดบล็อก

เศรษฐศาสตร์ของการขุดเหรียญดิจิทัลอย่างเดียวทำให้การเปลี่ยนทิศทางไปสู่การขุดแบบอื่นนั้นสมเหตุสมผลมากขึ้น หลังจากเหตุการณ์ Halving ในเดือนเมษายน 2024 อัตราแฮชและระดับความยากในการขุดยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่รางวัลจากการขุดบล็อกลดลง ราคาแฮช (Hashprice) ซึ่งเป็นมาตรวัดรายได้ต่อหน่วยกำลังการประมวลผลของอุตสาหกรรม ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 33 ดอลลาร์ต่อเพตาแฮชต่อวินาที ตามข้อมูลจาก Hashrate Index ราคาแฮชลดลงต่ำกว่าจุดคุ้มทุนที่ 35 ดอลลาร์สำหรับเครื่อง ASIC รุ่นเก่าในเดือนกรกฎาคม 2025 และยังไม่ฟื้นตัว CoinShares ประมาณการว่าประมาณ 20% ของเครือข่ายกำลังขุดโดยขาดทุน

ค้นพบโครงการอันน่าตื่นเต้น...

โครงการอันน่าสัญญา...

(โฆษณา)

บทความต่อ...

ผู้ประกอบการที่อ่อนแอกว่าถูกบีบให้ขายผลผลิตทันทีที่มาถึง ในขณะที่ผู้ประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าเลือกที่จะขายเพื่อนำเงินไปลงทุนในธุรกิจใหม่ AI โครงสร้างพื้นฐาน

ยอดขายถูกดูดซับไปหมดแล้วหรือยัง?

ใช่ และมีชื่อหนึ่งที่ทำหน้าที่ส่วนใหญ่ นั่นก็คือ Michael Saylor's Strategy (MSTR) ที่ซื้อหุ้นไป 4,871 หุ้น BTC ในสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน ทำยอดขายได้ 330 ล้านดอลลาร์ จากนั้นก็กลับมาอีกครั้งในสัปดาห์ถัดมาด้วยยอดขายอีก 13,927 ล้านดอลลาร์ BTC ในราคา 1 พันล้านดอลลาร์ นั่นคือ 18,798 BTC ถูกซื้อโดยผู้ซื้อรายใหญ่เพียงรายเดียวภายในสิบสี่วัน ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของปริมาณสำรองแร่ทั้งหมดที่ลดลงในรอบนั้น

ขณะนี้ Strategy ถือครองหุ้น 780,897 BTC เข้าซื้อกิจการในราคา 59.02 พันล้านดอลลาร์ โดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 75,577 ดอลลาร์ การซื้อครั้งล่าสุดนี้ได้รับเงินทุนทั้งหมดจากการขายหุ้นบุริมสิทธิ์ของ STRC โดยไม่มีการลดสัดส่วนการถือหุ้นของ MSTR รายงานของ CryptoQuant ระบุว่าการสะสมหุ้นของ Strategy ในช่วง 30 วันอยู่ที่ประมาณ 44,000 BTC จนถึงปลายเดือนมีนาคม ทำให้บริษัทดังกล่าวเป็นหนึ่งในสองช่องทางสำหรับสถาบันการเงินที่สามารถรองรับอุปทานในปริมาณมาก เช่นเดียวกับกองทุน ETF ที่ซื้อขายทันที (spot ETFs)

ไม่ใช่ทุกการขุดที่จะกระจายเหรียญออกไป CryptoQuant สังเกตเห็นยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับ AntPool เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการแบ่งส่วนระหว่าง Uผู้ประกอบการเหมืองแร่ในสหรัฐฯ กำลังทยอยขายสินทรัพย์ และกลุ่มเหมืองแร่ในต่างประเทศบางแห่งก็กำลังเพิ่มสินทรัพย์เข้ามาอย่างเงียบๆ

ผลที่ตามมาคือการลดลงเชิงโครงสร้างของปริมาณเหรียญที่ถือครองโดยผู้ทำเหมือง ไม่ใช่ความตื่นตระหนก ปริมาณสำรองลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี 2023 โดยมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากเหตุการณ์ Halving สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาคือการกระจุกตัว ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เป็นไตรมาสที่มีการขายเหรียญโดยผู้ทำเหมืองรายใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ และข้อมูลจนถึงกลางเดือนเมษายนบ่งชี้ว่าไตรมาสที่ 2 เริ่มต้นในลักษณะที่คล้ายคลึงกัน

สิ่งนี้มีความหมายอย่างไรต่อตลาด?

การกระจายตัวของนักขุดในระดับนี้เคยเป็นสัญญาณขาลงที่เชื่อถือได้ แต่ปัจจุบันเชื่อถือได้น้อยลงแล้ว นักขุดสาธารณะมีส่วนแบ่งในกำลังประมวลผลรวมของเครือข่ายน้อยกว่าเมื่อสองรอบวัฏจักรที่ผ่านมา และเหรียญที่พวกเขาขายนั้นถูกดูดซับโดยกองทุน ETF คลังของบริษัท และผู้ถือครองระยะยาว มากกว่านักลงทุนรายย่อย

นั่นไม่ได้หมายความว่าการขายจะไม่มีความสำคัญ แต่หมายความว่าเทรดเดอร์ที่เฝ้าดูแผนภูมิปริมาณสำรองของเหมืองเพื่อหาสัญญาณราคา กำลังมองเห็นเพียงด้านเดียวของสมการการไหลเวียน คำถามสำหรับอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือ เซย์เลอร์และฝ่าย ETF จะยังคงจับคู่การแจกจ่ายเหรียญของเหมืองแบบเหรียญต่อเหรียญต่อไปหรือไม่ หรือว่าการดูดซับจะหมดพื้นที่เหนือ 77,000 ดอลลาร์ในที่สุด

ในขณะนี้ ปริมาณสำรองยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ราคายังคงสูงขึ้น โดยแตะระดับ 77,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เผยแพร่บทความนี้

แหล่งที่มา:

• CryptoQuant โพสต์ต้นฉบับที่ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับเงิน 61,000 ดอลลาร์BTC การลดลงของปริมาณสำรองและตัวเลขการขายของบริษัทเหมืองแร่แต่ละแห่ง
• คอยน์ทริบูน รายละเอียดเกี่ยวกับราคาแฮช เงินสำรอง และข้อมูล CoinShares ไตรมาสที่ 1 ปี 2026
• เดอะฮอลล์ประจำวัน การรายงานข่าวเกี่ยวกับการซื้อกลยุทธ์ที่ได้รับทุนสนับสนุนจาก STRC
• แผนภูมิ CryptoQuant Miner Reserve แดชบอร์ดแบบเรียลไทม์บนบล็อกเชนที่ติดตามการถือครองรวมของผู้ขุด