ในขณะที่คนอื่นทิ้งสินค้า แต่ Strategy กลับเพิ่มการลงทุนเป็นสองเท่า

@กลยุทธ์ บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม โดยผลลัพธ์ที่ได้สะท้อนให้เห็นว่าอัตลักษณ์ทางการเงินของบริษัทได้ผสานรวมเข้ากับ... อย่างสมบูรณ์แล้ว $ BTC. บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 12.54 พันล้านดอลลาร์ หรือ 38.25 ดอลลาร์ต่อหุ้นสามัญที่ปรับลดแล้ว ในไตรมาสนี้ ปัจจัยหลักคือการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมูลค่า 14.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการถือครองบิตคอยน์ เนื่องจากราคาบิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 62,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงการเทขายในเดือนกุมภาพันธ์ ไตรมาสแรกของปีเป็นไตรมาสที่แย่ที่สุดของ Bitcoin นับตั้งแต่ปี 2018 โดยราคาลดลงมากกว่า 23% ระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม ซึ่งได้รับผลกระทบจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี การไหลออกของเงินทุนจาก ETF และนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนที่ปรากฏนั้นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวทั้งหมด ภายใต้กฎการบัญชีมูลค่ายุติธรรมใหม่ การเปลี่ยนแปลงราคาที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจะส่งผลโดยตรงต่อรายงานงบกำไรขาดทุน ทำให้เกิดความผันผวนทางบัญชีซึ่งแทบไม่มีความเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานพื้นฐานหรือสถานะเชิงกลยุทธ์ของบริษัทเลย รายได้จากการวิเคราะห์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 11.9% เป็น 124.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ โดยอัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ที่ 67.1% และเงินสำรอง ณ สิ้นไตรมาสแรกอยู่ที่ 2.21 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตของคลังและการระดมทุน

ณ วันที่ 3 พฤษภาคม กลยุทธ์ดังกล่าวถือครอง Bitcoin จำนวน 818,334 เหรียญ โดยมีต้นทุนเฉลี่ย 75,537 ดอลลาร์ต่อเหรียญ และต้นทุนรวมทั้งหมด 61.81 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการถือครอง Bitcoin เพิ่มขึ้น 22% นับตั้งแต่ต้นปี แม้ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาลงก็ตาม ณ วันที่ 1 พฤษภาคม มูลค่าตลาดของสินทรัพย์เหล่านั้นอยู่ที่ประมาณ 64.14 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ Strategy มีกำไรประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์เมื่อพิจารณาจากต้นทุน แม้ว่าจะผ่านไตรมาสที่ยากลำบากมาแล้วก็ตาม

บริษัทดังกล่าวระดมทุนได้ 11.68 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ต้นปี ทำให้เป็นบริษัทที่ออกหุ้นกู้รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ในปี 2026 ผลตอบแทนจาก BTC ในปีนี้อยู่ที่ 9.4% โดยมีมูลค่า BTC เพิ่มขึ้น 5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน เอสทีอาร์ซีหุ้นบุริมสิทธิ์ของบริษัทมีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 8.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันเกือบ 375 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงอยู่ที่ 3% ซึ่งระดมทุนได้ 5.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ต้นปี เพิ่มขึ้น 189% เงินปันผลสะสมจากหุ้นบุริมสิทธิ์ทุกประเภทมีมูลค่ารวม 692.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจ่ายต่อเนื่องกัน 23 งวดโดยไม่หยุดชะงัก

การยอมรับแบบสถาบันเร่งตัวขึ้น

ซีอีโอ ฟง เล ชี้ให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของวอลล์สตรีทเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในมุมมองของสถาบันต่างๆ ที่มีต่อบิตคอยน์ Citi ได้เปิดตัวบริการรับฝาก Bitcoin สำหรับสถาบันการเงิน Morgan Stanley กำลังเตรียมที่จะวางตำแหน่งตัวเองเป็นธนาคารที่เน้นด้านคริปโตเคอร์เรนซี และ Goldman Sachs ได้ยื่นแผนสำหรับกองทุน ETF ที่ให้ผลตอบแทนพรีเมียมจาก Bitcoin Morgan Stanley ซึ่งบริหารจัดการสินทรัพย์ประมาณ 8 ล้านล้านดอลลาร์ ได้ยื่นขอจดทะเบียนผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP) สำหรับ Bitcoin, Ethereum และ Solana และกำลังเปิดตัวการซื้อขายคริปโตแบบสปอตบนแพลตฟอร์ม E*TRADE นอกจากนี้ Goldman Sachs ยังเป็นธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ แห่งล่าสุดที่ยื่นขอจัดตั้งกองทุน Bitcoin ของตนเอง ต่อจาก Morgan Stanley ที่เปิดตัว Bitcoin ETF ไปแล้ว

ปัจจุบัน Strategy ถือครองบิตคอยน์จำนวน 818,334 เหรียญ คิดเป็นประมาณ 3.9% ของจำนวนบิตคอยน์สูงสุดที่มีจำกัดอยู่ที่ 21 ล้านเหรียญ ปริมาณหุ้นที่บริษัทนี้ถือครองมีมากกว่าผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดอันดับถัดไปถึง 18 เท่า เมื่อวอลล์สตรีทมีการลงทุนในสินทรัพย์นี้มากขึ้นเรื่อยๆ และ @เซย์เลอร์ ผลประกอบการรายไตรมาสของ Strategy ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการสะสมหุ้นยังคงดำเนินต่อไปอย่างไม่หยุดยั้ง กลายเป็นเหมือนการลงประชามติเกี่ยวกับ Bitcoin เอง

แหล่งที่มา:
TheStreet: บริษัท Michael Saylor's Strategy รายงานผลขาดทุนสุทธิ 12.54 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
BeInCrypto: MicroStrategy รายงานผลขาดทุน 12.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026
CoinDesk: Citi และ Morgan Stanley ขยายธุรกิจด้านการดูแล การซื้อขาย และการแปลง Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซีเป็นโทเค็น